Australische Verbraucherstimmung bleibt gedrückt trotz leichter Erholung

Verbrauchervertrauen: Ein Hoffnungsschimmer, der die Skepsis nicht vertreibt

In der abgelaufenen Woche zeigte der westpac-MI Consumer Sentiment Index in Australien eine moderate Erholung von 3,5%, kletterte auf 83,0 Punkte. Doch diese Zunahme holt nur etwa ein Viertel des dramatischen Einbruchs vom April auf. Die allgemeine Stimmungslage verharrt tief im pessimistischen Bereich und erinnert an die tiefen Narben, die der Kosten-Schock nach der Pandemie hinterlassen hat. Zwar sorgte die Halbierung der Energiesteuer im Mai für eine willkommene Atempause, insbesondere eine Verbesserung der Aussichten für die Familienfinanzen über die nächsten 12 Monate (plus 9,0%) und darüber hinaus (plus 10,7%). Dennoch bleiben breitere wirtschaftliche Sorgen bestehen. Die Entscheidung der Zentralbank für eine dritte Zinserhöhung in Folge hat Ängste verstärkt: Sage und schreibe 85% der Verbraucher rechnen mit weiteren Hypothekenzinssteigerungen im kommenden Jahr. Dieser finanzielle Druck, gepaart mit geopolitischer Unsicherheit aus dem Nahostkonflikt und Bedenken hinsichtlich geplanter Steueränderungen im Staatshaushalt, hat die Erwartungen für die Wirtschaftsjahre 2024 und 2028 auf den niedrigsten Stand seit dreieinhalb Jahren gedrückt.

Arbeitsmarkt zeigt nachlassende Dynamik

Die jüngsten Arbeitsmarktdaten für April offenbarten eine überraschende Kontraktion mit einem Rückgang von 18.600 Stellen, was den Aufwärtstrend vom Jahresbeginn abrupt stoppte. Obwohl die Erwerbsquote leicht auf 66,7% fiel, stieg die Arbeitslosenquote um 0,2 Prozentpunkte auf 4,5% – der höchste Wert seit dem Delta-Ausbruch Ende 2021. Während saisonale Effekte rund um Ostern und Unregelmäßigkeiten bei Jugendbeschäftigungsdaten zu dieser Schwankung beitragen könnten, wird eine zugrundeliegende Schwäche immer deutlicher. Diese Abkühlung am Arbeitsmarkt erfolgt genau dann, wenn die wirtschaftlichen Nachwirkungen des Nahostkonflikts und frühere Zinserhöhungen beginnen, die breitere Wirtschaft zu beeinflussen. Angesichts der inhärenten Volatilität monatlicher Arbeitsstatistiken wird die Reserve Bank of Australia (RBA) wahrscheinlich eine Erholung im kommenden Monat erwarten. Dennoch liefert die diese Woche veröffentlichte Datenlage der RBA genügend Gründe, eine Pause bei politischen Anpassungen im Juni in Erwägung zu ziehen. Trotzdem bleiben wir bei unserer Prognose für weitere Leitzinserhöhungen im August und September, angetrieben durch die Weitergabe von Energiekosten und das Bestreben der RBA, Inflationserwartungen zu verankern. Wir prognostizieren, dass der Leitzins bis 2028 stabil bleiben wird, wonach eine Rückkehr zur Zielinflation eine Umkehrung der Zinserhöhungen dieses Jahres ermöglichen sollte.

Globale Wirtschaft im Überblick: USA, Europa und Asien

Auf der anderen Seite des Atlantiks beleuchteten die Protokolle der April-Sitzung des US Federal Open Market Committee (FOMC) die Diskussionen über den Inflationsverlauf. Ein erheblicher Teil des Dialogs konzentrierte sich auf potenzielle Aufwärtsrisiken für die Inflation, darunter die Nachwirkungen des Nahostkonflikts auf die Preise, die Auswirkungen von US-Zöllen und die robusten Investitionen in KI-Infrastruktur. Umgekehrt zeigten sich die Teilnehmer zuversichtlich hinsichtlich des Arbeitsmarktes und nahmen eine Balance zwischen Angebot und Nachfrage mit minimalen Abwärtsrisiken wahr. Ein solides BIP-Wachstum für das Jahr wurde ebenfalls erwartet, wobei die Prognosen der Mitarbeiter eine leistungsorientierte Entwicklung auf Trendniveau anzeigten. Bezüglich der Geldpolitik deuteten die Ausschussmitglieder an, dass eine Hinwendung zur Lockerung in Betracht gezogen werden könnte, falls sich die Disinflation fortsetzt oder der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Abschwächung zeigt. Eine bemerkenswerte Ansicht unter einer Mehrheit war jedoch, dass weitere straffende Maßnahmen notwendig sein könnten, sollte die Inflation über dem Ziel von 2 Prozent verharren.

In der Eurozone entsprach die Inflationsrate (CPI) im April mit 3,0% auf Jahresbasis den Erwartungen und lag damit über den 2,6% vom März, mit einem monatlichen Anstieg von 1,0%. Die Kerninflation blieb monatlich erhöht, lag aber auf Jahresbasis nahe dem mittelfristigen Ziel von 2,0%, mit breit gefächerten Preissteigerungen in verschiedenen Kategorien, insbesondere im Transportwesen. Unterdessen verlangsamte sich die jährliche CPI-Inflation im Vereinigten Königreich im April auf 2,8% gegenüber 3,3% im März, bei einem monatlichen Preisanstieg von 0,7%. Diese Verlangsamung wurde hauptsächlich durch Sektoren für diskretionäre Güter wie Kleidung und Möbel beeinflusst. Die Kerninflation fiel ebenfalls auf 2,5% gegenüber dem Vorjahr, ein Rückgang von 3,1% im Vormonat. Der Gouverneur der Bank of England, Bailey, deutete an, dass das geldpolitische Komitee die Flexibilität hat, die Auswirkungen des Krieges zu bewerten, und die Politik durch die Streichung früherer Zinssenkungserwartungen effektiv gestrafft hat. Die britischen Beschäftigungszahlen für die drei Monate bis März zeigten einen Anstieg von 148.000, und die Arbeitslosenquote sank auf 5,0%. Dennoch zeigen sich subtile Anzeichen einer Abkühlung des Arbeitsmarktes. Die Arbeitslosenquote stieg im März leicht auf 5,5%, und die Zahl der Angestellten auf den Gehaltslisten sank im April um 100.000. Das Lohnwachstum ohne Boni verlangsamte sich auf 3,4% im Jahresvergleich, wobei das zugrundeliegende Lohnwachstum im privaten Sektor mit 3,0% gedämpfter ausfiel.

In Asien deuteten Chinas Daten vom April auf einen fortgesetzten Bedarf an Konjunkturstimuli hin. Das Wachstum der Einzelhandelsumsätze verlangsamte sich stark auf 0,2% im Jahresvergleich von 1,7% im März, ein Tiefpunkt nach der Pandemie, was hauptsächlich auf reduzierte staatliche Subventionen zurückzuführen ist, die den Verkauf von Autos und Haushaltsgeräten beeinflussten. Die Investitionen in Sachanlagen gingen im Jahresverlauf um 1,6% zurück, hauptsächlich getrieben durch den privaten Sektor. Die Immobilieninvestitionen, die kürzlich eine Verbesserung zeigten, beschleunigten ihren Rückgang im April erneut auf -13,7% im Jahresverlauf. Das Wachstum der Industrieproduktion verlangsamte sich ebenfalls von 5,7% im Vorjahresvergleich auf 4,1% im April, was darauf hindeutet, dass Lieferkettenunterbrechungen im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt beginnen, die Region zu beeinträchtigen. Dies stellt ein Risiko für die Wirtschaftsaktivität und die Inflation in ganz Asien dar, insbesondere für politische Entscheidungsträger angesichts des gleichzeitigen Anstiegs der technologiebezogenen Produktion und Investitionen.

Marktreaktionen und geopolitische Spannungen

Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten bleiben ein kritischer Faktor. Iran deutete an, dass der jüngste US-Vorschlag teilweise gemeinsame Standpunkte bietet. Aussagen von Oberstem Führer Khamenei, den Uranvorrat Teherans beibehalten zu wollen, und anhaltende Streitigkeiten über Mautgebühren im Hormus-Meerengen deuten jedoch darauf hin, dass eine Lösung noch fern ist. Präsident Trump äußerte sich gegen ein Mautsystem für die Straße von Hormuz und betonte den Wunsch nach freiem und offenem Durchgang.