Kanada Enflasyonunda Şubat Ayı Rüzgarı: Beklentilerin Altında Kalma Eğilimi

Kanada'da enflasyonist baskılar Şubat ayında daha da hafifleyerek yıllık bazda %1.8'e indi. Bu rakam, piyasa beklentilerinin biraz altında kalarak dikkat çekti. Geçtiğimiz yılın Şubat ayında uygulanan ve 2025'in ortalarına doğru sona eren GST/HST vergi indirimi, o dönemde fiyatlarda belirgin artışlara yol açmıştı. Ancak bu durum, 2026 Şubat ayı yıllık fiyat değişimleri üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturdu. Özellikle enerji fiyatlarındaki düşüşler, enflasyonun yavaşlamasında önemli bir rol oynadı. Benzin fiyatları yıllık bazda -%14.2, doğal gaz fiyatları ise -%17.1 geriledi.

Gıda ve Barınma Maliyetlerinde Yumuşama Sinyalleri

Tüketiciler için bir nebze olsun rahatlama sağlayan bir diğer gelişme ise gıda fiyatlarındaki enflasyonun Şubat ayında yıllık %4.1'e düşmesi oldu. Bu oran, Ocak ayındaki %4.8'lik seviyeden belirgin bir iyileşme gösteriyor. Buna rağmen, genel gıda enflasyonu hala Kanada İstatistik Kurumu'nun ana kategorileri arasında en yüksek seviyede seyrederek yıllık %5.4 artış gösterdi. Barınma maliyetlerindeki artış da yavaşlama eğilimini sürdürerek yıllık %1.5'e indi. Kira artışları yıllık %3.9 seviyesinde seyrederken, konut sahiplerinin ikame maliyetleri yıllık -%2.1'lik bir düşüş kaydetti. Bu alt kalemlerdeki yavaşlama, genel barınma enflasyonunu aşağı çekti.

Hizmet Enflasyonu ve Çekirdek Göstergeler

Hizmet sektöründeki enflasyon da yıllık bazda %2.7'ye gerileyerek 2021'den bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Bu yavaşlamada, cep telefonu hizmetlerindeki fiyat artışlarının Ocak ayındaki %4.9'dan Şubat'ta sadece %1.5'e düşmesi etkili oldu. Kanada Merkez Bankası'nın (Bank of Canada) son dönemde daha geniş kapsamlı "temel enflasyon" göstergelerine odaklandığı biliniyor. Bu bağlamda, resmi çekirdek enflasyon metrikleri olan medyan ve çeyrekten çıkarılmış (trim) enflasyon da Şubat ayında yıllık %2.3'e gerileyerek beklentileri karşıladı. Son üç aylık trendlere bakıldığında, hem medyan hem de çeyrekten çıkarılmış enflasyonun, Kanada Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin oldukça altında seyrettiği görülüyor.

Piyasa Perspektifi ve Gelecek Beklentileri

Şubat ayında Kanada'da enflasyonun yavaşlamış olması olumlu bir gelişme olmakla birlikte, bu veri artık geçmişe ait bir tabloyu yansıtıyor. Özellikle son dönemde Orta Doğu'daki jeopolitik gelişmeler ve İran'a yönelik operasyonların ardından akaryakıt fiyatlarındaki ani yükselişin, önümüzdeki aylarda manşet enflasyonu %3 civarına taşıması bekleniyor. Ancak bu durumun, Kanada Merkez Bankası'nın yakından izlediği çekirdek enflasyon göstergeleri üzerindeki etkisinin daha sınırlı kalacağı öngörülüyor. Yıl genelinde çekirdek enflasyonun yıllık bazda %2 hedefi civarında seyretmesi bekleniyor. Kanada Merkez Bankası'nın faiz kararı Çarşamba günü açıklanacak ve piyasalar, bankanın mevcut faiz oranlarını sabit tutacağına neredeyse kesin gözüyle bakıyor. Yatırımcılar ve analistler, bankanın petrol fiyatlarındaki şokun Kanada ekonomisi üzerindeki olası etkilerine ilişkin yapacağı değerlendirmeleri yakından takip edecek. Bu durum, USD/CAD paritesinde volatiliteyi artırabilir ve emtia fiyatlarındaki hareketler de yakından izlenecektir.