ABD İstihdam Verileri ve Piyasa Beklentileri

Piyasalarda Süregelen Belirsizlik Ortamı

Perşembe günü, Orta Doğu'daki devam eden gerginliklerin etkisiyle küresel piyasalarda satışlar devam etti. Enerji sektörü bu durumdan doğrudan etkilendi ve petrol fiyatları yükselişini sürdürdü. ABD ham petrolü kısa süreliğine varil başına 83 $ seviyesine ulaşırken, Brent petrol 85 $ seviyesine yaklaştı. Artan petrol fiyatlarının büyük merkez bankalarını enflasyonla mücadele etmek için daha sıkı para politikaları uygulamaya zorlayabileceği endişesiyle devlet tahvillerinin getirileri de yükselişini sürdürdü.

ABD hükümeti, petrol fiyatlarındaki artışı hafifletmek amacıyla stratejik petrol rezervlerini serbest bırakma ve yakıt harmanlama yetkilerini gevşetme gibi çeşitli önlemleri değerlendirdi. Diğer seçenekler arasında Rus petrolünün Hindistan'a satışına izin verilmesi ve hatta ABD Hazine Bakanlığı'nın petrol vadeli işlemleri yapması yer alıyordu; bu, benzeri görülmemiş bir adım olurdu. Hükümetin petrol vadeli işlemlerine müdahalesi spekülasyonları azaltabilirken, fiziki piyasanın fiyatlandırmayı belirlemesi nedeniyle fiyatları sınırlamadaki uzun vadeli etkinliği konusunda şüpheler devam ediyor.

Brent petrol ve West Texas Intermediate gibi göstergeler, gerçek dünya arz ve talep dinamikleriyle yakından bağlantılıdır. Petrol akışında, özellikle Hürmüz Boğazı gibi stratejik noktalarda uzun süreli kesintiler yaşanması, finansal piyasa müdahalelerinden bağımsız olarak rafinerileri fiziksel varilleri artırmaya itecektir. CME Group ve Intercontinental Exchange gibi borsalarda petrol vadeli işlem piyasalarının muazzam likiditesi göz önüne alındığında, herhangi bir hükümet müdahalesi muhtemelen çok büyük olmadığı sürece emilecektir. Yatırımcıların bu tür eylemleri geçici olarak görme, düşüşü satın alma ve fiyatlar üzerindeki genel etkiyi sınırlama riski bulunmaktadır.

Enerji Fiyatları ve Merkez Bankası Politikaları

Petrol fiyatları yeniden yükselişe geçerken, devlet tahvillerinin getirileri de artmaya devam etti. Asya endeksleri toparlanma belirtileri gösterirken, ABD ve Avrupa vadeli işlemleri hareketli bir haftanın ardından pozitif seyretti. MSCI Dünya (ABD hariç) endeksi önemli bir düşüş yaşarken, ABD endeksleri ülkenin bir enerji üreticisi konumundan yararlanarak jeopolitik başlıklara karşı daha dirençli kaldı.

Yatırımcıların Avrupa ve Asya'daki varlıklarından çıkarak ABD doları cinsinden varlıklara dönmesiyle ABD doları güçlü girişler yaşadı. Dolar, enerji ticaretinin çoğunluğunun dolar cinsinden olması, talebi artırması ve değerini yükseltmesi nedeniyle artan enerji fiyatlarından doğal olarak faydalanıyor. Artan enerji maliyetleri, şahin merkez bankası beklentileri, yüksek getiriler ve riskten kaçınma eğiliminin, Orta Doğu gerginliklerinin petrol ve gaz fiyatlarını etkilemesiyle devam etmesi bekleniyor.

Merkez bankası gözlemcileri için odak noktası yeniden enflasyon dinamiklerine kayıyor. Özellikle Fed, yenilenen bir baskıyla karşı karşıya. Son zamanlarda işgücü piyasasını korumaya öncelik veren ve enflasyonu %2 hedefinin üzerinde tolere eden Fed, şimdi artan fiyat baskılarıyla karşı karşıya. Halihazırda hedefinin üzerinde olan enflasyonun yükselmeye devam etmesi halinde, Fed daha önce piyasada fiyatlanan beklenen faiz indirimlerini yeniden gözden geçirebilir.

ABD İstihdam Verilerine Odaklanma

ABD ekonomisinin yaklaşık 58.000 yeni tarım dışı istihdam yaratması bekleniyor. Ortalama saatlik kazançların yıllık bazda %3,7 civarında kalması bekleniyor; bu seviye, enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde %2 hedefine dönmesi için hala rahat bir seviyenin üzerinde. İşsizlik oranının %4,3 civarında sabit kalması bekleniyor.

Beklenenden daha güçlü istihdam verileri piyasa duyarlılığını olumlu yönde etkileyebilirken, daha zayıf rakamlar stagflasyon endişelerini artırabilir ve ABD hisse senetlerini olumsuz etkileyebilir. Jeopolitik olayların ötesinde, gelişmiş çip ihracatına getirilen son kısıtlamalar, yapay zeka teknolojilerinin yayılmasını kontrol etmeyi ve ABD'nin teknolojik liderliğini sürdürmeyi amaçlıyor ve Nvidia ve AMD gibi şirketleri etkiliyor.

Bu haftaki olaylar, halihazırda Büyük Teknoloji'nin yapay zeka yatırımları, iş modellerinde ve işlerde potansiyel aksamalar ve özel kredi piyasalarındaki stresle boğuşan bir piyasa ortamına önemli jeopolitik belirsizlikler getirdi. Piyasaların ilk tepkisi ABD dolarını destekledi ve ABD'den uzaklaşma ticaretini tersine çevirdi. Altının tepkisi sınırlı kalırken, savunma ve enerji hisseleri diğerlerinden daha iyi performans gösterdi, madencilik hisseleri geriledi ve havayolu şirketleri zarar gördü.

İleriye bakıldığında, Orta Doğu'daki gelişmeler muhtemelen etkili olmaya devam edecek. Ancak, ilk şok azalabilir ve bu da daha az belirgin piyasa tepkilerine yol açabilir. Enerji fiyatları, enflasyonu ve merkez bankası politika beklentilerini şekillendirmede hayati bir rol oynamaya devam edecek ve böylece küresel risk iştahını etkileyecektir. Birçok analist, çatışmanın yoğunlaşması halinde ham petrolün varil başına 100 $'a yaklaşabileceğini ve daha sıkı finansal koşullar ve zayıflamış risk iştahı olasılığını artırabileceğini öne sürüyor.