ECB Faiz Kararı Öncesi: Sıcak Savaş ve Soğukkanlı Yaklaşım Mümkün mü?

ECB'nin Beklenen Duruşu ve Olası Senaryolar

Piyasa beklentileri ve genel kanı doğrultusunda, ECB'nin 19 Mart Perşembe günü mevduat faizini %2,00 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Odak noktasında, ECB Başkanı Lagarde'ın yapacağı açıklamalar ve vereceği sinyaller yer alıyor. Lagarde'ın, fiyat istikrarına olan bağlılığı ve yukarı yönlü fiyat baskılarına karşı harekete geçme hazırlığı konusunda net bir mesaj vermesi beklenirken; aynı zamanda artan belirsizlikleri ve kesin sonuçlar çıkarmak için henüz erken olduğunu vurgulaması öngörülüyor.

Banka personelinin temel projeksiyonları, emtia fiyatlarındaki yükselişi tam olarak yansıtmayacak. Bu nedenle, senaryolara odaklanılacak ve ECB'nin enflasyon risklerinin yukarı yönlü, büyüme risklerinin ise aşağı yönlü olduğunu belirtmesi bekleniyor. Mevcut tahminlere göre, ECB'nin faiz oranlarını 2026 ve 2027'de değiştirmemesi bekleniyor ancak yukarı yönlü riskler de göz ardı edilmiyor.

Ukrayna'daki savaş nedeniyle ekonomik görünümde yaşanan köklü değişiklikler, ECB'nin karşı karşıya olduğu en büyük zorluklardan biri. Enflasyon beklentileri önemli ölçüde arttı ve piyasalar yılın geri kalanında ortalama %2,9 (y/y) enflasyon bekliyor. Bu durum, ECB'nin para politikası beklentilerinde de önemli bir değişime yol açtı; 2026 sonuna kadar toplam 45 baz puanlık faiz artışı fiyatlanırken, ilk 25 baz puanlık artışın Eylül ayında yapılması bekleniyor.

Şahinler ve Güvercinler Arasında Denge Arayışı

Geçtiğimiz hafta, Yönetim Kurulu üyelerinden gelen açıklamalar görüş ayrılıklarını ortaya koydu. ECB üyesi Kazimir,