21Shares видит будущее крипто-ETF в активном управлении

Новая эра криптоинвестиций: от пассивности к активному управлению

Криптовалютный управляющий активами 21Shares прогнозирует, что активно управляемые биржевые продукты станут следующим этапом развития криптоинвестиций. По мере того как рынок криптовалют становится более зрелым, простые фонды, отслеживающие цены, уступают место более сложным стратегиям. Дункан Мойр, президент 21Shares, подчеркивает, что компания сочетает фундаментальный анализ отдельных активов с количественными и дискреционными стратегиями сверху вниз для управления рисками и позиционирования портфелей. Он отметил, что 21Shares активно расширяет свои команды по управлению портфелями и трейдингу для поддержки разработки более совершенных продуктов.

"Нам пришлось нанимать и развивать команду, привлекая специалистов с различным опытом в области трейдинга и управления портфелями. Теперь у нас есть сильная команда, и мы уверены, что сможем предложить превосходные активно управляемые продукты", - заявил Мойр. Данные, собранные Morningstar и Goldman Sachs Asset Management, показывают, что к концу 2025 года объем активов под управлением активных ETF по всему миру достиг почти $1.8 триллиона. Интеграция с FalconX, по словам Мойра, должна ускорить разработку продуктов, особенно в контексте расширения компании на более сложные предложения.

Европейский и американский рынки: разные подходы к криптоактивам

На американском рынке интерес инвесторов по-прежнему сконцентрирован в основном в крупнейших криптовалютах. Однако в Европе институциональные клиенты проявляют большую заинтересованность в новых активах и прикладных решениях, выходящих за рамки базовых блокчейнов первого уровня (Layer-1). Мойр объясняет это более зрелой базой инвесторов в Европе. Институты, уже владеющие Bitcoin (BTC) и Ether (ETH), стремятся увеличить свои криптоактивные аллокации.

В этом контексте 21Shares запустила продукт, связанный со стратегией компании, предлагающей инвестиции в инструмент с высокой доходностью, привязанный к капитальной стратегии, ориентированной на Bitcoin. Продукт продемонстрировал высокий первоначальный спрос в различных регионах, что отражает стремление инвесторов к доходным активам, доступ к которым упрощен через традиционные брокерские платформы. Эта тенденция подчеркивает эволюцию крипто-ETP за пределы простого отслеживания цен.

Инновации на рынке крипто-ETP: стейкинг и новые стратегии

По мере созревания рынка крипто-ETP и ETF эмитенты переходят от простого отслеживания цен к разработке более сложных структур, как в США, так и в Европе. Одной из набирающих популярность областей является стейкинг - процесс, позволяющий инвесторам получать доход, блокируя криптоактивы для обеспечения безопасности блокчейн-сетей. В октябре Grayscale внедрил стейкинг в свои ETP, сделав свои фонды Ether первыми спотовыми крипто-ETF в США, предлагающими вознаграждения за стейкинг, а также распространив эту функцию на свой траст Solana в ожидании одобрения ETP.

В марте другой крупный игрок рынка запустил ETF, включающий стейкинг. Этот фонд сочетает в себе спотовое владение Ether с генерацией дохода и показал внушительный объем торгов в $15.5 миллионов в первый день торгов. При оценке потенциальных запусков новых биржевых продуктов 21Shares руководствуется тремя факторами: внутренними исследованиями, клиентским спросом и общими рыночными тенденциями. Исследовательская команда компании выявляет ранние возможности, а обратная связь от институциональных инвесторов помогает оценить интерес. "Третий фактор - это то, куда, по нашему мнению, движутся тренды в будущем", - пояснил Мойр. Это может привести как к созданию нишевых продуктов с одним активом, так и к разработке более широких тематических предложений, в зависимости от степени уверенности.

В качестве примера такого подхода Мойр привел продукт компании 21Shares BOLD Equity ETP. Несмотря на недавнее листинг в Лондоне, продукт существует уже четыре года и, по словам Мойра, продемонстрировал одни из самых высоких показателей доходности с поправкой на риск среди европейских ETP. "С точки зрения портфеля, это сочетание просто имеет смысл", - добавил он, ссылаясь на его диверсификационные преимущества между Bitcoin и золотом.