Fokus auf den Nahost-Konflikt

Marktdynamik im Blickpunkt

Die überraschend schwachen US-Arbeitsmarktdaten vom Freitag boten eine kurzzeitige Atempause von der vorherrschenden Markterzählung, die stark von geopolitischen Spannungen und steigenden Inflationserwartungen beeinflusst wird. Die US-Wirtschaft verlor im Februar unerwartet 92.000 Arbeitsplätze, was einen starken Kontrast zu den überwiegend robusten Wirtschaftsdaten der letzten Zeit darstellt, wie beispielsweise den ISM-Berichten. Die Arbeitslosenquote stieg von 4,3% auf 4,4%. Die durchschnittlichen Stundenlöhne (AHE) stiegen etwas stärker als erwartet, nämlich um 0,4% im Monatsvergleich und 3,8% im Jahresvergleich.

Während spezifische Faktoren wie Streiks und wetterbedingte Störungen eine Rolle gespielt haben könnten, wirft das Gesamtergebnis Zweifel an dem aufkeimenden Optimismus bezüglich des US-Arbeitsmarktes auf, eine Stimmung, die von einigen Vertretern der Federal Reserve geteilt wird. Diese Entwicklung wirkte dem Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen entgegen, der durch steigende Energiepreise angeheizt worden war. Die US-Renditen zeigten nur minimale Nettoveränderungen. Der Markt erwägt nun die Möglichkeit, dass die EZB gezwungen sein könnte, die Zinsen bereits im Juni anzuheben. Der Dollar erlebte heute Morgen einen anfänglichen Anstieg, aber seine Aufwärtsdynamik lässt derzeit nach. EUR/USD fiel kurzzeitig auf den niedrigen 1,15-Bereich, bevor er sich erholte und in der Nähe von 1,1545 gehandelt wurde. USD/JPY nähert sich mit 158,6 seinem bisherigen Jahreshoch und dem Niveau vom Dezember.

Trotz der jüngsten signifikanten Neupositionierung erscheint es verfrüht, eine Umkehrung zu erwarten, insbesondere bei den Trends steigender kurzfristiger europäischer Renditen und eines stärkeren Dollars/schwächeren Euro. Für EUR/USD dient das Novembertief bei 1,1469 als nächster Bezugspunkt auf den Charts, gefolgt vom Augusttief bei 1,1392.

Wirtschaftsindikatoren und Kreditratings

Chinas Verbraucherpreisindex (VPI) erholte sich im Februar deutlich und stieg von 0,2% auf 1,3%, was die Erwartungen von 0,9% übertraf. Auf Monatsbasis stieg der VPI um 1%, nach 0,2% im Januar. Dieser Anstieg wurde hauptsächlich durch Lebensmittel und Dienstleistungen getrieben, wobei erstere im Jahresvergleich um 1,7% und letztere um 1,6% stiegen. Diese Zahlen stellen einen deutlichen Anstieg gegenüber den Werten vom Januar von -0,7% bzw. 0,1% dar. Dies deutet darauf hin, dass der Preisanstieg zumindest teilweise auf erhöhte Ausgaben während der Feiertage zum chinesischen Neujahrsfest zurückzuführen war. Die langfristigen Auswirkungen dieses typischerweise einmaligen Ereignisses bleiben jedoch ungewiss. Die Erzeugerpreise weisen weiterhin deflationären Druck auf und liegen bei -0,9% im Jahresvergleich, was eine Verbesserung gegenüber -1,4% im Januar darstellt, aber immer noch unter der Konsensprognose von -1,1% liegt. Die Preise für Konsumgüter lagen bei -1,6% und zeigten nur eine minimale Verbesserung gegenüber -1,7%. Der chinesische Yuan eröffnete im Verlauf der heutigen Risikoaversionssitzung zunächst mit einer Kurslücke nach unten, konnte die Verluste im Laufe des Tages jedoch wieder wettmachen. USD/CNY notiert derzeit bei etwa 6,91.

Aufwertung für Portugal

Die Ratingagentur Fitch hat ihren Ausblick für Portugals A+-Kreditrating von stabil auf positiv geändert. Die Agentur geht davon aus, dass...