Jeopolitik Riskler Euro'yu Baskılıyor

Jeopolitik Risklerin Euro Üzerindeki Etkisi

Euro, Orta Doğu'daki devam eden karışıklıkların istenmeyen bir sonucu olarak önemli zorluklarla karşı karşıya. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) iki faiz artışı yapacağı beklentileri artsa da, EURUSD paritesi önemli bir destek bulmakta zorlanıyor. Artan jeopolitik riskler, para politikası ayarlamalarından kaynaklanabilecek potansiyel destekleri gölgede bırakıyor.

İran'daki siyasi gelişmelerden kaynaklanan artan belirsizlik, öncelikle ABD dolarına yarar sağlayan güvenli liman varlıklarına olan talebi artırdı. Doların son yükselişi, bir yıl içindeki en güçlü haftalık performansını işaret ediyor ve jeopolitik ortam gerginlikle dolu kaldıkça bu ralli daha da uzayabilir. EURUSD paritesi haftaya kayda değer bir düşüşle başladı ve bu durum piyasanın riskten kaçınma eğilimini yansıtıyor.

Doların Gücü ve Enerji Dinamikleri

Tarihsel olarak, ham petrol fiyatlarındaki hızlı yükselişler, 1973, 1980, 1990 ve 2008'de görüldüğü gibi, Amerika Birleşik Devletleri'nde ekonomik resesyonlarla ilişkilendirilmiştir. Koruyucu ticaret önlemleri ve kısıtlayıcı göç politikalarıyla potansiyel olarak daha da kötüleşen ABD işgücü piyasasının soğuması, ekonomik bir gerilemenin habercisi olabileceğine dair endişeler ortaya çıkıyor. Şubat ayından elde edilen veriler, tarım dışı istihdamda 92.000 kişilik bir düşüş olduğunu ve işsizlik oranının %4,4'e yükseldiğini gösterdi.

Ancak, bugün önemli bir ayrım var: Amerika Birleşik Devletleri net bir enerji ihracatçısına dönüştü. Sonuç olarak, ABD ekonomisi, Brent ve WTI ham petrol fiyatlarının varil başına 100 doları aşmasının etkisini, Avrupa veya Asya gibi enerjiye bağımlı bölgelere göre daha etkili bir şekilde atlatabilecek konumda.

Enerji dinamiklerindeki bu değişim, sermaye akışlarının tersine dönmesine katkıda bulunuyor ve 'Amerika'yı sat' eğilimini azaltıyor. ABD hisse senedi endeksleri, küresel emsallerine kıyasla daha fazla direnç gösterdi ve ABD doları önemli ölçüde değer kazandı. Spekülatif yatırımcılar, USD üzerindeki net kısa pozisyonlarını önemli ölçüde azaltarak, son işlem seanslarında üçte iki oranında azalttı.

ECB'nin Sınırlı Etkisi

Bu yıl iki ECB faiz artışı olasılığının artması ve beklentilerin %30'un üzerine çıkmasıyla bile, Euro'nun düşüşü durdurulamıyor. Orta Doğu'da silahlı çatışmanın patlak vermesinden önce, piyasa katılımcıları genellikle ECB mevduat faizinin 2026 yılına kadar sabit kalacağını tahmin ediyordu. Mevcut beklentiler artık %2'den %2,25'e bir artış olduğunu ve bazılarının hızlanan enflasyon endişeleriyle potansiyel olarak %2,5'e yükselebileceğini öngörüyor. Ancak, jeopolitik düşüncelerin hakim olduğu bir ortamda, merkez bankası politikalarının etkisi önemli ölçüde azalıyor.

ECB'nin, özellikle enerji arzı kesintilerinden ve artan petrol ve gaz fiyatlarından kaynaklanan önemli ekonomik zorluklar göz önüne alındığında, agresif bir parasal sıkılaştırma döngüsüne başlaması pek olası değil. Avrupa enerji rezervleri gergin ve bölgenin Orta Doğu kaynaklarına büyük ölçüde bağımlı olan net bir enerji ithalatçısı olması, kırılganlığını daha da artırıyor. EURUSD paritesi, döviz piyasalarında ABD, İsrail ve İran'ı içeren artan gerilimlere karşı akut derecede savunmasız olan birincil döviz çifti olarak haklı olarak tanımlanıyor.