US-Dollar: Kurzer Höhenflug, dann Rücksetzer

Die globale Bedeutung des US-Dollars

Der US-Dollar ist die offizielle Währung der Vereinigten Staaten und spielt auch in vielen anderen Ländern eine wichtige Rolle. Als die meistgehandelte Währung der Welt ist der USD an über 88% aller globalen Devisentransaktionen beteiligt, was einem täglichen Umsatz von etwa 6,6 Billionen US-Dollar entspricht (Stand 2022).

Nach dem Zweiten Weltkrieg stieg der USD zur Weltreservewährung auf und löste das britische Pfund ab. Historisch gesehen war der US-Dollar durch den Goldstandard gedeckt, bis das Bretton-Woods-Abkommen im Jahr 1971 die Abkehr von diesem System markierte.

Geldpolitik und der Wert des Dollars

Der wichtigste Faktor für die Bewertung des US-Dollars ist die Geldpolitik der Federal Reserve (Fed). Die Fed verfolgt ein duales Mandat: die Wahrung der Preisstabilität, vor allem durch Inflationskontrolle, und die Förderung der Vollbeschäftigung. Das wichtigste Instrument der Fed zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze.

Wenn der Inflationsdruck das Ziel der Fed von 2% übersteigt, erhöht die Zentralbank in der Regel die Zinssätze, was den Wert des Dollars stützt. Umgekehrt könnte die Fed die Zinsen senken, wenn die Inflation unter 2% sinkt oder die Arbeitslosigkeit übermäßig steigt, was den Greenback potenziell schwächen würde. Marktteilnehmer beobachten Wirtschaftsindikatoren wie den Consumer Price Index (CPI) und den Personal Consumption Expenditures (PCE) Preisindex genau, um die politischen Schritte der Fed zu antizipieren.

Unkonventionelle geldpolitische Instrumente

In außergewöhnlichen Situationen hat die Federal Reserve die Möglichkeit, die Geldmenge durch Quantitative Easing (QE) zu erhöhen. QE beinhaltet, dass die Fed einem stagnierenden Finanzsystem Liquidität zuführt.

Dieser unkonventionelle Ansatz wird notwendig, wenn die Kreditmärkte aufgrund der Zurückhaltung der Banken bei der Kreditvergabe aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Kontrahentenrisikos einfrieren. QE dient als letztes Mittel, wenn konventionelle Zinssenkungen nicht ausreichen. Die Fed setzte QE während der großen Finanzkrise 2008 in großem Umfang ein. Dieser Prozess beinhaltet, dass die Fed neue Dollars schöpft und diese zum Kauf von US-Staatsanleihen verwendet, hauptsächlich von Finanzinstituten. QE übt in der Regel Abwärtsdruck auf den US-Dollar aus.

Quantitative Tightening (QT), das Gegenteil von QE, tritt ein, wenn die Federal Reserve keine Anleihen mehr kauft und es unterlässt, fällig werdende Anleihebeträge zu reinvestieren. QT unterstützt im Allgemeinen einen stärkeren US-Dollar.

Am Montag erreichte der US-Dollar-Index (DXY) ein 15-Wochenhoch nahe 99,70, bevor er im späteren Verlauf des Tages wieder auf etwa 99,00 zurückfiel. Dies hinterließ einen langen oberen Schatten auf der Tageskerze. Die Entwicklung des DXY wird weiterhin von der Geldpolitik der Fed und den globalen Konjunkturdaten beeinflusst.