RBA vor Zinsentscheidung: Warum eine Anhebung um 25 Basispunkte am wahrscheinlichsten ist

RBA im Fokus: Zinserhöhung als wahrscheinlichstes Szenario

Die Finanzmärkte blicken gespannt auf die bevorstehende Sitzung der Reserve Bank of Australia (RBA). Aktuelle Preisfindungen deuten auf eine 68%ige Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung des Leitzinses um 25 Basispunkte (bps) hin, was den Kassazins auf 4,1% steigen ließe. Diese Maßnahme erscheint notwendig, um die aktuelle Geldpolitik über den sogenannten „neutralen“ Zinssatz hinaus zu bewegen. Dieser neutrale Punkt, an dem der Zinssatz annähernd der Inflation entspricht, reicht offensichtlich nicht mehr aus, um die als „sehr heiß“ beschriebene australische Wirtschaft zu kühlen und die hartnäckig steigenden Preise zu unterdrücken.

Die Sitzung der RBA ist für Dienstag, den 17. März 2026, um 03:30 Uhr GMT angesetzt. Der Übergang von der Hoffnung auf eine Desinflation im Jahr 2025 hin zu einem aktiven Zinserhöhungszyklus Anfang 2026 markiert eine der abruptesten Kehrtwenden in der jüngeren Geschichte der australischen Zentralbank. Im Mittelpunkt dieser Volatilität steht die Eskalation des Konflikts im Nahen Osten, der sich von einem regionalen Scharmützel zu einer systemischen Bedrohung für die globale Energiesicherheit und den Seehandel entwickelt hat. Die potenzielle Schließung der Straße von Hormus, einer kritischen Arterie für rund 20% der weltweiten flüssigen Energielieferungen, schafft ein „Albtraumszenario“ für politische Entscheidungsträger: einen klassischen angebotsseitigen Schock, der droht, die Inflationserwartungen zu entankern und gleichzeitig die Wirtschaftsaktivität zu unterdrücken.

Markterwartungen und die Rolle der Inflation

Doch bereits vor dem Konflikt im Nahen Osten neigten die Märkte zu einer Zinserhöhung durch die RBA bei der bevorstehenden Sitzung. Markteilnehmer und Ökonomen favorisieren weiterhin eine Anhebung um 25 Basispunkte, die den Leitzins auf 4,1% anheben würde. Die Preisfestsetzung an den Geldmärkten (Overnight Index Swaps, OIS) impliziert derzeit eine 68%ige Wahrscheinlichkeit für eine solche Erhöhung, ein deutlicher Anstieg gegenüber den Erwartungen von Anfang März.

Jüngste Äußerungen von Gouverneurin Michele Bullock und ihrem Stellvertreter Andrew Hauser haben die März-Sitzung als „live“ bezeichnet. Hauser warnte ausdrücklich davor, dass zu niedrige Zinsen eine „schädliche Steigerung“ der Inflationserwartungen befeuern könnten. Dies scheint das wahrscheinlichste Ergebnis für die kommende Sitzung zu sein, da die RBA weiterhin besorgt über den Inflationsdruck ist. Die Sorge besteht, dass die aktuelle Strategie nicht ausreicht, um eine Verlangsamung zu bewirken. Derzeit liegt der Zinssatz bei 3,85%, doch da die Preise um 3,8% steigen, sind die „realen“ Kreditkosten praktisch null. Dies bedeutet, dass die Geldpolitik in einem neutralen Bereich verharrt. Um die Wirtschaft tatsächlich zu dämpfen und den Preisanstieg zu stoppen, muss die Zentralbank über diesen neutralen Punkt hinausgehen und die Kreditaufnahme ausreichend verteuern, um die Ausgaben zu reduzieren.

Ausblick und mögliche Auswirkungen auf AUD/USD

Die Entscheidung im März könnte den Beginn einer erneuten Straffungsphase darstellen und nicht nur eine einmalige Maßnahme bleiben. Mehrere große Banken (ANZ, CBA, NAB, Westpac) erwarten bereits eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte im Mai, was den Leitzins potenziell auf 4,35% bringen würde. Die RBA prognostizierte im Februar, dass die Kerninflation erst in der zweiten Jahreshälfte 2027 wieder in den Zielbereich zurückkehren und den Mittelwert von 2,5% erst in der ersten Jahreshälfte 2028 erreichen würde. Angesichts der strafferen Politik und des Gegenwinds durch Energiepreise wird erwartet, dass das BIP-Wachstum im Jahr 2026 auf etwa 1,9% sinken wird, während die Arbeitslosigkeit bis Jahresende potenziell auf 4,5% steigen könnte. Sollte der Krieg im Nahen Osten andauern und die Ölpreise hoch bleiben, könnte sich der gesamte Ausblick ändern und die Inflation weiter anheizen.

Der australische Dollar (AUD) hat auf die sich wandelnden Aussichten der RBA äußerst sensibel reagiert. Mitte März erlebte das Währungspaar AUD/USD ein „Tauziehen“ zwischen der heimischen hawkishen Haltung und globaler Risikoaversion. Während der US-Dollar (USD) als sicherer Hafen aufgrund des Iran-Konflikts an Stärke gewann, wurde der AUD durch die steigende Wahrscheinlichkeit eines Kassazinses von 4,10% gestützt. Technisch erreichte AUD/USD Mitte der Woche vor der Sitzung mit 0,7189 ein 45-Monats-Hoch, ist aber seitdem zum Testen der 0,7000-Marke zurückgefallen. Sollte die RBA wie erwartet die Zinsen anheben, aber einen geduldigeren oder abwartenden Ton für die Zukunft anschlagen, könnte der AUD eine „Sell-the-Fact“-Reaktion erfahren und potenziell zum Unterstützungsniveau von 0,6940 fallen. Umgekehrt könnte eine hawkishe Erklärung, die explizit auf eine Zinserhöhung im Mai und einen Leitzins von 4,35% hindeutet, AUD/USD zurück in Richtung der 0,7200-Marke treiben.