Австралийская инфляция замедляется, но риски сохраняются

Австралийская инфляция: замедление с оговорками

Финансовый мир на этой неделе пристально следил за экономическими показателями, и Австралия предоставила пищу для размышлений. Индекс потребительских цен (CPI) за февраль продемонстрировал замедление темпов роста, достигнув 3.7% в годовом исчислении по сравнению с 3.8% месяцем ранее. Базовая инфляция (trimmed mean), исключающая наиболее волатильные компоненты, осталась на уровне 3.3%, что указывает на стабильность ценового давления в определенных секторах.

Детальный анализ данных выявил ряд позитивных моментов. Покупки жилья показали наименьший прирост за последние десять месяцев, а годовой рост цен на образование оказался ниже прогнозов. Снижение затрат на уход за детьми, связанное с расширением государственной субсидии, также внесло свой вклад в замедление инфляции. Однако не обошлось и без сюрпризов в сторону увеличения: цены на одежду и некоторые продукты питания выросли сильнее ожиданий. Кроме того, влияние скидок на электроэнергию иссякло, вернув заявленные цены на энергоносители к фактическим уровням.

В целом, инфляционный импульс, наблюдавшийся в Австралии до недавнего всплеска цен на топливо, оказался несколько слабее, чем предполагалось. Хотя рост цен на топливо, несомненно, подстегнет зафиксированную инфляцию с марта, базовая инфляция, вероятно, останется выше верхней границы целевого диапазона, но вблизи нее, по крайней мере, до 2026 года. Ожидается, что этот фактор будет оказывать давление на решения Резервного банка Австралии.

Промышленность набирает обороты, но опасения остаются

На этом фоне данные последнего квартального обзора Westpac-ACCI (Australian Chamber of Commerce and Industry) показали, что долгожданное улучшение условий в производственном секторе Австралии наконец-то материализуется. Индекс композитного показателя вырос до 59.3 пункта, что свидетельствует о сильном расширении деловой активности. Этот рост был обусловлен увеличением объемов производства, устойчивым притоком новых заказов, а также, что особенно обнадеживает, ростом занятости и сверхурочной работы.

Важно отметить, что этот опрос проводился в основном до начала обострения конфликта на Ближнем Востоке. Острая зависимость австралийской промышленности от цен на топливо и энергию, вероятно, приведет к частичному откату показателей во втором квартале и вызовет определенную настороженность относительно дальнейших перспектив. Производители будут внимательно следить за динамикой цен на энергоносители и возможными сбоями в цепочках поставок.

Глобальный фон: геополитика и рынки

Международные экономические данные на этой неделе не принесли существенных сюрпризов. Предварительные индексы деловой активности S&P Global PMI за март для основных развитых экономик закономерно указали на замедление темпов роста и усиление инфляционного давления в первые недели после начала конфликта на Ближнем Востоке. Члены FOMC (Федерального комитета по открытым рынкам США) Боуман и Уоллер, в свою очередь, больше фокусировались на слабости рынка труда, чем на инфляции, хотя и сочли целесообразным выждать, чтобы оценить влияние текущего конфликта на ценовые риски.

Что касается ситуации на Ближнем Востоке, фондовые рынки нашли утешение в новостях о посреднических усилиях Белого дома по достижению прекращения огня. Тем не менее, неопределенность относительно того, кто из иранского руководства возглавит любые официальные переговоры, сохраняет напряженность среди участников рынка относительно сроков и потенциального успеха этих инициатив. Ежедневное продление Президентом Трампом 5-дневного отсрочки для иранской энергетической инфраструктуры до 10 дней является позитивным шагом на пути к плодотворным переговорам.

Военные действия Ирана на этой неделе были относительно сдержанными, и безопасный проход через Ормузский пролив был обеспечен нескольким судам. Это соответствует предыдущим заявлениям иранских официальных лиц о том, что суда стран, не участвующих в конфликте, могут свободно проходить при выполнении условий Ирана. Неясно, включает ли это требование о выплате до 2 миллионов долларов США за каждую отгрузку, как сообщалось ранее. Если иранские власти будут придерживаться этого руководства, флот Китая и суда из других неприсоединившихся стран, таких как Малайзия (ключевой поставщик в Австралию, который, по сообщениям, достиг соглашения с Ираном накануне), могут постепенно сократить текущий глобальный дефицит поставок сырой нефти и СПГ, даже если США/Израиль и Иран продолжат военные действия друг против друга.

Ключевым риском остается преднамеренное или непреднамеренное разрушение производственных мощностей и/или логистической инфраструктуры, что может превратить временную потерю поставок в долгосрочную. Продолжительность этого конфликта и объем потерянных поставок имеют большое значение как для устойчивости глобальной потребительской инфляции, так и для дальнейшей политики центральных банков.