Kanadas BIP schrumpft im vierten Quartal

Wirtschaftliche Leistung im Überblick

Die kanadische Wirtschaft erlebte im letzten Quartal des Jahres einen unerwarteten Dämpfer: Das BIP sank annualisiert um 0,6 %. Dieser Wert lag unter der Prognose der Bank of Canada, die von einer Stagnation ausging, und verfehlte auch die Konsensschätzung eines geringeren Rückgangs von 0,2 %. Für das Gesamtjahr 2025 wuchs die kanadische Wirtschaft um 1,7 %, was eine Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 2 % im Jahr 2024 darstellt.

Ein erheblicher Abbau der Lagerbestände war der Hauptgrund für den Rückgang und belastete das BIP mit 4,2 Prozentpunkten. Eine detailliertere Analyse zeigt jedoch ein robusteres Bild, da die Inlandsnachfrage mit einem Wachstum von 2,4 % gegenüber dem Vorquartal eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewies.

Sektorale Analyse

Konsumausgaben

Die Konsumausgaben erholten sich im vierten Quartal deutlich und stiegen annualisiert um 1,7 %, nachdem sie im vorangegangenen Quartal um 0,8 % gesunken waren. Dieser Aufschwung ist vor allem auf höhere Ausgaben für Dienstleistungen zurückzuführen, die um 3,6 % stiegen. Im Gegensatz dazu setzte sich der Abwärtstrend bei den Ausgaben für Gebrauchsgüter fort, die um 2,8 % sanken, wodurch die gesamten Ausgaben für Güter um 0,9 % reduziert wurden, was den zweiten Rückgang in Folge darstellt.

Investitionen

Die Investitionen in Wohnimmobilien sanken um 4,4 %, nachdem sie in den vorangegangenen zwei Quartalen kräftig gestiegen waren. Dieser Rückgang wurde auf niedrigere Kosten für Eigentumsübertragungen und Renovierungsarbeiten sowie auf die anhaltende Schwäche bei Neubauprojekten zurückgeführt.

Auch die Investitionen in Nichtwohngebäude gingen mit einem Minus von 3,2 % zurück. Positiv zu vermerken ist, dass sich die Unternehmensinvestitionen in Maschinen, Ausrüstungen und geistiges Eigentum erholten, was nach einer längeren Phase der Zurückhaltung der Unternehmen auf eine mögliche Wiederbelebung der produktiven Investitionen hindeutet.

Staatsausgaben

Die Staatsausgaben wiesen ein starkes Wachstum von 3,1 % auf. Dieser Anstieg wurde durch einen Investitionsschub angetrieben, der sich von revidierten 16,5 % im dritten Quartal auf 20,4 % beschleunigte, was auf höhere staatliche Investitionen in Verteidigungssysteme zurückzuführen ist.

Handel und Ausblick

Der Nettohandel trug etwa 1,5 Prozentpunkte zum gesamten BIP-Wachstum bei. Das Exportwachstum beschleunigte sich von revidierten 3,8 % im dritten Quartal auf 6,1 %. Auch die Importe erholten sich und stiegen um 1,1 %, nachdem sie im vorangegangenen Zeitraum einen der größten vierteljährlichen Rückgänge erlebt hatten.

Die monatlichen BIP-Daten deuteten auf eine Expansion von 0,2 % im Dezember hin, die leicht über den Konsenserwartungen lag. Vorläufige Schätzungen für Januar deuten jedoch auf ein flaches Wachstum hin, was auf einen Verlust an Dynamik zu Beginn des neuen Jahres hindeutet.

Die schwächer als erwartet ausgefallenen BIP-Zahlen untermauern die Erwartung, dass die Bank of Canada ihren aktuellen geldpolitischen Kurs beibehalten und den Leitzins bei 2,25 % belassen wird. Trotz des Rückgangs geben die Erholung des Konsums und der Investitionen in Nichtwohngebäude Anlass zur Hoffnung, dass sich die zugrunde liegende Nachfrage stabilisiert. Die Zentralbank dürfte jedoch vorsichtig bleiben und weitere Anzeichen für eine nachhaltige wirtschaftliche Erholung und eine sich abschwächende Inflation abwarten, bevor sie eine Anpassung der Geldpolitik in Erwägung zieht.