Marché Australien et tensions mondiales: prudence accrue

Climat économique australien: une prudence justifiée

Les dernières données révèlent un paysage économique australien contrasté, marqué par une prudence persistante. L'indice de confiance des consommateurs Westpac-MI a modestement progressé en mars, affichant une hausse de 1,2% pour atteindre 91,6, un niveau qui demeure néanmoins profondément pessimiste. Il est crucial de noter que cette enquête, menée jusqu'au 7 mars, n'intègre que partiellement l'escalade des conflits au Moyen-Orient. Les réponses recueillies au cours des trois derniers jours de l'échantillon indiquent un indice proche de 84, un résultat extrêmement pessimiste qui souligne la sensibilité de l'opinion publique à l'évolution de la situation internationale.

Cette légère amélioration globale est soutenue par une meilleure appréciation de la situation financière actuelle des familles (+1,8%), du sentiment des acheteurs (+4,9%) et des perspectives économiques à cinq ans (+2,4%). Ces facteurs ont compensé les perspectives stables ou en baisse concernant la situation financière des familles et l'économie à court terme. L'incertitude à court terme découle en grande partie des anticipations de hausse des taux d'intérêt hypothécaires, avec plus de 75% des personnes interrogées prévoyant une augmentation au cours des douze prochains mois.

Les récents commentaires des responsables de la RBA (Reserve Bank of Australia) ont réaffirmé leur pessimisme concernant la capacité d'offre, leurs préoccupations quant à la persistance de l'inflation intérieure et leur volonté de maintenir les anticipations d'inflation sous contrôle. Face à la menace supplémentaire de la flambée des prix de l'énergie, la RBA pourrait se sentir obligée d'agir rapidement. En réponse à ces développements, l'économiste en chef Luci Ellis a annoncé une révision des prévisions de la RBA, anticipant une hausse supplémentaire de 25 points de base la semaine prochaine, lors de la réunion de mars, en plus de la hausse déjà prévue pour mai. Ce resserrement cumulé de 50 points de base ramènera le taux directeur à son sommet post-pandémique de 4,35%. L'ampleur, l'intensité et la persistance des risques inflationnistes liés au conflit sont incertaines et orientées à la hausse à court terme, mais devraient s'atténuer d'ici 2027, permettant un renversement des hausses de taux de 2026 à partir de fin 2027.

Avant d'examiner la situation internationale, il convient de souligner que la dernière enquête de la NAB (National Australia Bank) suggère que l'optimisme des entreprises australiennes s'est largement dissipé en février. Cela coïncide non seulement avec une baisse du moral des consommateurs, mais aussi avec un début d'année plus difficile pour les conditions commerciales et la rentabilité. Cela laisse présager un plafonnement de la croissance économique après une accélération vers une tendance proche de celle observée en 2025.

États-Unis: Signaux mitigés du marché du travail

Aux États-Unis, les évaluations et les perspectives actuelles du marché du travail ont été réévaluées vendredi dernier. Les créations d'emplois non agricoles ont surpris à la baisse en février, diminuant de 92 000. Les gains des deux mois précédents ont également été revus à la baisse de 69 000, ramenant la moyenne sur trois mois à seulement 6 000 contre 50 000 en janvier, et la moyenne sur douze mois à environ 13 000 contre 89 000 l'année précédente. Le taux de chômage a également légèrement augmenté pour atteindre 4,4%, malgré une baisse de 0,1 point de pourcentage du taux de participation. Plus important encore, les révisions annuelles ont réduit le taux de participation et le ratio emploi/population de 0,4 point de pourcentage et 0,5 point de pourcentage respectivement. Ces résultats indiquent que l'offre de main-d'œuvre américaine est limitée par des facteurs à la fois structurels et cycliques, ce qui risque de freiner la croissance économique à moyen terme. Cela dit, la croissance économique s'est maintenue jusqu'à présent, comme le montrent les ventes au détail de janvier, le groupe de contrôle ayant augmenté de 0,3%. Les mises en chantier ont également montré des signes de reprise en janvier, en hausse de 7,2%, bien que le niveau des mises en chantier soit encore inférieur de 18% à son sommet de 2022 et que les permis soient encore plus faibles, de 28% inférieurs. La hausse des taux d'intérêt à terme américains à la fin de la semaine signale quant à elle des risques croissants pour l'inflation et les conditions financières américaines. Ceci est particulièrement préoccupant pour les États-Unis, car les données du marché du travail justifient un assouplissement supplémentaire. Les prévisions complètes et actualisées pour l'économie et les taux d'intérêt américains sont disponibles dans le Market Outlook de mars.

Chine: Expansion commerciale et nécessité de relance

Enfin, en Chine, les données commerciales de janvier/février ont mis en évidence le succès continu de l'expansion rapide de la fabrication de haute technologie et des infrastructures connexes, avec des exportations en hausse de 21,8% depuis le début de l'année et un excédent commercial proche de son niveau le plus élevé, à 213,6 milliards de dollars (pour les deux mois combinés). Une vigueur persistante de l'excédent commercial est une attente fondamentale des prévisions chinoises. Cependant, après des gains proches de 20% pendant plusieurs années, la croissance de la demande extérieure doit ralentir. Une relance proactive est nécessaire pour accélérer la demande intérieure à partir du premier semestre 2026. Plus les risques pour les prix et l'approvisionnement énergétiques mondiaux sont élevés, plus la nécessité d'agir est urgente.

Implications pour les investisseurs

Dans un contexte mondial incertain, les investisseurs doivent adopter une approche prudente. La situation en Australie suggère qu'une reprise économique rapide est peu probable, tandis que les données américaines mitigées nécessitent une analyse approfondie. La Chine, malgré sa forte performance commerciale, pourrait avoir besoin de mesures de relance pour soutenir sa croissance intérieure. Surveillez de près les décisions de la RBA concernant les taux d'intérêt, ainsi que l'évolution des prix de l'énergie. Les actifs potentiellement affectés incluent le AUD/USD, les obligations d'État australiennes et les actions des sociétés énergétiques.