Piyasalar Jeopolitik Risklerle Sarsılıyor

Piyasalarda Artan Türbülans

Finans piyasaları, Orta Doğu'daki jeopolitik istikrarsızlığın tırmanması ve ABD iş gücü piyasasından gelen beklenmedik sinyallerin etkisiyle dalgalı bir hafta geçirdi. Hürmüz Boğazı'ndaki aksamalar, Brent petrol fiyatlarını varil başına yaklaşık 90 $ seviyesine yükseltti ve tedarik yollarının daha da tehlikeye girmesi durumunda 150 $'a kadar çıkabileceği endişelerini körükledi.

Aynı zamanda, ABD ekonomisi karmaşık bir tablo sergiledi. Şubat ayında beklenmedik iş kayıpları yaşanırken, işsizlik oranı %4,4'e yükseldi. Bu durum, Federal Reserve (Fed) tarafından potansiyel faiz indirimlerine ilişkin spekülasyonları artırdı ve piyasa katılımcıları şimdi Haziran veya Temmuz ayları kadar erken bir tarihte politika gevşemesine önemli bir olasılık atfediyor.

Bölgesel Performanslardaki Ayrışma

Küresel belirsizliğin ortasında, ABD piyasaları teknoloji sektörünün güçlü performansı ve ülkenin net bir petrol ihracatçısı olması sayesinde göreceli bir direnç gösterdi. Ancak, Avrupa piyasaları önemli zorluklarla karşı karşıya kaldı ve yaklaşık bir yılın en zorlu haftasını geçirdi. STOXX 600 endeksi, Avrupa'nın enerji fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı yüksek kırılganlığı nedeniyle kıta genelinde potansiyel bir stagflasyon şokuna ilişkin yatırımcı endişelerini yansıtarak iki ayın en düşük seviyesine geriledi.

Katarlı yetkililerin uyardığı gibi, doğal gaz teslimatlarında uzun süreli gecikmeler yaşanması olasılığı, yavaş ekonomik büyüme ile birlikte yükselen enflasyonun karakterize ettiği stagflasyon korkusunu daha da artırdı.

Güvenli Liman Olarak Altın

Artan jeopolitik riskler, altına yönelik güvenli liman talebini artırarak Cuma günü fiyatında hafif bir artışa neden oldu. Spot altın %0,3 artışla ons başına 5.090,16 $'a yükselirken, Nisan teslimatlı ABD altın vadeli işlemleri %0,4 artışla 5.099,50 $'a ulaştı. Yine de, altın haftayı %3,5'lik bir düşüşle tamamlayarak dört haftalık kazanç serisini sona erdirdi. Bu aşağı yönlü baskı, devam eden enflasyon endişeleri ve yakın faiz indirimi beklentilerini azaltan değişken bir dolardan kaynaklandı.

İleriye bakıldığında, piyasa katılımcıları enflasyonun gidişatına ilişkin daha fazla bilgi edinmek için ABD TÜFE ve Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verileri de dahil olmak üzere yaklaşan ekonomik veri açıklamalarını yakından izleyecekler. Japonya'nın 2025 4. Çeyrek GSYİH'sinde de dikkate değer bir yukarı yönlü revizyon bekleniyor ve bu da küresel ekonomik görünüme başka bir karmaşıklık katmanı ekliyor.