LNG: Keine langfristige Preisspirale erwartet

Erste Preisausschläge und Marktbewertung

Die Erdgas-Märkte reagierten prompt auf zwei bedeutende Ereignisse: QatarEnergys Aussetzen der LNG-Produktion und die Behinderung des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus, beides inmitten eskalierender geopolitischer Spannungen im Nahen Osten. Dies führte zu einem deutlichen Preisanstieg, der sich am 2. März in einem Anstieg von 52% am europäischen Title Transfer Facility (TTF) zeigte. Eine aktuelle Analyse von Rystad Energy deutet jedoch darauf hin, dass dieser anfängliche Schock nur begrenzte und vorübergehende Auswirkungen auf den globalen Gas- und LNG-Markt haben dürfte.

Die Grundlage für diese Einschätzung ist die Annahme, dass die Unterbrechungen von relativ kurzer Dauer sein und in Bezug auf die gesamten Volumenreduktionen beherrschbar bleiben werden. Die Analysten betonen die zentrale Rolle Katars auf dem globalen LNG-Markt, weisen aber auch auf das Potenzial alternativer Bezugsquellen und Nachfrageanpassungen hin, um die Auswirkungen zu mildern.

Potenzielle Lieferausfälle und Strategien zur Risikominderung

„Die Einstellung der katarischen LNG-Produktion in Verbindung mit der Schließung der Straße von Hormus wird die globale LNG-Verfügbarkeit erheblich einschränken, eine Dynamik, die sich bereits in den jüngsten Preiserhöhungen zeigt“, so die Analysten.

Das Ausmaß des Angebotsdefizits hängt von zwei wesentlichen Faktoren ab: dem Grad der entstandenen Infrastrukturschäden und der Dauer der Unerreichbarkeit der Meerenge für den Schiffsverkehr. Rystads Analyse stellt verschiedene Szenarien vor:

• Begrenzte Unterbrechung (15 Tage): In einem Szenario mit minimalen Schäden und einer raschen Beilegung der Feindseligkeiten, die zu einem 15-tägigen Produktionsstopp führt, wird der prognostizierte Rückgang der Produktion für 2026 auf 4,3% geschätzt, was etwa 3,3 Millionen Tonnen (Mt) entspricht.
• Längere Unterbrechung: Eine längere Unterbrechung könnte zu einem Verlust von rund 5,6 Mt führen.
• Worst-Case-Szenario (4-5 Wochen Schließung): Eine vollständige Unterbrechung, bei der die Straße für vier bis fünf Wochen für den kommerziellen Verkehr gesperrt bleibt, könnte zu einem Verlust von rund 11,2 Mt für das gesamte Jahr 2026 führen.

Angesichts der zentralen Rolle Katars auf dem globalen LNG-Markt und des wirtschaftlichen Gebots, die Produktion wiederherzustellen, wird jedoch erwartet, dass die Produktion innerhalb von Wochen und nicht Monaten wieder aufgenommen wird.

Darüber hinaus könnten selbst in einem schwerwiegenden Störungsszenario alternative Bezugsquellen entstehen. Opportunistische Produzenten könnten bis zu 15 Mt zusätzliches LNG auf den Markt bringen, während die Reintegration von russischem LNG weitere 18 Mt hinzufügen könnte. Letzteres ist jedoch von Sanktionserleichterungen und logistischen Überlegungen abhängig.

Nachfrageanpassungen und regionale Auswirkungen

Der Bericht betont, dass die am stärksten gefährdeten Nationen in erster Linie preissensible Entwicklungsländer sind. Diese Länder werden eher auf Brennstoffwechsel zurückgreifen und thermische Kohle gegenüber anderen Energiequellen priorisieren, anstatt sich in aggressive Bieterkriege um verfügbare LNG-Ladungen zu begeben.

„Die Auswirkungen werden voraussichtlich am stärksten die preissensiblen Käufer in Südasien treffen ... und weniger die Premium-Märkte, die bereit sind, aggressiv für Ladungen zu bieten“, heißt es in dem Bericht.

Die Analyse kommt zu dem Schluss, dass der anfängliche Preisanstieg zwar erheblich war, die zugrunde liegenden Marktdynamiken und potenziellen Strategien zur Risikominderung jedoch darauf hindeuten, dass eine anhaltende globale Preisspirale unwahrscheinlich ist. Die Situation wird durch die sich entwickelnde geopolitische Landschaft und das Potenzial für Angebots- und Nachfrageanpassungen zur Wiederherstellung des Marktgleichgewichts zusätzlich verkompliziert.