イラン情勢緊迫化でエネルギー価格急騰、世界経済に暗雲

世界市場を揺るがすエネルギー危機

イラン情勢の緊迫化を受け、エネルギー供給への懸念から国際エネルギー価格が急騰し、世界市場に大きな衝撃を与えています。ホルムズ海峡が事実上封鎖されたことで、世界の原油および液化天然ガス（LNG）輸送の約20～25%が滞り、長期的な経済への影響が懸念されています。

国際原油価格は30%、米国原油価格は35%跳ね上がり、2023年以来の高水準を記録しました。欧州LNG価格はさらに劇的な上昇を見せ、65%増となりました。米国LNG価格は10%の上昇にとどまっています。エネルギー供給の混乱はすでに様々な分野に波及しており、スタグフレーションへの懸念が高まっています。

経済への影響と政策への示唆

JP Morgan Chaseのアナリストは、原油価格の高止まりが米国のヘッドラインインフレ率を約0.3%ポイント押し上げ、同時に米国GDP成長率を0.6%ポイント押し下げる可能性があると分析しています。このようなインフレ圧力の高まりを受け、金融市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待を修正し、年内の利下げ幅を約20bp縮小して約40bpと見込んでいます。この修正は、経済成長が鈍化する中でも、中央銀行がインフレ抑制のためにタカ派的な姿勢を維持する必要があるという懸念の高まりを反映しています。

2月の雇用統計では、非農業部門雇用者数が予想の55,000人増に対し、92,000人減と予想を下回る結果となりましたが、アナリストは1ヶ月のデータから明確な結論を導き出すことをためらっています。民間部門の雇用者数は過去数ヶ月間、月平均約20,000人増となっており、底堅さを示唆しています。しかし、エネルギー価格の急騰は新たな不確実性をもたらし、雇用や投資判断に影響を与える可能性があります。

カナダ経済への逆風

カナダ経済もまた、逆風に直面しています。2月の労働市場データでは、特に貿易関連セクターで雇用市場の弱体化が予想されています。2025年第4四半期の企業景況感調査では、雇用意欲の低下と労働力不足の解消が示されており、求人件数の減少と一致しています。エコノミストは、雇用者数が-10,000人減少し、失業率が6.6%に若干上昇すると予想しています。人口増加率の鈍化（2023/24年の3%から2024/25年には0.9%に低下）も、見通しをさらに複雑にしています。

製造業売上高も減少すると予想されており、1月には前月比3.3%の減少が見込まれています。輸送機器および機械セクターがこの減少の主な要因となるでしょう。このような構造的な変化を踏まえ、カナダ銀行（BoC）は、雇用市場の健全性を見極めるために、雇用者数の伸び、求人件数、雇用意欲、賃金などの他の指標をより注視するでしょう。世界的なエネルギーショックと国内経済の課題が重なり、カナダ銀行にとって複雑な政策環境となっています。