Savaş ve Tarım Dışı İstihdamın Dolar Üzerindeki Etkisi

Jeopolitik Riskler ve Tarım Dışı İstihdam Verisinin Önemi

ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisi, jeopolitik belirsizliklerin arttığı bir ortamda her zamankinden daha fazla önem taşıyor. Orta Doğu'daki son gelişmeler petrol fiyatlarında ve ABD Hazine tahvil getirilerinde önemli bir artışa neden oldu. 10 yıllık tahvil getirisi, gece saatlerinde %4.14 seviyesini aştı. Yatırımcıların enflasyon risklerini ve beklenen para politikası ayarlamalarını yeniden değerlendirmesiyle ABD Doları gücünü koruyor.

Aylık istihdam rakamları normalde küresel finans piyasaları için önemli bir veri noktasıdır. Ancak bu haftaki uluslararası gelişmeler, bu verinin önemini daha da artırdı. Enerji maliyetlerindeki artış, manşet enflasyonunu daha uzun süre yüksek tutma riski taşıyor ve bu durum, Federal Rezerv'in (Fed) politika izleyeceği yola ilişkin piyasa beklentilerinde belirgin bir değişime yol açıyor.

Fed Beklentilerindeki Değişim ve Piyasa Tepkisi

Piyasa katılımcıları, Federal Rezerv'in Haziran ayında bir gevşeme döngüsüne başlama olasılığını giderek daha fazla göz ardı ediyor. Bunun yerine, konsensüs şimdi Eylül 2026'ya doğru kayıyor; bu, bir sonraki faiz indiriminin potansiyel olarak en erken zamanı. Bu ayarlama daha da genişliyor ve piyasalar artık tüm yıl için yalnızca %0.25'lik tek bir faiz indirimi fiyatlıyor; bu, enflasyonun kademeli olarak soğumasına yanıt olarak birden fazla indirim bekleyen önceki projeksiyonlardan önemli bir revizyon. Bu yeniden fiyatlandırma, enflasyonun başlangıçta beklenenden daha kalıcı olabileceğine dair artan endişeleri yansıtıyor ve Fed'i daha uzun süre şahin bir duruş sergilemeye zorluyor.

Doların Potansiyel Yükselişi ve Teknik Görünüm

Bu ortamda, güçlü bir NFP rakamı neredeyse kesin olarak 10 yıllık Hazine tahvil getirisi üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacaktır. Bu da, 10 yıllık getirideki artışın Dolar'ın değer kazanması için temel destek sağlamasıyla, ABD Doları için güçlü bir katalizör görevi görecektir. Piyasa konsensüsü, istihdam artışının 58.000 ile 65.000 arasında olacağını tahmin ediyor. İşsizlik oranının %4.3'te sabit kalması beklenirken, ortalama saatlik kazançların aylık bazda yaklaşık %0.3 ila %0.4 oranında artması bekleniyor.

Son işgücü piyasası göstergeleri, aşırı ısınmamış olsa da dirençli bir istihdam ortamına işaret ediyor. ADP özel sektör istihdamı bu hafta başında beklentileri aşarak 63.000 arttı. ISM Hizmetler endeksinin istihdam bileşeni 51.8'e yükseldi. Hizmet sektörünün ABD'deki en büyük işveren olduğu göz önüne alındığında, bu genişleme okuması potansiyel olarak daha güçlü bir manşet NFP rakamına işaret ediyor. Ancak, son JOLTS raporu, iş olanaklarında 6.54 milyon'a düşüş olduğunu ve 2020'den bu yana en düşük seviyeyi kaydettiğini ortaya koyarak işgücü talebinde bir miktar azalmaya işaret ediyor.

Teknik açıdan bakıldığında, 10 yıllık getirinin bu hafta güçlü bir şekilde toparlanması ve 4.106 direnç seviyesinin üzerinde kesin bir kırılma göstermesi, 4.311'den düşüşün 3.956'da sona erdiğini gösteriyor. Bu gelişme, 10 yıllık getiriyi 4.629 ile 3.886 arasında başlayan yakınlaşan bir üçgen deseni içinde tutuyor ve bu da orta vadeli nötr bir görünüme işaret ediyor. Yakın vadede 4.311 direncine doğru daha da yükseliş bekleniyor, ancak bu seviyede daha fazla yükselişi sınırlamak ve mevcut işlem aralığını korumak için güçlü direnç bekleniyor.