原油ショックが招いたインフレ懸念、金価格は大幅下落 湾岸紛争激化でリスク回避加速
原油高騰とインフレ懸念が貴金属市場を直撃
木曜日、金価格は前日の下落に続き、さらなる急落を見せました。中東、特に湾岸地域におけるイスラエルとイランの間の緊張の高まりが、エネルギー施設への攻撃を引き起こしたことが背景にあります。この紛争激化は、原油価格の急騰を通じてインフレへの懸念を増幅させ、結果として貴金属市場から投資家を遠ざける動きを加速させています。
期近のコメックス金（4月限）は、1オンスあたり$289.50（5.91%）安の$4,606.70まで値を下げました。同様に、期近のコメックス銀（4月限）も$6.577（8.50%）下落し、$70.755となっています。
現在進行中の湾岸紛争は20日目を迎えました。イスラエルがイランの南パールガス田を攻撃した後、イランはサウジアラビア、カタール、アラブ首長国連邦、クウェートのエネルギー関連施設を標的とする報復攻撃を行いました。イランの国内エネルギー需要と経済にとって極めて重要な南パールガス田は、イランとカタールが共有する世界最大の天然ガス田の一部です。特に、カタールの重要なLNG（液化天然ガス）ハブであるラスラファンが攻撃を受け、深刻な被害を受けたと報じられています。この事態を受け、カタールはイランの軍事・治安担当者を国外追放しました。
米国大統領ドナルド・トランプ氏は、カタールへの攻撃が再び行われた場合、イラン最大のガス田を完全に「破壊する」と警告しました。一方、イランのアッバス・アラグチ外相は、ホルムズ海峡の再開に向けて米国と同盟を結ぶ国々に対し、自制を求めました。
地政学的リスクと金融政策の狭間で揺れる市場
ペンタゴンでの記者会見で、米国国防長官ピート・ヘグセス氏は、米国が湾岸戦争における目標達成に向けて進んでいると述べましたが、作戦がいつ終結するかについての具体的な時期は明らかにしませんでした。ヘグセス長官と共に登壇した統合参謀本部議長のダン・ケイン将軍は、米軍がイラク国内でイラン関連の過激派組織に対する攻撃を実行しており、イランの機雷貯蔵施設や海軍弾薬庫の「無力化」に向けた努力が進められていると説明しました。
米国大統領トランプ氏がNATO諸国やその他の同盟国に支援を求めたものの、肯定的な反応を引き出すことができなかったため、米国はこの紛争において孤立した状況にあります。トランプ氏はNATO加盟国を非難しつつも、米国はいかなる国の助けも必要ないと主張しました。
すでにこの紛争は、ホルムズ海峡を通じた船舶の航行を事実上停止させています。湾岸地域の石油・天然ガス施設への被害は、事態に新たな側面をもたらしています。
中東情勢の緊迫化による「不確実な影響」は、米国連邦準備制度理事会（Fed）が前日の会合で金利を据え置く決定を下す一因となりました。日本銀行およびスイス国立銀行も同様の措置を取りました。中央銀行による利下げの可能性が後退するにつれて、利息を生む資産（利付き資産）が、利息を生まない資産（非利付き資産）よりも投資家の注目を集めるようになっています。この広範なリスク回避のセンチメントが、金と銀の価格を押し下げています。
エコノミストたちは、地政学的な不安定さへの懸念が貴金属価格を圧迫しているものの、それ以上に、インフレが制御不能になることへの懸念から生じるマクロ経済的な圧力が、市場の重しとなっていると考えています。
米国の雇用統計は堅調、市場心理への影響は限定的
本日発表された米国労働省のデータによると、3月第2週の新規失業保険申請件数は前週から8,000件減少し、205,000件となりました。これは、2,000件の増加が予想されていた市場の観測を大きく下回る結果です。一方、継続申請件数は3月7日までの週に1,857,000件と、前週の1,847,000件から増加しました。失業保険申請件数の4週移動平均は、3月14日までの週で210,750件となり、前週の211,500件から減少しました。
この堅調な雇用統計は、インフレ懸念と地政学リスクに注目が集まる現在の市場環境において、貴金属価格への直接的なプラス効果をもたらすには至っていません。投資家は、より広範なリスク資産への資金流出と、インフレ圧力の持続性を見極めようとしています。
専門家分析：インフレ懸念が地政学リスクを凌駕
市場データによると、貴金属市場は現在、二重の圧力に直面しています。一つは湾岸地域における紛争激化に伴う地政学的リスクの高まり、もう一つはそれに伴う原油価格上昇が引き起こすインフレ懸念です。しかし、現時点では後者のインフレ懸念が、金や銀といった安全資産への資金流入を抑制する主要因となっています。
中央銀行が利下げに慎重な姿勢を示す中、投資家は利回りのない金よりも、利息のつく債券などの資産に魅力を感じています。この傾向は、金価格にとって逆風となります。さらに、原油供給への懸念がくすぶり続ける限り、インフレ期待は根強く残る可能性があり、それが貴金属の重しとなるでしょう。
トレーダーは、今後の原油価格の動向、中東情勢のさらなる展開、そして各中央銀行の金融政策に関する声明に引き続き注意を払う必要があります。特に、インフレ率が目標を大幅に上回る状況が続けば、金利上昇圧力が高まり、非利回りの金にとってさらなる下落要因となり得ます。
