Yen Zayıflarken Japonya Faiz Artışı Beklentileri Yükseliyor

Bu hafta piyasaların odağı keskin bir şekilde Japonya Merkez Bankası'na (BOJ) kaymış durumda. Dünyanın üçüncü büyük ekonomisi için faiz artırımı olasılıkları önemli ölçüde yukarı yönlü revize edildi. Küresel para politikası sinyallerinin ve kalıcı yen zayıflığının bir araya gelmesiyle tetiklenen bu beklenti değişimi, varlıklar arası önemli bir volatilite yaratıyor. Diğer büyük merkez bankaları (Fed ve ECB) daha şahin bir duruş sergilerken, BOJ'un ultra-gevşek politikasından olası bir hamlesi, Asya döviz piyasaları için kritik bir dönüm noktası niteliği taşıyor. Analizimiz, USDJPY, EURJPY ve diğer önemli paritelerdeki işlem aralıklarını önümüzdeki haftalarda belirleyebilecek karmaşık faktörlerin etkileşimini ortaya koymak için 2 dildeki 5 makaleden elde edilen bilgileri sentezliyor. Ayrıca, yeniden yükselişe geçen SP500 ve XAUUSD'deki güçlü alım iştahı gibi daha geniş piyasa eğilimlerini de gözlemliyoruz; bu da karmaşık bir risk iştahı ortamına işaret ediyor.

Japonya Merkez Bankası etrafındaki anlatı dramatik bir dönüşüm geçirdi. Sadece birkaç hafta önce, negatif faiz politikası (NIRP) tersine çevirme olasılığı uzak görünüyordu ve düşük bir güvenle fiyatlanıyordu. Ancak, ForexLive tarafından sunulan ve daha geniş piyasa duyarlılığıyla da doğrulanan veriler, artık BOJ'un gelecekteki eylemlerine ilişkin piyasa fiyatlamasında önemli bir ivmelenmeye işaret ediyor. Yılsonuna kadar faiz artırımı olasılığı %71'e fırladı ve bu da beklenen 42 baz puanlık bir sıkılaşmaya denk geliyor. Bu, önceki beklentilere kıyasla çarpıcı bir zıtlık oluşturuyor ve gün içinde mütevazı bir %0.1 düşüşle 159.264 seviyesinden işlem gören USDJPY'deki mevcut fiyat hareketinin kritik bir itici gücü. Doların genel zayıflığı, DXY'nin 98.61'e düşmesiyle kanıtlandığı üzere, yene geçici bir rahatlama sağlıyor, ancak BOJ beklentilerindeki temel değişim baskın tema olmaya devam ediyor. Bu yeniden ayarlama, faiz artırımı olasılıklarının da arttığı Fed ve ECB'nin arka planına karşı özellikle önemlidir, ancak BOJ'un bu kadar aşırı bir politika ortamından ayrılması benzersiz zorluklar ve fırsatlar sunmaktadır.

1. Değişen Kumlar: BOJ Politika Beklentilerinde Yükseliş

Japonya Merkez Bankası'nın para politikası gidişatına ilişkin piyasa yeniden fiyatlaması, bu hafta Asya döviz masalarının baskın anlatısı haline geldi. ForexLive, yılsonuna kadar faiz artırımı olasılığında önemli bir artışa dikkat çekiyor; şu anda en az bir hamle için %71 olasılık ve toplamda 42 baz puanlık bir sıkılaşma beklentisi bulunuyor. Bu, bu tür eylemlerin uzak bir olasılık olarak görüldüğü önceki duyarlılıktan dramatik bir dönüşü işaret ediyor. Bu yeniden ayarlama boşlukta gerçekleşmiyor. Küresel para politikası beklentileri genel olarak güçleniyor; RBNZ (%75 baz puan, %79 olasılık) ve ECB (%52 baz puan, %89 olasılık) bu ivmeyi başlatanlar arasında. Ancak, BOJ'un negatif oranlar ve getiri eğrisi kontrolünden (YCC) sıkılaşma döngüsüne geçişi niteliksel olarak farklıdır. Bu, on yıllık yen zayıflığını destekleyen eşi görülmemiş bir güvercin duruştan bir ayrılıştır. Mevcut 159.264 USDJPY seviyesi, bugün hafifçe düşmüş olsa da, bu uzun vadeli eğilimi yansıtarak hala yüksek seyrediyor. Piyasanın Japonya ve diğer gelişmiş ekonomiler arasındaki politika ayrışmasının daralması beklentisi, bu değişimin ana katalizörüdür. Yatırımcılar agresif bir şekilde yen açığa satışlarını kapatıyor, bu da EURJPY ve GBPJPY gibi paritelerde önemli volatiliteye neden oluyor. Bu tür bir politika U dönüşü için tarihsel emsal, son dönemde nadirdir; son büyük BOJ sıkılaşma döngüsü, çok farklı küresel ekonomik koşullar ve döviz değerlemeleriyle karakterize edilen 2000'lerin başında gerçekleşmişti. Bu yeniden fiyatlamanın hızı ve ölçeği, piyasanın BOJ'un resmi iletişimini önden fiyatlamaya çalıştığını ve verilerin nihayetinde onları harekete geçmeye zorlayacağını öngördüğünü gösteriyor. Küresel sermaye akışları üzerindeki etkileri muazzamdır, çünkü yurt dışına getiri arayan trilyonlarca dolarlık Japon parası eve dönmeye başlayabilir.

2. Yen Zayıflığı Baskı Altında: Varlıklar Arası Etkiler

BOJ politikasındaki beklenen değişim, USDJPY 159.264 civarında seyrederken bile, yenin kalıcı zayıflığı için önemli ters rüzarlar yaratıyor. Piyasa, yenin ana para birimleri karşısında değer kaybetmesinin birincil itici gücü olan faiz oranı farkının daralmasını fiyatlıyor. USDJPY için bu, yukarı yönlü gidişatın zirvesine yaklaşabileceği anlamına geliyor. Yatırımcılar, şahin bir BOJ dönüşünü haklı çıkaracak sürdürülebilir bir enflasyon ve ücret artışı eğiliminin teyidini aramak için her Japon ekonomik verisini titizlikle inceliyor. USDJPY dışındaki EURJPY ve GBPJPY gibi çapraz pariteler de piyasa katılımcılarının pozisyonlarını ayarlamasıyla önemli fiyat dalgalanmaları yaşıyor. Daha güçlü bir yen tipik olarak yurt dışından borçlanan Japon şirketleri için daha sıkı finansal koşullar anlamına gelir ve tersine, Japon ihracatını nispeten daha pahalı hale getirir. Mevcut zayıf yen ortamı, özellikle ihracatçılar için Japon şirket kazançları üzerinde önemli bir destekleyici faktör olmuştur ve hızlı bir değerlenme bu olumlu eğilimi sınırlayabilir.

Ancak, daha geniş piyasa duyarlılığı karışık bir tablo çiziyor. SP500, %0.75 artışla 6.573,30 puandan işlem görerek genel olarak olumlu bir risk iştahına işaret ederken, XAUUSD %1.71 artışla 4.539,98 dolara yükseldi; bu da altta yatan jeopolitik veya ekonomik endişelerin devam ettiğini veya altının potansiyel döviz volatilitesine karşı bir çeşitlendirme oyunu olarak alındığını gösteriyor. AUDUSD (+%0.71) ve NZDUSD (+%1.7) gibi para birimlerindeki güçlenme de risk iştahına işaret ediyor ve potansiyel olarak sermayeyi mevcut durumdaki yen gibi güvenli liman varlıklarından uzaklaştırıyor. Bununla birlikte, BOJ'un politika değişikliği, kısa ve orta vadede döviz piyasalarına hakim olabilecek güçlü bir karşı trend gücüdür. BOJ'un faiz artırma olasılığı artık FX masası stratejilerinin merkezi bir ilkesi haline gelmiş durumda ve carry trade'lerin ve uzun dolar pozisyonlarının yen karşısında yeniden değerlendirilmesini zorluyor. BOJ'un potansiyel sıkılaşması ile Fed'in olası duraklaması arasındaki dinamik izlenmesi gereken kritik bir faktördür. Fed gerçekten de sabit kalırsa, daralan faiz farkları USDJPY üzerinde önemli bir aşağı yönlü baskı oluşturacaktır.

3. Güney Kore Wonu: İki Politika Yolunun Hikayesi

Japonya sıkılaşma beklentisiyle boğuşurken, Güney Kore'nin para politikası yolu, Kore Wonu'nu (KRW) etkileyen zıt bir anlatı sunuyor. Kaynak makalelerde Güney Kore merkez bankası (BOK) hakkında belirli bir veri bulunmamasına rağmen, genel piyasa koşulları ve gelişmiş Asya ekonomilerindeki enflasyon eğilimleri bağlam sağlıyor. Tipik olarak, BOK'un politika kararları iç enflasyon, ihracat performansı ve küresel ekonomik istikrar tarafından etkilenir. Mevcut küresel enflasyonist baskılar ve BOJ'un sıkılaşma beklentisi göz önüne alındığında, BOK şahin bir eğilimi sürdürmek veya en azından gevşemeyi reddetmek zorunda hissedebilir.

USDCNH, %0.17 düşüşle 6.7646 seviyesinden işlem görerek, genellikle Asya dövizleri üzerinde yayılma etkileri olan Çin yuanında bir miktar zayıflığa işaret ediyor. Eğer BOK daha şahin bir duruş sergilerse veya diğer merkez bankaları gevşerken mevcut duruşunu sürdürürse, KRW destek bulabilir. Tersine, küresel büyüme endişeleri yeniden ortaya çıkarsa veya Güney Kore'de enflasyon önemli ölçüde moderasyon gösterirse, BOK daha güvercin bir yaklaşım benimsemek zorunda kalabilir ve bu da KRW üzerinde baskı oluşturabilir. BOK'un ileriye dönük rehberliği veya politikalarına ilişkin piyasa beklentileri hakkında doğrudan bilgi olmadan kesin sonuçlara varmak zordur. Ancak, Japonya ve Güney Kore arasındaki potansiyel politika yollarındaki farklılık, ilgili para birimlerinde farklı eğilimlere yol açabilir. KRW'nin zayıflayan bir yene karşı sürdürülebilir bir değerlenmesi, bu Asya içi döviz dinamiğini oynamak isteyen yatırımcılar için fırsatlar sunabilir. Kaynaklarımızda BOK verilerinin eksikliği, bu analizin daha geniş makroekonomik çıkarımlara dayanmasını gerektiriyor ve bu özel para birimi için gerçek zamanlı istihbarat açığını vurguluyor.

4. Para Politikasının Ötesinde: Jeopolitik ve Mali Alt Akıntılar

Döviz piyasalarında para politikası birincil itici güç olsa da, diğer faktörler de duyarlılığı ve risk iştahını ince bir şekilde etkiliyor. El Financiero'dan gelen kaynak makaleler, ağırlıklı olarak Meksika'nın iç sorunlarına odaklanmış olsa da, daha geniş küresel ve yerel risklere dair ipuçları sunuyor. Meksika'daki 'Pensión Bienestar' gibi programları etkileyen sosyal program verilerinin hacklenmesi ve SAT'ın ISR vergi tahsilatındaki açığı (%0.17 düşüş, 2026'nın ilk çeyreği), yönetişim ve mali zorlukları vurguluyor. Bunlar Meksika'ya özgü olsa da, egemen riskin ve mali istikrarın önemini vurguluyor; bu da özellikle gelişmekte olan piyasalarda yatırımcı güvenini ve döviz değerlemelerini dolaylı olarak etkileyebilir.

Daha genel olarak, ForexLive'daki (Kaynak 3) "ABD-İran anlaşması iyimserliği" bahsi, hafiflediğinde risk varlıklarını destekleyebilen ve altın ve yen gibi güvenli limanlara olan talebi azaltabilen altta yatan jeopolitik gerilimlere işaret ediyor. Ancak, XAUUSD'deki (%1.71 artışla 4.539,98 $) kalıcı güçlenme, altta yatan endişelerin devam ettiğini veya altının merkez bankası alımları veya genel bir dolarizasyonun tersine çevrilmesi eğiliminden faydalandığını gösteriyor. Mevcut DXY 98.61 seviyesinde, %0.41 düşüşle, bu dolar zayıflığı fikrini pekiştiriyor; bu da güvenli liman talebindeki azalma ve Fed politikasının ılımlılaşması beklentisinin bir kombinasyonundan kaynaklanıyor olabilir. Bu jeopolitik ve mali alt akıntılar, BOJ politika anlatısını doğrudan yönlendirmese de, karmaşık ticaret ortamına katkıda bulunuyor. Bize döviz piyasalarının faiz oranı farklarının ötesinde çok sayıda faktörden etkilendiğini hatırlatıyorlar. Örneğin, ABD-İran gerilimlerinde önemli bir tırmanış, BOJ politika beklentilerini kolayca geçersiz kılabilir ve hem USDJPY hem de altını aynı anda destekleyen ani bir güvenlik uçuşuna yol açabilir; bu, yatırımcıların her zaman fiyatlaması gereken bir senaryodur.

5. Tarihsel Paralellikler ve Karşıtlıklar

Mevcut piyasa ortamı, özellikle Japonya Merkez Bankası'nın beklenen dönüşü, tarihsel para politikası değişim dönemleriyle ilginç paralellikler ve karşıtlıklar sunuyor. 2000'lerin başında BOJ, küresel döviz piyasalarını önemli ölçüde etkileyen ve yen değerlenmesi dönemini başlatan sıfır faiz politikasından çıkmıştı. Ancak, Japon yabancı varlık birikiminin ölçeği ve küresel bağlantı bugün çok daha büyük. Bu, bir BOJ sıkılaşma döngüsünün daha önce gözlemlenenlerden çok daha büyük sermaye akışlarını tetikleyebileceği anlamına geliyor.

Bunu, merkez bankalarının küresel çapta, Fed liderliğinde, artan enflasyonla mücadele etmek için agresif faiz artırma döngülerine girdiği 2022-2023 dönemiyle karşılaştırırsak, mevcut durum farklıdır. O zamanlar BOJ, diğerleri sıkılaşırken ultra-gevşek politikasını sürdüren bir aykırıydı, bu da yen zayıflığını şiddetlendirdi. Şimdi, küresel anlatı, bazıları için bir duraklama veya hatta faiz indirimleri yönünde kayıyor, oysa BOJ neredeyse yirmi yıldaki ilk sıkılaşmasını düşünüyor. Bu, politika ayrışmasının tersine çevrilmesinin benzersiz bir dinamiğini yaratıyor. XAUUSD'nin 4.539,98 dolara yükselmesi, 2008 mali krizi veya COVID-19 pandemisinin ilk aşamaları gibi jeopolitik stres veya ekonomik belirsizlik dönemlerinde görülen güvenli liman talebinin bazılarını yansıtıyor. Ancak, SP500 (6.573,30 $) gibi hisse senetlerindeki mevcut güç, piyasanın sistemik bir krizi fiyatlamadığını, daha çok enflasyon ve merkez bankası politikasının birincil savaş alanları olduğu daha incelikli bir risk ortamını fiyatladığını gösteriyor. Doların 98.61 DXY ile kalıcı zayıflığı, 2022'nin bazı bölümleri gibi agresif Fed sıkılaşmasının yönlendirdiği dolar gücü dönemleriyle keskin bir tezat oluşturuyor. Bu, küresel sermayenin ABD doları dışındaki alternatif destinasyonları ve para birimlerini aradığını gösteriyor; bu eğilim, değerlenen bir yen ile güçlendirilebilir.

6. Yen Dönüşü İçin Konumlanma: Aykırı Bir Oyun Kitabı

BOJ faiz artırımı olasılıklarındaki artış ve kalıcı yen zayıflığının birleşimi, karmaşık ama potansiyel olarak ödüllendirici bir ticaret ortamı sunuyor. USDJPY şu anda 159.264 seviyesinde seyrederken, piyasa yenin daha fazla değerlenmesi için yoğun bir şekilde konumlanmış durumda. Ancak, bu yeniden fiyatlamanın hızı ve ölçeği, aykırı pozisyonların veya dikkatli yönetilen işlemlerin önemli bir yukarı yönlü potansiyeli yakalayabileceği anlamına geliyor.

Temel Senaryo Stratejisi: Yen Gücüne Ölçekli Giriş

Ticaret Fikri: Uzun JPY çaprazları, özellikle EURJPY ve GBPJPY hedeflenerek, ikincil odak noktası USDJPY'nin aşağı yönlü hareketi. Gerekçe: Piyasa, BOJ sıkılaşmasını agresif bir şekilde fiyatlıyor (yılsonuna kadar %71 faiz artırımı olasılığı, 42 baz puan bekleniyor). Bu, yıllarca süren aşırı güvercinlikten temel bir ayrılıştır ve enflasyon ve ücret verileri desteklediği sürece devam etmesi muhtemeldir. DXY 98.61 seviyesinde, %0.41 düşüşle, yen değerlenmesi için destekleyici olan genel dolar zayıflığına işaret ediyor. Giriş Seviyeleri: EURJPY: 174.50-175.00 bölgesine geri çekilmelerde uzun pozisyonlar başlatın. Hedef 170.00.
GBPJPY: 201.00-201.50 bölgesine geri çekilmelerde uzun pozisyonlar başlatın. Hedef 197.00.
USDJPY: 160.00-160.50 bölgesine ralli yapıldığında kısa pozisyonlar başlatın. Hedef 155.00. Zarar Durdurma: EURJPY: 173.00'ın altında kapanış.
GBPJPY: 200.00'ın altında kapanış.
USDJPY: 161.00'ın üzerinde kapanış. Zaman Ufku: 1-3 ay. Bu, BOJ'un politika değişikliğinin tam olarak fiyatlanması ve küresel faiz beklentilerinin sağlamlaşması için yeterli zaman tanır. Geçersiz Kılma Sinyalleri: Sürdürülebilir pozitif Japon ticaret dengesi verilerinin negatife dönmesi, BOJ yetkililerinden piyasanın fiyatlamasını çelişen önemli güvercin söylemler veya dolar güvenliğine bir kaçışı tetikleyerek hem USDJPY hem de altın rallisini aynı anda destekleyen ani bir küresel riskten kaçış olayı.

Aykırı Senaryo: Yen Zayıflığı Devam Ediyor

Ticaret Fikri: USDJPY'de kısa pozisyonları koruyun veya yeniden başlatın, 165.00-167.00 aralığının yeniden test edilmesini hedefleyin. Gerekçe: Fiyatlamaya rağmen, BOJ iç talep veya borçlu şirketler üzerindeki etki endişeleri nedeniyle önemli ölçüde sıkılaşmaktan çekinebilir. Şaşırtıcı bir şekilde ultra-gevşek politikanın sürdürülmesi veya Fed'i agresif faiz indirimlerine zorlayan küresel bir ekonomik yavaşlama, yen zayıflığını yeniden alevlendirebilir. Yen'deki büyük spekülatif kısa pozisyonlanma, BOJ eylemsizliğine dair herhangi bir ipucunun USDJPY'yi daha da yükseltebilecek keskin bir tersine dönmeye neden olabileceği anlamına gelir. Giriş Seviyeleri: 161.00-162.00 civarındaki rallilerde USDJPY açığa satışı. Hedef 167.00. Zarar Durdurma: 163.00'ın üzerinde kapanış. Zaman Ufku: 1-4 hafta. Bu senaryo, acil katalizörlere veya kalıcı BOJ güvercinliğine dayanır. Geçersiz Kılma Sinyalleri: BOJ sıkılaşmasının herhangi bir somut işareti, DXY'nin 97.00'ın altına kalıcı zayıflığı veya daha geniş yen zayıflığını gösteren EURJPY/GBPJPY'deki güçlü yukarı momentum.

Anahtar Hususlar:

Volatilite: Piyasa gelen verileri ve BOJ iletişimini sindirdikçe USDJPY ve ilgili çaprazlarda yüksek volatilite bekleniyor. Varlıklar Arası Korelasyon: SP500 ve XAUUSD'yi izleyin. Hisselerdeki keskin bir düşüş ve altındaki bir artış, güvenlik uçuşunda USDJPY'nin yukarı yönlü hareketini destekleyebilecek riskten kaçınmayı işaret edecektir, BOJ beklentilerine rağmen. Güçlü bir SP500 ve istikrarlı bir XAUUSD, yen gücü temel senaryosunu destekleyecektir.

• USDCNH: USDCNH'ye dikkat edin. Bugün 6.7646'da düşmüş olsa da, buradaki kalıcı zayıflık, genel Asya para birimi gücüne işaret edebilir ve yen değerlenmesi tezini destekleyebilir.

Senaryo Matrisi

Sıkça Sorulan Sorular

BOJ'un sıkılaşma taahhüdünü teyit edecek ve aykırı senaryoyu geçersiz kılacak belirli veri noktaları nelerdir?

Teyit, özellikle çekirdek TÜFE olmak üzere, birkaç ardışık ay boyunca %2 hedefinin üzerinde seyreden Japon enflasyon verilerinin tutarlı bir şekilde güçlü gelmesiyle sağlanacaktır. Ayrıca, yıllık bazda %3 veya daha yüksek sürdürülebilir bir yukarı eğilim gösteren Aylık İşgücü Anketi gibi güçlü ücret artışı rakamları kritik olacaktır. BOJ Başkanı Kazuo Ueda veya yönetim kurulu üyelerinden negatif faiz oranlarının veya YCC'nin sona erdiğini açıkça belirten ve bir zaman çizelgesi gösteren herhangi bir resmi açıklama, kalıcı yen zayıflığına ilişkin aykırı senaryoyu doğrudan geçersiz kılacaktır.

XAUUSD ve SP500'deki son hareketler BOJ politika anlatısıyla nasıl bir korelasyon gösteriyor?

XAUUSD'nin 4.539,98 dolara (+%1.71) yükselişi, saf risk iştahına karşı bir dengeleyici görevi gören, altta yatan ekonomik veya jeopolitik endişelerin devam ettiğini gösteriyor. SP500'ün 6.573,30 (+%0.75) seviyesindeki gücü, genel olarak olumlu bir risk iştahına işaret ediyor. BOJ beklendiği gibi sıkılaşırsa, küresel likiditeyi azaltabilir ve potansiyel olarak SP500 üzerinde baskı oluşturabilir. BOJ sıkılaşmasıyla birlikte XAUUSD'nin sürdürülebilir bir şekilde yükselmesi, enflasyon korkularının büyüme iyimserliğini gölgelediğini veya altının politika normalleşmesinin istenmeyen sonuçlarına karşı bir korunma aracı olarak alındığını gösterebilir. Tersine, hem SP500 hem de XAUUSD'deki keskin bir düşüş, küresel bir riskten kaçış olayına işaret edecek ve BOJ beklentilerini geçersiz kılarak USDJPY'nin yukarı yönlü hareketini destekleyecektir.

Beklenen volatilite göz önüne alındığında, EURJPY'de uzun pozisyon başlatmak için en uygun giriş stratejisi nedir?

Yüksek volatilite göz önüne alındığında, uzun EURJPY pozisyonları için ölçekli bir giriş yaklaşımı önerilir. Temel senaryo stratejisinde belirtildiği gibi, parite 174.50-175.00 bölgesine geri çekildiğinde ilk pozisyonları başlatın. Piyasa duyarlılığının genel olarak yen gücünü desteklemesi koşuluyla, 173.00-173.50'ye daha fazla düşüşte pozisyona ekleyin. 173.00'ın altındaki sıkı bir zarar durdurma, özellikle piyasa keskin tersine dönmeler yaşarsa, riski yönetmek için kritik olacaktır. Bu strateji, günlük dalgalanmaların etkisini azaltırken yukarı yönlü eğilimi yakalamayı amaçlamaktadır.

Meksika sosyal program verilerindeki son hack, Japonya Merkez Bankası'nın politika kararları veya yen'in gidişatı üzerinde herhangi bir dolaylı etkiye sahip olabilir mi?

Doğrudan etkiler son derece olası değildir. Meksika sosyal program verilerindeki hack ve SAT'ın vergi açığı, Meksika içindeki yerel mali ve yönetişim sorunlarıdır ve Japonya için BOJ'un enflasyon veya ücret artışı değerlendirmelerini doğrudan etkilemez. Ancak, bu olaylar, yatırımcı duyarlılığını dolaylı olarak etkileyebilecek daha geniş küresel ekonomik ve siyasi istikrarsızlık zeminine katkıda bulunur. Bu tür sorunların tırmanması ve daha geniş gelişmekte olan piyasa bulaşmasına veya önemli bir küresel riskten kaçış olayına yol açması durumunda, bu potansiyel olarak küresel büyüme tahminlerini etkileyebilir ve dolaylı olarak dünya çapındaki merkez bankalarının değerlendirmelerini etkileyebilir. Böyle aşırı bir senaryoda, küresel bir güvenlik kaçışı geçici olarak yene destek verebilir, ancak BOJ için birincil itici güçler Japonya'nın iç ekonomik koşulları olmaya devam edecektir.