Le franc suisse sous pression, les tensions géopolitiques n'y changent rien

La politique monétaire de la Banque Nationale Suisse (BNS)

La Banque Nationale Suisse (BNS), en tant que banque centrale indépendante, a pour mission de garantir la stabilité des prix à moyen et long terme. Pour atteindre cet objectif, la BNS s'efforce de maintenir des conditions monétaires appropriées, lesquelles sont déterminées par le niveau des taux d'intérêt et les taux de change. Concrètement, la BNS considère que la stabilité des prix est assurée lorsque l'indice suisse des prix à la consommation (IPC) augmente de moins de 2% par an.

Le Conseil de direction de la BNS définit le niveau approprié de son taux directeur en fonction de son objectif de stabilité des prix. Lorsque l'inflation dépasse la cible ou devrait la dépasser dans un avenir prévisible, la banque cherche à freiner la hausse excessive des prix en relevant son taux directeur. Des taux d'intérêt plus élevés sont généralement favorables au franc suisse (CHF), car ils entraînent des rendements plus élevés, ce qui rend le pays plus attractif pour les investisseurs. À l'inverse, des taux d'intérêt plus bas ont tendance à affaiblir le CHF.

La Banque Nationale Suisse (BNS) intervient régulièrement sur le marché des changes afin d'éviter que le franc suisse (CHF) ne s'apprécie trop par rapport aux autres devises. Un CHF fort nuit à la compétitivité du puissant secteur exportateur du pays. Entre 2011 et 2015, la BNS a mis en place un taux plancher face à l'euro pour limiter la progression du CHF par rapport à la monnaie unique. La banque intervient sur le marché en utilisant ses importantes réserves de change, généralement en achetant des devises étrangères telles que le dollar américain ou l'euro.

Cependant, lors d'épisodes de forte inflation, notamment due à l'énergie, la BNS s'abstient d'intervenir sur les marchés, car un CHF fort rend les importations d'énergie moins chères, amortissant ainsi le choc des prix pour les ménages et les entreprises suisses. La BNS se réunit une fois par trimestre, en mars, juin, septembre et décembre, pour procéder à son évaluation de la politique monétaire. Chacune de ces évaluations donne lieu à une décision de politique monétaire et à la publication d'une prévision d'inflation à moyen terme.

Implications pour les investisseurs et les traders

Ce repli du CHF, malgré les tensions géopolitiques, suggère que les marchés anticipent une politique monétaire moins restrictive de la part de la BNS. Les investisseurs surveilleront de près les prochaines déclarations de la banque centrale suisse, ainsi que les données économiques clés, notamment l'inflation et la croissance, pour évaluer la trajectoire future du CHF. Une remontée de l'inflation pourrait inciter la BNS à adopter une position plus ferme, soutenant ainsi le CHF.

Pour les traders, il est crucial de surveiller les paires de devises impliquant le CHF, telles que l'EUR/CHF et l'USD/CHF. Des cassures de niveaux de support ou de résistance clés pourraient signaler des opportunités de trading. De plus, les événements géopolitiques majeurs pourraient provoquer des mouvements brusques du CHF, en raison de son statut de valeur refuge. Il convient également de garder un œil sur les indices boursiers suisses, tels que le SMI, qui pourraient être affectés par les fluctuations du CHF et les décisions de la BNS.

Facteurs à surveiller

• Les prochaines réunions de la BNS et leurs annonces de politique monétaire.
• Les données d'inflation suisse et leur impact sur les anticipations de taux d'intérêt.
• L'évolution de la situation géopolitique mondiale et son influence sur la demande de valeurs refuges.
• Les flux de capitaux vers et hors de la Suisse.