トランプ氏、FRBに「今すぐ」利下げを迫る
トランプ大統領、FRBに早期利下げを要求
ドナルド・トランプ米大統領は、連邦準備制度理事会（FRB）に対して、直ちに金利を引き下げるよう改めて圧力をかけている。ホワイトハウスでの会合において、大統領は「特別会合を開いて」利下げを行うべきだと主張した。X（旧ツイッター）で共有された動画によると、トランプ大統領は「今ほど金利を引き下げるのに良い時期があるだろうか。小学校3年生でもわかるだろう」と述べた。この発言は、木曜日に自身のSNS「Truth Social」で「FRB議長は金利を、直ちに引き下げるべきだ」と投稿したことに続くものだ。大統領は1月にも、米国は「大幅に低い」金利、そして「世界で最も低い」金利を持つべきだと主張し、FRB議長のパウエル氏を「遅すぎる」と非難、高金利水準を維持することが「我が国とその国家安全保障を損なっている」と訴えていた。
トランプ大統領は、巨額の39兆ドルに上る米国債務の利払いコストを削減し、経済成長、住宅市場、株式市場を刺激するために、より低い金利を提唱してきた。低金利は、株式や暗号資産といったリスクの高い資産への投資を促す効果もある。借り入れコストの低下は、市場全体の流動性を高め、投機的な資産への資金流入を加速させる要因ともなり得る。
市場の見方はFRB据え置きで一致
一方で、市場の見方は大統領の意向とは大きく異なっている。連邦公開市場委員会（FOMC）の先物市場の動向を見ると、今週（3月19日）に予定されている金融政策決定会合で政策金利が据え置かれる確率が99%に達している。現在のフェデラル・ファンド（FF）金利の誘導目標レンジは3.50%から3.75%である。4月29日の会合についても、同様に金利据え置きの確率が97%と、ほぼ確実視されている。
このような市場のコンセンサスは、FRB議長の後任候補としてトランプ氏が指名したケビン・ウォーシュ氏が、パウエル議長の任期満了となる5月中旬以降にFRBトップに就任した場合、利下げに前向きな姿勢を示す可能性が指摘されているにもかかわらず形成されている。さらに、イランとの地政学的な緊張の高まりは、原油価格の急騰を引き起こし、燃料コストの上昇を招いている。これは、輸送コストの増加を通じて食料品やその他の物価を押し上げ、インフレ率をさらに高める可能性がある。結果として、FRBが利上げに踏み切るシナリオも排除できない状況だ。 Trading Economicsによると、米国のインフレ率は2月に2.4%で横ばいだったが、3月には上昇が見込まれている。米国の政策金利は12月以降、据え置かれたままである。
トレーダーはどう動くべきか
トランプ大統領によるFRBへの利下げ圧力は、金融市場における不確実性を高める要因となり得る。しかし、現在のところ、FRBはインフレ抑制を最優先課題としており、市場参加者の間でも早期利下げへの期待は薄い。むしろ、地政学的リスクやインフレ動向が今後の金融政策の鍵を握ると見られている。
トレーダーは、FRBの公式声明はもちろんのこと、パウエル議長や他のFRB高官の発言に細心の注意を払う必要がある。特に、インフレ率の動向、特にコアPCE（個人消費支出）価格指数の発表は重要視されるだろう。また、原油価格の変動や、それによるインフレへの影響も注視すべき点だ。利下げ期待が後退する一方で、インフレ懸念が再燃するようなシナリオでは、米ドルが堅調に推移し、株式市場には下押し圧力となる可能性がある。逆に、インフレが鈍化し、FRBが早期利下げのシグナルを発すれば、リスク資産には追い風となるだろう。現時点では、USD/JPYの動向にも影響を与える可能性があるため、両国の金融政策の方向性の違いに注目が集まる。
