Körfez'deki Gerilim Tırmanırken Altın Fiyatları Neden Düşüşe Geçti? Faiz İndirimi Beklentileri Sona mı Erdi?

Altın fiyatları, Cuma günü önemli bir düşüş yaşayarak art arda üçüncü işlem seansında da kayıplarını sürdürdü. Değerli metal, küresel piyasalarda yeniden enflasyon endişelerini körükleyen Basra Körfezi'ndeki çatışmanın tırmanmasıyla baskı altına girdi. Bu artan jeopolitik risk, aynı zamanda ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasını gevşetme döngüsüne ilişkin yakın vadeli beklentilerin de hızla ortadan kalkmasına yol açtı.

Nisan vadeli Comex altın vadeli işlemleri, 30.10 dolarlık bir düşüşle yani %0.65'lik bir kayıpla ons başına 4,575.60 dolardan kapandı. Bu düşüş eğilimi, gümüş piyasasında da yankı buldu ve hatta daha sert bir şekilde hissedildi. Nisan vadeli gümüş vadeli işlemleri, 1.489 dolarlık dik bir düşüşle, yani %2.10'luk bir kayıpla 69.485 dolardan işlem gördü.

Bu piyasa çalkantısının temel nedeni, Körfez bölgesindeki hayati enerji altyapısına yönelik bir dizi agresif saldırı olarak görünüyor. İran'a ait insansız hava araçlarının, günde yaklaşık 730.000 varil işleme kapasitesine sahip Kuveyt'in ana petrol rafinerisi Mina al-Ahmadi'yi hedef aldığı bildirildi. Saldırı, birden fazla operasyonel ünitenin kapatılmasına neden oldu.

Analizi Oku

Bu olay, dünkü misilleme eylemlerinin hemen ardından geldi. İsrail'in İran'ın Güney Pars gaz sahasına düzenlediği önemli saldırıların ardından, İran İsrail'deki bir petrol rafinerisine ve Katar'daki Ras Laffan enerji merkezine karşı misilleme saldırıları başlattı. Katar'ın en büyük sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) tesisine ev sahipliği yapan Ras Laffan'daki üretim durduruldu. QatarEnergy, kapsamlı hasarın onarımının bir yıldan fazla süreceğini belirtti. Bu son gelişmelerden önce İran, Suudi Arabistan'ın Yanbu'da bulunan SAMREF rafinerisine de insansız hava aracı saldırıları düzenlemişti.

Bu saldırıların 28 Şubat'ta başlayan çatışmanın başlangıcından bu yana kümülatif etkisi, Hürmüz Boğazı'ndaki tanker trafiğinin neredeyse tamamen engellenmesi oldu. Bu aksaklık, ham petrol fiyatlarının fırlamasına, küresel enflasyon endişelerinin aynı anda artmasına ve büyük merkez bankalarını ABD dolarını güçlendiren daha kısıtlayıcı, yani 'şahin' bir politika duruşuna yöneltmesine neden oldu.

Sonuç olarak, yatırımcılar altına kıyasla ABD Doları'nı açıkça tercih ediyor. Doların güçlenmesiyle birlikte uluslararası alıcılar için sarı metalin maliyeti arttıkça sermaye akışları tersine dönüyor. Mali baskıya ek olarak, Pentagon'un devam eden çatışmadaki askeri operasyonları sürdürmek için Kongre'den 200 milyar dolardan fazla talep ettiği bildiriliyor. ABD'nin savaşın ilk haftasında yaklaşık 11 milyar dolar harcadığı bildirilirken, toplam maliyetin 2025 yılı için tahmini 356.51 milyar dolar olan İran'ın yıllık GSYİH'sinin yarısından fazlasını aşabileceği ve daha geniş ekonomik sonuçlar hakkında ciddi soruları gündeme getirdiği belirtiliyor.

ABD-İsrail ve İran arasındaki çatışmanın yirmi birinci günü devam ederken, Tahran tesislerine daha fazla saldırı olması durumunda 'sıfır tolerans' uyarısında bulundu. İsrail Başbakanı Binyamin Netanyahu'nun, İsrail'in İran'ın kritik enerji altyapısını hedeflemekten kaçınma yönündeki ABD Başkanı Donald Trump'ın direktifine uyma niyetini belirttiği yönündeki açıklamaları bir nebze rahatlama sağladı. Başkan Trump da ABD'nin Orta Doğu'ya asker gönderme planı olmadığını yineledi ve yönetimin artan petrol fiyatlarını kontrol etme taahhüdünü tekrarladı.

Bu diplomatik güvencelerin ardından altın fiyatlarında kısa süreli bir toparlanma görüldü. Potansiyel arz tarafı rahatlamasına ek olarak, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Fox Business ile yaptığı röportajda ABD'nin yolda olan belirli İran ham petrol sevkiyatlarındaki yaptırımları kaldırmayı düşündüğünü belirtti. Bu hamle, Hindistan, Japonya ve Malezya gibi ülkelere fayda sağlayabilecek yaklaşık 140 milyon varil İran petrolünü serbest bırakabilir.

ABD Merkez Bankası, Çarşamba günkü toplantısında gösterge faiz oranını %3.50 ile %3.75 arasında sabit tuttu. Devam eden enflasyonist baskılar ve Körfez savaşı tarafından yaratılan 'belirsizlik' gerekçesiyle merkez bankası, yılın ilerleyen dönemlerinde enflasyon kontrolüne bağlı olarak faiz ayarlamaları olasılığını sinyalini verdi. Özellikle 2025 yılında altın ve gümüşün sırasıyla yaklaşık %66 ve %135'lik önemli ralliler yaşadığı göz önüne alındığında, bu durum dikkat çekicidir. Ancak, petrol fiyatlarındaki oynaklığın son artışı ve enflasyonist etkisi, yatırımcı ilgisinin ABD dolarına önemli ölçüde yönlendirilmesine neden oldu.

ABD Dolar Endeksi (DXY), en son 99.56 seviyesinde gözlemlendi ve 0.28 puanlık, yani %0.28'lik bir artış kaydetti. CME Group'un FedWatch Aracı artık bir faiz indirimi beklentisinin tamamen ortadan kalktığını gösteriyor. Yatırımcılar şu anda yaklaşan 28-29 Nisan Fed toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığını %14.5, oranların sabit kalma olasılığını ise %85.5 olarak fiyatlıyor.

Piyasa Etkileri ve Yatırımcı Görünümü

Basra Körfezi'ndeki çatışmanın yoğunlaşması ve bunun petrol tedarik zincirleri üzerindeki doğrudan etkisi, altın için önemli zorluklar yaratıyor. Enflasyonist baskılar artarken ve ABD Merkez Bankası kısa vadede faiz indirimine daha az eğilimli görünürken, ABD dolarının cazibesi artıyor ve bu da altın gibi güvenli liman varlıklarından sermaye çekiyor. Yatırımcıların, yükseliş eğilimi altın fiyatları üzerindeki baskıyla doğrudan ilişkili olan ABD Dolar Endeksi (DXY)'ni yakından izlemesi gerekiyor.

Ayrıca, Brent Crude ve WTI Crude gibi ham petrol göstergeleri üzerindeki artan jeopolitik risk primi, enflasyon beklentilerinin ana itici gücü olmaya devam edecek. Enerji piyasalarındaki bu oynaklık, küresel hisse senedi endeksleri üzerinde de zincirleme etkilere sahip olabilir. Özellikle enerji maliyetlerine önemli ölçüde maruz kalan veya tüketici harcamalarına duyarlı olan S&P 500 gibi endeksler bu durumdan etkilenebilir. Uzun süreli çatışma olasılığı ve bunun ekonomik sonuçları, ihtiyatlı bir yaklaşımı gerektiriyor. Bu süreçte altın ve dolar için kritik destek ve direnç seviyelerine odaklanılmalıdır.