KI-Investitionsrausch treibt Weltbörsen zu Rekordhöhen amid Skepsis über US-Iran-Friedensdeal

Weltbörsen auf Rekordkurs: KI-Investitionen übertrumpfen Makro-Sorgen

Globale Aktienmärkte haben frische Rekordhöhen erklommen, da der Superzyklus der KI-Infrastruktur die Marktstimmung weiterhin dominiert. Hyperscaler werden voraussichtlich bis 2027 bis zu 1 Billion US-Dollar in KI-Investitionen tätigen. Dennoch bleiben die Märkte äußerst sensibel für widersprüchliche Schlagzeilen bezüglich eines potenziellen US-Iran-Friedensabkommens, was zu erheblichen Schwankungen bei Ölpreisen, Anleiherenditen und der allgemeinen Risikobereitschaft über globale Anlageklassen hinweg führt. Hartnäckige Inflationsdaten und eine zunehmend restriktive Rhetorik von Zentralbanken verstärken die Erwartungen an eine anhaltend straffe Geldpolitik, wobei Händler höhere Wahrscheinlichkeiten für Zinserhöhungen durch die Fed und die EZB einpreisen.

Die Aktienmärkte zeigten sich robust. Der S&P 500 und der MSCI All Country Index erreichten neue Höchststände. Die Dynamik wird stark von einem unnachgiebigen KI-Infrastruktur-Superzyklus getragen, der breitere makroökonomische Gegenwinde überlagert.

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US-Iran-Friedensgespräche im Fokus: Ölpreise reagieren volatil

Der Energiesektor erlebt weiterhin eine hohe Volatilität, bedingt durch widersprüchliche Berichte über einen Durchbruch im Nahen Osten. Während iranische Staatsmedien von einem inoffiziellen Memorandum of Understanding zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz innerhalb eines Monats sprachen, wies das Weiße Haus diese Darstellung entschieden als „vollständige Erfindung“ zurück. Diese Unsicherheit beeinflusst maßgeblich die Ölpreise und die allgemeine Marktstimmung.

Die Spekulationen über den öffentlichen Marktauftritt von Elon Musk nehmen zu, da SpaceX am 12. Juni an die Börse gehen und eine Bewertung zwischen 1,75 Billionen und 2 Billionen US-Dollar anstreben soll. Gerüchte intensivieren sich, dass Musk Tesla und SpaceX/xAI zu einem geeinten KI-Giganten fusionieren könnte. Gleichzeitig verfolgen OpenAI und Anthropic weiterhin erhebliche private und öffentliche Finanzierungsquellen.

Zentralbanken straffen den Kurs: Zinserhöhungsrisiko steigt

Die globalen geldpolitischen Zyklen bewegen sich aggressiv in Richtung strafferer Bedingungen. Nach jüngsten Zinserhöhungen in Australien und Norwegen hielt die Reserve Bank of New Zealand die Zinsen in einer umstrittenen Entscheidung mit Stimmengleichheit auf dem aktuellen Niveau, was auf bevorstehende Erhöhungen hindeutet. Gleichzeitig lieferten Beamte der Europäischen Zentralbank eine deutliche hawkische Führung und betonten, dass Zinserhöhungen unabhängig von Ergebnissen eines Friedensabkommens im Nahen Osten erfolgen sollten. Der Markt für kurzfristige Zinsswaps zeigt nun steigende Wahrscheinlichkeiten für eine 25-Basispunkte-Erhöhung der EZB im Juni.

Cloud-Hyperscaler werden in diesem Jahr voraussichtlich über 850 Milliarden US-Dollar in KI-Infrastruktur investieren, bis 2027 sogar bis zu 1 Billion US-Dollar. Diese massiven Investitionsausgaben absorbieren zwar enorme operative Cashflows und treiben die Unternehmensverschuldung in die Höhe, doch Analysten betonen, dass ein Marktabsturz nicht unmittelbar bevorsteht. Die Tech-Giganten liefern im Gegensatz zur spekulativen Dotcom-Manie der späten 1990er Jahre konkrete und starke Gewinnsteigerungen.

Im Vorfeld des mit Spannung erwarteten PCE-Berichts für April, der ersten wichtigen Inflationsdaten unter dem neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh, erwarten Ökonomen eine jährliche Gesamt-PCE-Inflation von 3,8 % und eine Kern-PCE-Inflation von 3,3 %. Die hartnäckige Inflation und der anhaltende Kriegsschock haben die Hoffnungen auf Zinssenkungen im Jahr 2026 vollständig zunichte gemacht. Händler von Fed-Funds-Futures preisen nun eine 60%ige Wahrscheinlichkeit einer aktiven Zinserhöhung durch die Fed bis Jahresende ein.

Aufgrund der hartnäckigen Inflation, der sich verschlechternden öffentlichen Finanzen in Washington und des massiven Angebots an US-Schatzanweisungen hat sich die Anlegerstimmung gegenüber US-Staatsanleihen verschlechtert. Folglich meiden Fondsmanager zunehmend US-Staatsanleihen und flüchten in erstklassige Unternehmensanleihen, da die Bilanzen amerikanischer Unternehmen zunehmend solider erscheinen als die Schulden Washingtons.

Marktübersicht und Ausblick: Von Tokio bis New York

Die Wall Street zeigte sich gemischt, aber stabil. Der Dow Jones und der Russell 2000 erreichten neue Rekordhöhen, während der S&P 500 und der 100 weitgehend unverändert blieben. Gewinne wurden vom Konsumgütersektor (+1,9 %) angeführt. In Europa schloss der Markt flach, und der britische FTSE legte 0,1 % zu.

Die Renditen von US-Staatsanleihen gaben leicht um 1-2 Basispunkte nach. Eine umfangreiche Auktion 5-jähriger Staatsanleihen verzeichnete eine akzeptable Nachfrage der Anleger vor den wichtigen PCE-Inflationsdaten. Der US-Dollar-Index (DXY) blieb weitgehend unverändert. Der neuseeländische Dollar (Kiwi) stieg um 1,0 % und war damit der größte Gewinner unter den G10-Währungen nach der hawkishen Entscheidung der RBNZ. Der japanische Yen fiel auf ein frisches 4-Wochen-Tief bei rund 159,50 pro USD und näherte sich kritischen Zonen für verbale und physische Intervention.

Die Rohölpreise fielen um 4,0 % und rutschten unter die wichtige Marke von 100 US-Dollar pro Barrel zurück, da Händler die Gerüchte über einen Frieden vorsichtig einpreisten. Edelmetalle standen aufgrund höherer globaler Renditen weiterhin unter starkem Druck; Gold fiel weiter auf einen 2-Monats-Tiefpunkt bei rund 4.456 US-Dollar pro Unze, knapp über seinem 200-Tage-Durchschnitt ($4.394/oz).

Der südkoreanische Leitindex KOSPI führte die globalen Aktien-Gewinne an und stieg um 3,0 % auf ein bedeutendes Rekordhoch. Diese Rallye wird stark von den Speicherchip-Giganten Samsung Electronics (+158 % YTD) und SK Hynix (+258 % YTD) angetrieben, die beide dank der unersättlichen Nachfrage nach KI-Infrastruktur in den exklusiven Club der 1-Billionen-Dollar-Bewertungen aufgestiegen sind. In Japan wird trotz erheblicher Volatilität bei den Renditen von Staatsanleihen eine Zinserhöhung im Juni in Erwägung gezogen, während der Yen aufgrund teurer Energieimporte weiter an Kaufkraft verliert. Indien hingegen verliert an Boden, da ausländische institutionelle Investoren in Rekordtempo heimische Aktien verkaufen.