La RBA relève ses taux : la lutte contre l'inflation s'intensifie en Australie

Le Conseil de la RBA opte pour une hausse des taux face à une inflation persistante

Lors de sa réunion de ce jour, le Conseil de la Reserve Bank of Australia (RBA) a pris la décision cruciale d'élever la cible du taux directeur de 25 points de base, le portant ainsi à 4,10 %. Cette action monétaire survient dans un contexte où, malgré une baisse substantielle de l'inflation depuis son apogée en 2022, une reprise notable a été observée au cours du second semestre de l'année 2025. Les données récentes suggèrent que cette résurgence inflationniste est en partie due à des pressions accrues sur les capacités productives de l'économie.

De surcroît, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont engendré une flambée des prix du carburant. Si cette tendance devait se maintenir, elle exercerait une pression à la hausse supplémentaire sur l'inflation générale. Les indicateurs à court terme des anticipations d'inflation ont d'ailleurs déjà réagi, enregistrant une progression. En conséquence, le Conseil a estimé qu'il existe un risque matériel que l'inflation demeure supérieure à l'objectif fixé pendant une période plus longue que ce qui était précédemment envisagé.

Analyse des pressions inflationnistes et de la dynamique économique

Les pressions accrues sur les capacités économiques s'expliquent, en partie, par une dynamique de demande plus soutenue observée dans la dernière partie de 2025. La croissance de la demande privée s'est révélée nettement plus vigoureuse que ce que les prévisions de mi-2025 anticipaient, bien que la composition de cette croissance ait réservé des surprises au quatrième trimestre. L'investissement des entreprises a dépassé les attentes, tandis que la consommation est restée en deçà des projections. Parallèlement, la croissance des coûts unitaires de main-d'œuvre a connu une décélération.

Plus récemment, le taux de chômage s'est avéré légèrement inférieur aux prévisions, et les mesures de sous-utilisation de la main-d'œuvre demeurent à des niveaux bas. L'activité économique et les prix sur le marché immobilier ont affiché une croissance solide au cours de l'année écoulée, bien que le rythme de progression des prix immobiliers ait légèrement ralenti début 2026. Les conditions financières se sont resserrées au cours de l'année, mais l'ampleur du resserrement monétaire reste incertaine.

Le crédit reste facilement accessible tant pour les ménages que pour les entreprises. Les effets des baisses de taux d'intérêt opérées en 2025 n'ont pas encore pleinement infusé la demande globale, les prix et les salaires. Le taux de change, les taux d'intérêt du marché monétaire et les rendements des obligations d'État ont connu une hausse au cours du mois écoulé. Ces augmentations s'expliquent en grande partie par les anticipations concernant la trajectoire de la politique monétaire, qui ont été révisées à la hausse en Australie et dans la plupart des autres économies avancées, en réponse aux implications inflationnistes prévues du conflit au Moyen-Orient.

Perspectives et orientation de la politique monétaire

Des incertitudes importantes pèsent sur les perspectives de l'activité économique intérieure et de l'inflation, ainsi que sur le degré de restriction de la politique monétaire. Au niveau mondial, le conflit au Moyen-Orient présente des risques considérables dans les deux sens. Un conflit plus long ou plus sévère pourrait exercer une pression haussière supplémentaire sur les prix mondiaux de l'énergie. Ceci ferait grimper l'inflation à court terme et pourrait également l'accroître à plus long terme si cela entrave la capacité d'offre ou si les hausses de prix s'ancrent dans les anticipations d'inflation à long terme. La hausse des prix et l'incertitude prolongée pourraient entraîner un ralentissement de la croissance chez les principaux partenaires commerciaux de l'Australie, ainsi qu'en Australie même.

Une analyse approfondie des données économiques des derniers mois confirme que les pressions inflationnistes ont significativement augmenté au second semestre 2025. Bien qu'une partie de cette accélération soit attribuée à des facteurs temporaires, le Conseil a jugé que le marché du travail s'est légèrement tendu récemment et que les pressions sur les capacités sont légèrement plus importantes qu'évalué précédemment. L'évolution de la situation au Moyen-Orient demeure hautement incertaine, mais elle pourrait, selon divers scénarios, alimenter l'inflation mondiale et domestique.

Compte tenu de ces éléments, le Conseil a estimé qu'il était approprié de relever la cible du taux directeur. La RBA restera attentive aux données économiques et à l'évolution des perspectives et des risques pour guider ses futures décisions. L'institution portera une attention particulière aux développements de l'économie mondiale et des marchés financiers, aux tendances de la demande intérieure, ainsi qu'aux perspectives d'inflation et du marché du travail. La politique monétaire est bien positionnée pour réagir aux événements, et le Conseil est déterminé à remplir son mandat de stabilité des prix et de plein emploi. Il prendra toutes les mesures nécessaires pour atteindre cet objectif.

La décision d'aujourd'hui a été prise à la majorité : cinq membres ont voté en faveur d'une augmentation de la cible du taux directeur de 25 points de base à 4,10 %, tandis que quatre membres ont voté pour le maintien de la cible à 3,85 %.