İngiltere Merkez Bankası Beklentisi: Faiz İndirim Döngüsü Şimdilik Askıda mı?

İngiltere Merkez Bankası'nın Kararı Bekleniyor

Piyasaların genel beklentisi, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) politika faizini %3,75 seviyesinde sabit tutacağı yönünde. Son haftalarda bu beklenti fiyatlara yansımış durumda. Orta Doğu'daki savaş, görünüm üzerinde önemli bir belirsizlik yaratıyor, ancak şu anki temel senaryomuz, Nisan ayında bir faiz indirimi ve Kasım ayında bir başka indirim yapılması yönünde.

Enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi durumunda, Para Politikası Kurulu (MPC) üyelerinin doğru politika yanıtının ne olması gerektiği konusundaki görüşlerini yakından takip edeceğiz. BoE'nin önemli ölçüde yeniden fiyatlanma riskinin tersine dönmesi ve EUR/GBP paritesinde yukarı yönlü bir hareketin başlaması olasılığını görüyoruz.

Şubat ayındaki toplantıda, ücretlendirme mekanizmasının enflasyonist baskılar için daha önce düşünüldüğü kadar büyük bir tehdit oluşturmadığına dair yeni analizlerin ortaya çıkmasıyla BoE güvercin bir tutum sergilemişti. Ayrıca, faiz oranlarını değiştirmeme kararı kıl payı bir çoğunlukla alınmıştı. Şubat ayından bu yana açıklanan veriler karışık sinyaller veriyor, ancak bazı önemli güvercin detaylar içeriyor. Satın Alma Yöneticisi Endeksi (PMI) verileri, ekonominin 1. çeyrekte hız kazandığını gösteriyor. Ancak, Ocak ayı Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) verileri aylık bazda %0 büyüme ile hayal kırıklığı yarattı. Ocak ayı enflasyonu beklentilere yakın gerçekleşti, ancak ücret artışı azalıyor ve işsizlik yükseliyor.

Orta Doğu'daki Gerilim ve Piyasa Fiyatlamaları

Orta Doğu'daki savaş, piyasa fiyatlamalarını alt üst etti. Savaş öncesinde, yatırımcılar bu yıl için iki faiz indirimi fiyatlıyorlardı. Ancak, bu yazının yazıldığı sırada, piyasalar bir faiz artışı olasılığına daha yakın duruyor. Enerji piyasalarındaki belirsiz durum göz önüne alındığında, en olası sonuç, daha ılımlı güvercinler olarak bilinen Breeden ve Ramsden'in oylarını şimdilik beklemede kalma yönünde değiştirmesi olabilir.

Enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi durumunda, farklı MPC üyelerinin doğru politika yanıtının ne olması gerektiği konusundaki görüşlerini görmek ilginç olacak. Dikkat çekilmesi gereken bir nokta, BoE'nin 2022'nin başlarındaki önceki faiz artırım döngüsünün başlangıcına kıyasla MPC üyelerinin 5/9'unun yeni olması. Bu durumda, MPC'nin çoğunluğunun