TMC trotz steigender Verluste auf Kurs für US-Rohstoffdrehkreuz

Tiefsee-Bergbau: Steigende Kosten bei TMC angesichts wachsender Verluste

The Metals Company (TMC) verzeichnete für das Geschäftsjahr 2025 einen signifikanten Anstieg seines jährlichen Defizits. Diese finanzielle Entwicklung geht Hand in Hand mit den entschlossenen Fortschritten des Unternehmens bei der Errichtung eines Verarbeitungszentrums für polymetallische Knollen in den Vereinigten Staaten und Bemühungen, den regulatorischen Rahmen zu festigen. Zum Ende des Jahres 2025 verfügte TMC über liquide Mittel in Höhe von 117,6 Millionen US-Dollar. Allein im vierten Quartal belief sich der Nettoverlust auf 40,4 Millionen US-Dollar, was 0,08 US-Dollar pro Aktie entspricht. Dies stellt einen deutlichen Anstieg gegenüber dem Verlust von 16,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum dar. Die gestiegenen Ausgaben resultierten hauptsächlich aus höheren Aufwendungen für aktienbasierte Vergütung und Verwaltungsoperationen.

Für das gesamte Jahr 2025 kletterte der Nettoverlust des Unternehmens auf 319,8 Millionen US-Dollar. Diese Summe wird maßgeblich durch eine Erhöhung der NORI-Lizenzgebühren um 131 Millionen US-Dollar beeinflusst, einer Verbindlichkeit, die direkt mit den erwarteten zukünftigen Einnahmen aus dem Tiefsee-Bergbauprojekt im Pazifik verbunden ist. Zusätzlich trug eine einmalige Belastung von 38 Millionen US-Dollar aus überarbeiteten Sponsoringvereinbarungen zu dem erheblichen Nettoverlust bei.

Trotz dieser finanziellen Gegenwinde zeigte sich Chief Executive Officer Gerard Barron zuversichtlich bezüglich der Unternehmensentwicklung. "In meiner Zeit bei TMC habe ich mich aufgrund unserer finanziellen, strategischen und genehmigungsrechtlichen Position noch nie besser auf unserem Weg zur Produktion gefühlt", erklärte Barron. Er hob die wachsende politische Unterstützung in den Vereinigten Staaten, die Gewinnung neuer strategischer Partner und Fortschritte bei entscheidenden Machbarkeitsstudien als Schlüsselfaktoren für diesen Optimismus hervor. Vorausschauend erwartet TMC, dass seine Liquidität robust bleibt und bis Ende des ersten Quartals 2026 voraussichtlich 154 Millionen US-Dollar erreichen wird.

Strategischer Vorstoß für US-Unabhängigkeit bei kritischen Rohstoffen

TMC positioniert sich strategisch, um eine tragende Säule einer heimischen Verarbeitungsindustrie für kritische Mineralien zu werden. Das Unternehmen hat exklusive Verhandlungen für ein weitläufiges 1.466 Hektar großes Gelände am Port of Brownsville, Texas, aufgenommen. Der ehrgeizige Plan sieht die Entwicklung einer massiven Verarbeitungs- und Raffinerieanlage vor, die jährlich 12 Millionen Tonnen Material verarbeiten kann. Dieses bedeutende heimische Projekt ist von der Unterstützung der US-Regierung abhängig.

Parallel dazu prüft TMC eine kapitalsparende Lohnfertigungsvereinbarung in Japan als alternative oder ergänzende Strategie. Dieser duale Ansatz steht im Einklang mit den übergeordneten Zielen der Vereinigten Staaten und ihrer Verbündeten, die Lieferketten für kritische Mineralien zu stärken und die Abhängigkeit von ausländischen Lieferanten, insbesondere China, für essenzielle Materialien zu verringern. Aktuelle Entwicklungen deuten auf ein günstiges Umfeld für TMCs Ambitionen hin. Eine Vereinbarung zwischen den USA und Japan zur Beschleunigung der kommerziellen Rentabilität des Tiefsee-Bergbaus, gepaart mit aktualisierten Vorschriften der National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) zur Straffung des Genehmigungsverfahrens, könnte TMCs Weg zur Produktion erheblich ebnen.

Operative Meilensteine und technologische Integration

Operativ hat TMC Anfang des Monats einen wichtigen regulatorischen Meilenstein erreicht. Die NOAA erklärte die konsolidierte Antragsprüfung für den Tiefseebergbau für weitgehend konform. Diese entscheidende Entscheidung bringt das Unternehmen der Erteilung der erforderlichen Genehmigung für die Exploration und Gewinnung von Mineralien vom Meeresboden des Pazifiks näher. Der erweiterte Antrag umfasst ein Gebiet von rund 65.000 Quadratkilometern in der Clarion-Clipperton-Zone, das schätzungsweise 619 Millionen Tonnen nasse Manganknollen enthält, mit Potenzial für weitere Steigerungen.

Zur Verbesserung seiner Projektentwicklungskapazitäten arbeitet TMC mit Mariana Minerals zusammen, einem Unternehmen, das auf softwaregestützte Entwicklung und Betrieb von Mineralienprojekten spezialisiert ist. Diese Partnerschaft zielt darauf ab, Machbarkeitsstudien voranzutreiben und fortschrittliche, KI-gesteuerte Prozesssteuerungen in die geplante Anlage in Texas zu integrieren. Das Unternehmen betrachtet diese Zusammenarbeit als Ausdruck seines Engagements für ein kapitalintensiveres und technologisch fortschrittlicheres Projektentwicklungsmodell.

Mit Blick auf die zukünftige Wertrealisierung erwartet TMC den Beginn des Handels für seine neu gegründete Einheit, The Metals Royalty Co. im nächsten Monat unter dem Tickersymbol TMCR. TMC wird voraussichtlich eine Beteiligung von etwa 25% an dieser neuen Einheit behalten, zusammen mit Optionen zum Rückkauf eines erheblichen Teils der damit verbundenen Lizenzgebühren im Laufe der Zeit.

Einordnung für Investoren und Händler

Die von TMC ausgewiesenen wachsenden Verluste sind eine deutliche Erinnerung an die kapitalintensive Natur und die inhärenten Risiken des bahnbrechenden Tiefsee-Bergbaus. Die strategische Neuausrichtung des Unternehmens auf den Aufbau eines US-basierten Verarbeitungszentrums, insbesondere in Texas, signalisiert jedoch einen entscheidenden Schritt zur Angleichung an nationale Sicherheitsinteressen bei der Sicherung kritischer Rohstofflieferketten. Dieser Fokus auf die heimische Verarbeitung, gepaart mit regulatorischen Fortschritten, bietet eine überzeugende Erzählung für Investoren, die nach Engagement im aufstrebenden Sektor der kritischen Mineralien suchen.

Die Auswirkungen auf verwandte Märkte sind beträchtlich. Entwicklungen bei TMC könnten die Angebotsdynamik und Preisgestaltung von Schlüsselmetallen wie Nickel, Kobalt und Mangan direkt beeinflussen, die für Batterietechnologie und erneuerbare Energieinfrastruktur unerlässlich sind. Darüber hinaus könnten Fortschritte im Tiefsee-Bergbau die Nachfrage nach traditionellen terrestrischen Bergbauoperationen beeinflussen und potenziell etablierte Bergbauunternehmen und ihre Aktienkurse beeinträchtigen. Der US-Dollar, als Barometer der amerikanischen Wirtschaftspolitik und industriellen Stärke, könnte ebenfalls subtile Einflüsse erfahren, während die Nation bestrebt ist, ihre heimischen Ressourcenkapazitäten zu stärken.

Händler sollten die greifbare Unterstützung der US-Regierung für TMCs Projekt in Texas sowie die anhaltende regulatorische Klarheit der NOAA bezüglich Explorations- und Fördergenehmigungen genau beobachten. Der Erfolg der kapitalsparenden Lohnfertigungsoption in Japan könnte ebenfalls kurzfristige Einnahmen generieren oder die allgemeine Produktionszeitplanung entlasten. Zu den Hauptrisiken zählen potenzielle Umweltaktivitäten, unvorhergesehene geologische Herausforderungen in der Clarion-Clipperton-Zone und der schiere Kapitalbedarf für die volle Produktion. Umgekehrt könnte eine erfolgreiche Bewältigung dieser Hürden einen erheblichen langfristigen Wert freisetzen und TMC als wichtigen Akteur in einer Zukunft positionieren, die von Ressourceneffizienz und technologischer Innovation dominiert wird.