Asien setzt verstärkt auf Kohle: Gaskrise im Nahen Osten treibt Preise in die Höhe

Die Energieversorgung Asiens steht unter enormem Druck. Jahrelang sah sich der Kontinent harter Kritik ausgesetzt, weil er den Ausstieg aus fossilen Brennstoffen zu langsam vorantrieb. Aktuelle geopolitische Ereignisse im Nahen Osten haben nun jedoch die strategische Ausrichtung auf Energie-Diversifizierung und -Sicherheit eindrucksvoll bestätigt. Eine plötzliche Eskalation eines Konflikts hat weltweit rund 20% der Flüssigerdgas (LNG)-Lieferungen unterbrochen. Diese Störung trat ein, nachdem Katar, ein entscheidender Langzeit-LNG-Lieferant für den asiatischen Kontinent, die Produktion und Exporte aus seinen Anlagen eingestellt hatte.

Als Reaktion darauf greifen nun bedeutende Volkswirtschaften wie China, Indien, Südkorea und Japan sowie die gesamten südost- und südasischen Regionen auf die beträchtlichen Kohlevorräte zurück, die sie in den letzten Jahren sorgfältig aufgebaut haben. Dieser strategische Schritt unterstreicht ihre langjährige Behauptung, dass die Sicherung einer stabilen Energieversorgung und die Diversifizierung von Quellen Vorrang vor kurzfristigen Emissionszielen haben.

Die Auswirkungen sind deutlich spürbar: Die Spotpreise für LNG in Asien sind um schwindelerregende 70% gestiegen und erreichten Niveaus, die seit drei Jahren nicht mehr gesehen wurden. Dies treibt die Erschwinglichkeit für viele Nationen im asiatisch-pazifischen Raum an ihre Grenzen. Obwohl Kohle die verlorenen Gasvolumina nicht vollständig ersetzen kann, bietet sie einen entscheidenden Puffer und ermöglicht es Asien, die wohl bedeutendste Energieversorgungskrise der Geschichte zu meistern.

Die unmittelbare Folge war die Ankündigung Katars, die LNG-Produktion in Ras Laffan einzustellen, dem weltweit größten Verflüssigungskomplex. Kunden erhielten Force-Majeure-Mitteilungen, und, was entscheidend ist, der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz wurde stark eingeschränkt, wenn nicht gar unpassierbar. Da die Straße von Hormuz für den lebenswichtigen Schiffsverkehr praktisch blockiert ist, war der Schock für die asiatische LNG-Versorgung augenblicklich. Diese Region bezieht einen erheblichen Anteil von 85% der gesamten LNG-Exporte Katars, was die Störung besonders gravierend macht.

Die Situation hat den Wettbewerb um verfügbare LNG-Ladungen verschärft. Asien zieht nun flexibel bestimmte Sendungen von Europa ab. Der erhöhte Preisniveau ist jedoch ein erhebliches Hindernis. Viele asiatische Länder kaufen LNG nur noch aus zwingender Notwendigkeit, um kritische Engpässe abzuwenden. Laura Page, eine Managerin für LNG- und Erdgas-Einblicke bei Kpler, hob die Anfälligkeit Südasien hervor. Sie bemerkte: "Südasien ist die am stärksten exponierte Region gegenüber jeder Störung der Straße von Hormuz, wobei Katar und die VAE im Jahr 2025 rund 53% der indischen LNG-Importe, 72% der bangladeschischen und 99% der pakistanischen liefern." Page warnte weiter, dass eine anhaltende Störung eher zu einer Nachfragereduktion als zu erhöhten Käufen führen würde. "Pakistan und Bangladesch werden bei den aktuellen Preisen wahrscheinlich kein Spot-LNG kaufen, während Indien zunehmend preissensibel wird", erklärte sie.

Strategische Weichenstellungen in der Energiekrise

Die unmittelbare Lösung für viele asiatische Nationen besteht darin, den Gasverbrauch zu reduzieren und für die Stromerzeugung wieder auf Thermalkohle umzusteigen. Obwohl die Kohlepreise seit Beginn des Nahostkonflikts ebenfalls gestiegen sind, fiel der Anstieg mit 14% moderater aus als der dramatische Anstieg der Spot-LNG-Preise um 70%. Für große LNG-Importeure wie China und Japan ist ihre direkte Abhängigkeit von katarischem LNG relativ begrenzt und macht laut Ken Lee, einem LNG-Analysten bei Vortexa, nur etwa 6% bzw. 5% ihres jeweiligen Gasversorgungsmixes aus.

Die Volkswirtschaften Südasien sind erheblich stärker von katarischem LNG abhängig, wobei das Emirat 45% bis 99% ihrer LNG-Importe und etwa 20% ihrer gesamten Gasversorgung ausmacht. Dennoch sind diese Länder sehr preissensibel. Vortexa schlägt vor, dass sie, sofern sie nicht mit einer unmittelbaren Krise konfrontiert sind, wahrscheinlich den Spotmarkt ganz verlassen werden. Südkorea, Taiwan und Singapur sind am stärksten von den explodierenden Spot-LNG-Preisen betroffen. Sollte die katarische Versorgung weiterhin ausfallen, könnte ihre Abhängigkeit vom Spotmarkt erheblich zunehmen, insbesondere da Erdgas in diesen drei Ländern mindestens ein Viertel des Stromerzeugungsmixes ausmacht.

Die Kapazität zur Stromerzeugung von Gas auf Kohle umzustellen, variiert erheblich auf dem Kontinent. China und Indien, beides bedeutende Kohleverbraucher, verfügen über einen erheblichen Substitutionspuffer. Diese Fähigkeit kann ihre Anfälligkeit für Öl- und Gaspreisvolatilität bis zu einem gewissen Grad abmildern, so Deepali Bhargava, Regional Head of Research, Asia Pacific bei ING. Analysten von Wood Mackenzie gehen davon aus, dass sowohl Nordost- als auch Südasien eine Reduzierung der Gasnachfrage erleben werden, wenn die katarischen Ströme nicht umgehend wieder aufgenommen werden. "Trotz Bemühungen, zusätzliche Ladungen zu beschaffen, können alternative Lieferquellen katarische Volumina nicht vollständig ersetzen. Infolgedessen ist eine Nachfragedestruktion wahrscheinlich, insbesondere durch höhere Kohlenutzung in der Stromerzeugung und reduzierten Industrieverbrauch", erklärten die Experten von WoodMac. Die Beratungsfirma prognostiziert, dass die LNG-Nachfrage in Nordostasien bis zum dritten Quartal 2026 um 4 bis 5 Millionen Tonnen schrumpfen könnte, wenn die Lieferunterbrechungen zwei Monate andauern. Dies ist eine signifikante Revision der früheren Prognose von Wood Mackenzie von einem Wachstum der LNG-Nachfrage in Nordostasien um 2,2% für 2026, ein Wachstumspfad, der nun durch den Angebotsschock wahrscheinlich unterbrochen wird. Miaoru Huang, Research Director für Gas und LNG im asiatisch-pazifischen Raum bei Wood Mackenzie, erläuterte: "Höhere Spotpreise werden zu einer stärkeren Kohlenutzung im Stromsektor führen und können den industriellen Gasverbrauch in einigen Märkten zurückhalten." Für Südasien schätzt Wood Mackenzie, dass die LNG-Nachfrage bis Q3 2026 um 2 bis 3 Millionen Tonnen niedriger ausfallen könnte als in früheren Prognosen. Indien könnte Einschränkungen bei der industriellen Gasnutzung erfahren, während Pakistan eine Kombination aus Nachfragereduzierung, Brennstoffumstellung und dem Ausbau erneuerbarer Energien umsetzt. Bangladesch, das bereits mit dem untragbaren Anstieg der Spot-LNG-Preise kämpft, der seine Energieimportrechnung belastet, rationiert Berichten zufolge seine Gasversorgung.

Marktauswirkungen und Anlegerperspektive

Dieser dramatische Angebotsschock auf dem LNG-Markt, ausgelöst durch geopolitische Spannungen, stellt ein komplexes Szenario für die globalen Energiemärkte und damit verbundene Finanzinstrumente dar. Die unmittelbare Folge ist ein klarer Anstieg der Nachfrage nach alternativen Energiequellen, hauptsächlich Kohle, deren Preise zwar weniger dramatisch als die von LNG, aber dennoch gestiegen sind. Diese Situation wirkt sich direkt auf die Wirtschaftlichkeit der Stromerzeugung in Asien aus und erzwingt eine erneute Abhängigkeit von der Kohle-Infrastruktur.

Für Händler und Investoren drehen sich die wichtigsten Erkenntnisse um eine erhöhte Volatilität bei Energie-Rohstoffen. Die Preisdifferenz zwischen LNG und Kohle hat sich erheblich vergrößert, was Chancen bei Kohle-Futures und verwandten Aktien schafft, während es kurzfristig möglicherweise LNG-Infrastruktur und Investitionen unter Druck setzt. Darüber hinaus könnte der verschärfte Wettbewerb um verfügbare LNG-Ladungen auf andere Märkte übergreifen und potenziell die Erdgaspreise in Europa und Nordamerika beeinflussen, obwohl letztere weniger direkt von der katarischen Versorgung betroffen sind. Das in den Energiepreisen enthaltene geopolitische Risikoprämium ist spürbar. Dieses Ereignis unterstreicht die Fragilität globaler Energieversorgungsketten und die kritische Notwendigkeit der Diversifizierung, ein Thema, das langfristig den Sektor der erneuerbaren Energien begünstigen könnte, obwohl die unmittelbare Erleichterung von fossilen Brennstoffen kommt.

Investoren sollten die Dauer der Störung der Straße von Hormuz und die Rückkehr Katars in den LNG-Markt beobachten. Zu den wichtigen Währungspaaren, die es zu beobachten gilt, gehören USD/CAD, angesichts der Rolle Kanadas als LNG-Exporteur, und potenziell asiatische Währungen wie der INR und CNY, da die Energiekosten ihre Handelsbilanzen beeinflussen. Die breiteren Auswirkungen auf die globalen Inflationserwartungen verdienen ebenfalls Aufmerksamkeit, insbesondere im Hinblick auf die Kosten von Gütern, die stark von Energieinputs abhängig sind.