ABD'de İstihdam Şubat'ta Beklenmedik Şekilde Azaldı

İşgücü Piyasasında Zayıflama Sinyalleri

Şubat ayına ait istihdam verileri, ABD işgücü piyasasının endişe verici bir tablo çizdiğini gösteriyor. Tarım dışı istihdam, 55 binlik artış beklentisinin aksine, beklenmedik bir şekilde 92 bin azaldı. Önceki iki aya ait verilerdeki düzeltmeler de durumu daha kötüye götürerek, toplamda 69 bin kişilik bir azalmaya neden oldu. Bu düzeltmelerin büyük bir kısmı Aralık ayındaki rakamlarda yoğunlaştı.

Son dönemdeki dalgalanmalar hesaba katıldığında, tarım dışı istihdamdaki ortalama aylık artış son üç ayda sadece 6 bin olarak gerçekleşti. Bu rakam, önceki on iki aylık ortalama olan 24 binin oldukça altında. Bu yavaşlama, genel iş yaratma hızında potansiyel bir soğumaya işaret ediyor.

Özel Sektördeki Daralma

Özel sektörde de önemli bir daralma yaşandı. Ocak ayındaki 146 binlik artışın ardından, Şubat ayında istihdam 86 bin azaldı. Sağlık ve sosyal yardım sektörleri bu düşüşün önemli bir bölümünü oluşturdu. Önceki ay 116.400 kişilik bir artış gösteren bu sektörde, 18.600 kişilik bir kayıp yaşandı. Bu kayıpların yaklaşık 37.000'i doktorların ofislerindeki grevden kaynaklandı. Hava koşullarına duyarlı sektörler olan inşaat (-11.000) ve eğlence ve konaklama (-27.000) da iş kayıpları yaşarken, imalat (-12.000), bilgi (-11.000) ve profesyonel ve ticari hizmetler (-5.000) sektörlerinde de hafif düşüşler görüldü.

Devlet sektöründeki işten çıkarmalar azalıyor gibi görünüyor. Şubat ayında federal sektörde 10 bin kişilik bir azalma yaşandı. Bu rakam, önceki üç aydaki ortalama aylık 18 binlik azalmanın altında.

İşsizlik Oranı ve Ücret Artışı

Hanehalkı anketi, işsiz sayısında 203 bin kişilik bir artış olduğunu ortaya koydu. Bu artış, işgücündeki büyümenin duraksamasını aşarak işsizlik oranını %4,4'e yükseltti.

Anket ayrıca, Ocak 2026'dan itibaren geçerli olmak üzere Nüfus Sayımı Bürosu tahminleriyle uyumlu güncellenmiş nüfus kontrollerini de içeriyordu. Sivil nüfusta 306 bin kişilik bir aşağı yönlü revizyona rağmen, işgücü, işsizlik ve istihdam seviyelerindeki orantılı ayarlamalar nedeniyle Ocak ayı işsizlik oranı %4,3'te kaldı.

Ortalama saatlik kazançlar (AHE) aylık bazda %0,4 arttı ve Ocak ayındaki kazancı yansıttı. On iki aylık AHE büyüme oranı %3,8'e yükselerek ücret baskılarının devam ettiğini gösterdi.

Para Politikası İçin Çıkarımlar

Beklenmedik derecede zayıf gelen istihdam verileri, Federal Rezerv'in (Fed) para politikası yoluyla ilgili yeni belirsizlikler ortaya koyuyor. Endişe verici manşet rakamlarına rağmen, sağlık sektöründeki bir grevin ve olumsuz hava koşullarının işe alım faaliyetleri üzerindeki etkisi de dahil olmak üzere bazı hafifletici faktörler mevcut. Ayrıca, ekonomik nedenlerle yarı zamanlı çalışan bireyleri de hesaba katan daha geniş U-6 işsizlik oranı, yedi ayın en düşük seviyesi olan %7,9'a geriledi.

Bununla birlikte, işgücü piyasasının görünürdeki kırılganlığı, Fed'i duruşunu yeniden değerlendirmeye sevk edebilir. Fed için temel endişe son zamanlarda fiyat istikrarına geri döndü ve çekirdek enflasyon ölçüleri inatla yüksek kaldı. İran'daki jeopolitik gerilimlerin son zamanlarda tırmanması ve petrol fiyatlarındaki artış, enflasyonist riskleri daha da artırdı. Piyasa beklentileri şu anda bir sonraki faiz indiriminin Eylül ayında olacağını öngörüyor ve bu yıl ikinci bir indirim olasılığı hakkında şüpheler ortaya çıkıyor. Fed vadeli işlemleri, yıl sonuna kadar toplam 44 baz puanlık bir gevşeme fiyatlıyor ve bu da hakim belirsizliği yansıtıyor.

Analistler, işgücü piyasasının zayıflık belirtileri göstermeye devam etmesi halinde, Fed'in daha güvercin bir yaklaşım benimsemeye zorlanabileceğini ve ekonomik büyümeyi desteklemek için faiz oranlarında indirimlerin zaman çizelgesini potansiyel olarak hızlandırabileceğini belirtiyor. Ancak, ısrarcı enflasyonist baskılar, Fed'in karar alma sürecini karmaşıklaştırabilir ve enflasyonu yönetmekle istihdamı korumak arasında hassas bir denge yaratabilir.