Dolar Güven Açığını Kapatamayan Barış Sinyalleriyle Direniyor

Küresel piyasalar, ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'a yönelik planlanan saldırıları erteleme kararının ardından ortaya çıkan geçici 'barış pivotu' beklentisine adapte olmaya çalışırken, doların direnci dikkat çekiyor. Ancak bu iyimserliğin güvenilirlik duvarına çarpması, kalıcı bir risk iştahı artışını sınırlıyor. Dün ABD piyasalarındaki toparlanmanın ardından Asya borsaları güne daha yüksek başlasa da, kazançlar mütevazı kaldı ve ana endeksler bir önceki günkü kayıplarının yalnızca yarısını telafi edebildi.

Başlangıçtaki iyimserlik, Trump'ın “çok iyi ve yapıcı” olarak nitelendirdiği görüşmelerin ardından İran enerji altyapısına yönelik planlanan saldırıları beş gün erteleme kararıyla desteklenmişti. Bu duyuru, piyasaların daha önceki 48 saatlik ültimatom sonrası fiyatlanan aşırı tırmanış risklerinin bir kısmını geri çekmesini teşvik etti. Ne var ki, bu anlatı hızla bir güvenilirlik sorununa dönüştü. Tahran, bu iddiaları “sahte haber” ve “psikolojik savaş” olarak nitelendirerek, herhangi bir anlamlı diplomatik ilerleme kaydedilip kaydedilmediği konusunda şüphe uyandırdı. Çelişkili sinyaller, piyasaları gerilimin azaltılması fikrini tam olarak benimsemekten alıkoydu.

Sahadaki gelişmeler bu ihtiyatı pekiştirdi. İran'ın füze ateşlemesinin ardından Kudüs üzerinde patlamalar yaşandığına dair raporlar, görüşme söylemlerine rağmen düşmanlıkların aktif kaldığını gösteriyor. Söylemler ile eylemler arasındaki bu kopukluk, yatırımcıları ani bir gerilim artışı “geri dönüşü” konusunda temkinli olmaya itiyor. Petrol piyasaları da bu şüpheciliği yansıtıyor. Brent petrolü 100 doların üzerine çıkarak, yatırımcıların kalıcı bir çözüm fiyatlamadığını gösteriyor. Yüksek petrol fiyatlarının devamlılığı, enflasyon beklentilerini sabit tutuyor ve daha geniş çaplı bir risk iştahı hareketinin alanını sınırlıyor.

Hisse senedi piyasalarında görülen sönük toparlanma, piyasadaki inanç eksikliğini vurguluyor. Piyasa, ertelenen tırmanıştan duyulan rahatlama ile çözülmemiş risklere ilişkin endişeler arasında sıkışmış durumda. Döviz piyasaları bu dinamiğin daha net bir ifadesini sunuyor. Dolar günün en güçlü performansı gösteren para birimi konumunda. Güvenli liman talebiyle Yen de sağlam dururken, Kanada Doları petrol gücünden faydalanıyor. Buna karşılık, Avustralya Doları ve Yeni Zelanda Doları küresel büyümeye ve Asya ile bağlantılı risklere duyarlılıklarını yansıtarak baskı altında kalmaya devam ediyor. Sterlin de daha zayıf bir seyir izlerken, Euro ve İsviçre Frangı piyasaların daha net bir yön belirlemesini beklemesiyle ortada işlem görüyor.

Kritik 96 Saat ve Petrolün Enflasyonist Etkisi

Önümüzdeki 96 saat kritik öneme sahip. Beş günlük ara, “devam eden toplantıların başarısına” bağlı bırakılarak, ilerleme durursa İran altyapısına yönelik orijinal saldırı tehdidinin geri dönebileceği olasılığını açık bırakıyor. Bu ikili sonuç olasılığı, volatiliteyi yüksek tutuyor. Ortak bir bildiri veya Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması gibi gerilimin azaltılmasına dair somut bir kanıt bulunana kadar, piyasaların manşet odaklı bir döngüde sıkışıp kalması muhtemel. Şimdilik, hakim tema temkinli pozisyon almadır ve Doların direnci, henüz barışı tam olarak fiyatlamaya hazır olmayan bir piyasayı yansıtıyor. Bu durum, enflasyonist baskıların devam edebileceği endişelerini canlı tutuyor.

Bu arada, Avustralya ve Avrupa Birliği, yıllarca süren müzakerelerin ardından uzun zamandır beklenen bir serbest ticaret anlaşmasını resmen imzaladı. Anlaşma, Avustralya'nın kritik mineralleri üzerindeki gümrük vergilerini kaldırıyor ve daha geniş bir Güvenlik ve Savunma Ortaklığı içeriyor. Anlaşma, jeopolitik risklerin arttığı bir dönemde tedarik zinciri çeşitlendirmesine yönelik bir adım olarak çerçeveleniyor. Avrupa pazarlarını Avustralya kaynaklarına daha fazla açarak, Çin'e olan bağımlılığı azaltırken, küresel enerji geçişine, özellikle de kritik mineral tedarik zincirlerine olan desteği güçlendiriyor.

Piyasaların genel görünümüne bakıldığında, Asya'da Nikkei %0.43, Hong Kong HSI %1.32 ve Çin Shanghai SSE %0.64 yükseldi. Japonya 10 yıllık JGB getirisi %-0.042 düşüşle 2.280 seviyesinde işlem gördü. Dün gece ise DOW %1.38, S&P 500 %1.15 ve %1.38 yükseldi. 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi %-0.057 düşüşle 4.334 seviyesine geriledi.

Japonya'da Şubat ayı çekirdek CPI verisi, enerji maliyetlerinin enflasyonu aşağı çekmesiyle %1.7'ye geriledi. Enflasyon momentumunun enerji maliyetlerinden dolayı azaldığına işaret eden veriler, çekirdek-çekirdek enflasyonun ise temel baskıların devam ettiğini gösteriyor. Öte yandan, Japonya'nın PMI imalat endeksi %52.5'e düşerken, savaşın maliyetleri artırdığı ve moralleri bozduğu gözlemleniyor. Japonya PMI verileri, girdi maliyetlerindeki artış ve iş dünyası güvenindeki zayıflama ile büyümenin yavaşladığını gösteriyor. Orta Doğu çatışması enerji fiyatlarını yükseltiyor ve tedarik zincirlerini aksatarak kar marjlarını sıkıştırıyor ve belirsizliği artırıyor.

Avustralya'da PMI verileri, Orta Doğu çatışmasının etkisiyle maliyet enflasyonunun son 3 yılın zirvesine ulaşmasıyla keskin bir daralma bölgesine işaret ediyor. Bu durum, Orta Doğu şokunun büyümeyi ve fiyatları etkilemeye başlamasıyla erken stagflasyon risklerini vurguluyor. Bu arada, RBNZ Valisi Anna Breman, Orta Doğu çatışmasının enflasyonu yükselteceği ancak büyümeyi olumsuz etkileyeceği uyarısında bulundu. Ancak politika yapıcıların geçici şoklara aşırı tepki vermekten kaçınması gerektiğini vurguladı. Odak noktası, kısa vadeli fiyat artışlarının kalıcı enflasyona dönüşmesini engellemek.