ABD Faiz Kararları: İşsizlik Raporu Belirsizliği Artırıyor

Ekonomik Belirsizlik Ortamında Fed'in Duruşu

San Francisco Federal Rezerv Bankası Başkanı Mary Daly, Şubat ayına ait beklenenden zayıf istihdam rakamlarının, merkez bankasının para politikası değerlendirmelerine ek bir karmaşıklık getirdiğini ifade etti. Daly, yaptığı bir röportajda, soğuyan bir işgücü piyasası ve Fed'in belirlediği %2 hedefinin üzerinde seyreden enflasyonun, faiz oranları konusunda uygun hareket tarzını belirlemek için zorlu bir ortam yarattığını vurguladı.

Daly, faiz oranı ayarlamaları konusunda net bir tercih belirtmekten kaçındı. Ancak, son işgücü piyasası verilerinin dikkatli bir şekilde değerlendirilmesi gerektiğini kabul ederek, "Bu işgücü piyasası raporu dikkatimi çekti... Bu raporu görmezden gelemem, ancak bir aylık veriden daha fazlasını da çıkarmamak gerektiğini düşünüyorum" dedi.

İşgücü Piyasasındaki Zayıflık ve Politika Yanıtları

Çalışma İstatistikleri Bürosu, tarım dışı istihdamın Şubat ayında 92.000 azaldığını açıkladı; bu, beklenen 50.000'lik kazancın tam tersi bir durum. Bu, son beş ay içinde üçüncü kez iş kayıplarının yaşandığına işaret ediyor ve ekonomik aktivitede potansiyel bir yavaşlamaya işaret ediyor. Bu gelişme, işgücü piyasasının gücü ve dayanıklılığı konusundaki endişeleri artırdı.

İşgücü piyasasıyla ilgili önceki endişelere yanıt olarak, Federal Rezerv 2025'in sonlarında gösterge faiz oranında üç kez indirime gitti. Ancak, enflasyonun başlangıçta tahmin edilenden daha inatçı olması ve jeopolitik gerilimlerin ek belirsizlik yaratmasıyla, merkez bankası daha ölçülü bir yaklaşım benimsedi. Daly, mevcut ikilemi vurguladı:

"Enflasyonun hedefimizin altında olduğu bir evrenden çok farklı bir durumdayız... Ancak şu anda enflasyon hedefimizin üzerinde seyrediyor. Bir süredir hedefimizin üzerinde seyrediyor, bu nedenle gerçekten bir risk dengesi hesabı yapıyoruz ve geçen yıl yaptığımız 75 baz puanlık indirimin işgücü piyasasının altına bir taban oluşturacağını umuyorum."

Piyasa Beklentilerindeki Değişim

Hayal kırıklığı yaratan işsizlik verilerinin yayınlanmasının ardından, finansal piyasalar gelecekteki faiz indirimi beklentilerini ayarladı. Vadeli işlem yatırımcıları şu anda faiz indirimlerinin daha yüksek bir olasılıkla fiyatlandırıyor ve bir sonraki beklenen indirim potansiyel olarak Temmuz ayında gerçekleşebilir. Ayrıca, yıl sonuna kadar iki faiz indirimi olasılığı arttı.

Daly, mevcut ortamın karmaşıklıklarını kabul ederek, "Bence önemli olan, işgücü piyasasının oldukça istikrarlı olduğuna dair hiçbir kanıtımızın olmadığı bir dünyada şu anda faiz artırmak gerçekten zor. Bu yüzden daha fazla zamana ihtiyacımız olduğunu düşünüyorum" dedi. Daly'nin bu yıl Federal Açık Piyasa Komitesi'nde (FOMC) oy hakkı bulunmamasına rağmen, 2027'de oy hakkını yeniden kazanacak ve bu da para politikası üzerindeki perspektifinin önemini vurguluyor.