カナダ中銀、政策金利を2.25%に据え置き、中東情勢の地政学的リスクを注視

カナダ中銀、政策金利据え置き決定

カナダ銀行（Bank of Canada）は本日、翌日物金利の誘導目標を2.25%に維持することを決定しました。これに伴い、銀行間貸出金利（Bank Rate）は2.5%、預入金利（deposit rate）は2.20%となります。中東地域での紛争勃発は、世界のエネルギー価格および金融市場におけるボラティリティを増大させ、世界経済に対するリスクを一層高めています。この紛争の規模と継続期間、ひいてはその経済的影響については、依然として高い不確実性が伴います。

紛争発生以前、世界経済は1月の金融政策報告書（MPR）で予測されていた通り、年率約3%の成長ペースに乗っていました。米国経済は、個人消費とAI関連投資の堅調さに牽引され、成長ペースは緩やかになったものの、依然としてしっかりとした基盤を保っています。米国のインフレ率は目標を上回る水準で推移しており、概ね予測通りに推移しています。ユーロ圏では、内需が景気を下支えする一方、輸出は縮小しています。中国経済は輸出の好調に支えられていますが、内需は依然として弱い状況が続いています。

中東紛争の発生以降、世界の原油および天然ガス価格は急騰しており、これが短期的に世界全体のインフレを押し上げることになります。エネルギー供給の途絶に加え、ホルムズ海峡の実質的な閉鎖に起因する輸送上のボトルネックは、肥料などの他の一次産品の供給にも影響を及ぼす可能性があります。金融環境は、緩和的な水準から引き締まりつつあります。世界の債券利回りは上昇し、株式市場の価格は下落、クレジットスプレッドは拡大しています。カナダドルと米ドルの交換レートは、比較的安定した水準を維持しています。

カナダ国内経済の現状と見通し

カナダ国内の国内総生産（GDP）は、昨年第3四半期に2.4%拡大した後、第4四半期には0.6%縮小しました。これは1月のMPR時点での予測よりも弱い結果でしたが、主な要因は在庫の想定以上の取り崩しでした。個人消費と政府支出の力強さに支えられ、国内需要は2%超の伸びを示しました。住宅市場が低迷する中でも、この傾向は続きました。

カナダ経済は、米国の関税および貿易政策の不確実性への調整が進むにつれて、緩やかな成長を続けると予想されています。しかし、最近のデータは、短期的な経済成長が1月時点の予測よりも弱くなる可能性を示唆しています。労働市場は依然として軟調です。2025年第4四半期に見られた雇用者数の増加は、2026年の最初の2ヶ月でほぼ帳消しとなり、失業率は2月には6.7%に上昇しました。ボラティリティを考慮しても、最近のデータは輸出の継続的な弱さも示唆しています。中東紛争がカナダの成長に与える影響を評価するには、時期尚早です。

消費者物価指数（CPI）インフレ率は2月にさらに低下し、1月の2.3%から1.8%となりました。間接税の変動を除くCPIおよびコアインフレ率の指標も低下し、いずれも2%近辺で推移しています。2月の食料品インフレ率は鈍化しましたが、依然として高水準にあります。世界のエネルギー価格の急騰はガソリン価格の上昇につながっており、今後数ヶ月で総合インフレ率を押し上げるでしょう。

金融政策の判断と今後の焦点

こうした全体的な状況を踏まえ、金融政策委員会は政策金利を2.25%に維持することを決定しました。最近のデータは経済活動の鈍化を示唆し、不確実性が高まっていることから、成長に対するリスクは下振れ方向に傾いていると見られます。同時に、エネルギー価格の上昇により、インフレのリスクは高まっています。

我々は、米国の関税および貿易政策の不確実性がカナダ経済に与える影響と、その調整プロセスを引き続き評価していきます。また、中東で展開されている紛争の動向を注意深く監視し、それが成長とインフレに与える影響を評価しています。見通しが進化するにつれて、必要に応じて対応する準備はできています。カナダ銀行は、この世界的な混乱の時期を通じて、国民が引き続き物価安定に対する信頼を持てるよう、尽力してまいります。

情報注記
次回の政策金利発表は2026年4月29日に予定されています。カナダ銀行の次期金融政策報告書（MPR）も同日公表されます。