EUR/USD под давлением на фоне бегства от риска

Анализ рыночных настроений Risk-On/Risk-Off

В финансовых кругах широко используются термины “risk-on” и “risk-off”, отражающие готовность инвесторов к риску в рассматриваемый период. На рынке “risk-on” инвесторы оптимистично оценивают перспективы и охотно покупают рискованные активы. В условиях “risk-off” инвесторы проявляют осторожность, опасаясь за будущее, и предпочитают менее рискованные активы, обеспечивающие более стабильный, хотя и скромный, доход.

Как правило, в периоды “risk-on” фондовые рынки растут, большинство сырьевых товаров, за исключением золота, также дорожают, поскольку выигрывают от позитивных экономических прогнозов. Валюты стран, являющихся крупными экспортерами сырья, укрепляются из-за увеличения спроса, и наблюдается рост криптовалют.

В условиях “risk-off” растут цены на облигации, особенно на государственные облигации ведущих стран, золото становится привлекательным активом, и выигрывают валюты-убежища, такие как японская иена, швейцарский франк и доллар США.

Валюты и сырьевые рынки

Австралийский доллар (AUD), канадский доллар (CAD), новозеландский доллар (NZD), а также менее значимые валюты, такие как российский рубль (RUB) и южноафриканский ранд (ZAR), как правило, растут на рынках “risk-on”. Это связано с тем, что экономика этих стран в значительной степени зависит от экспорта сырья, а цены на сырьевые товары имеют тенденцию к росту в периоды “risk-on”. Инвесторы ожидают увеличения спроса на сырье в будущем в связи с активизацией экономической деятельности.

Валюты-убежища в периоды нестабильности

Основными валютами, которые, как правило, растут в периоды “risk-off”, являются доллар США (USD), японская иена (JPY) и швейцарский франк (CHF). Доллар США, как мировая резервная валюта, и потому, что во времена кризисов инвесторы покупают американские государственные облигации, которые считаются безопасными, поскольку крупнейшая экономика мира вряд ли допустит дефолт. Иена выигрывает от увеличения спроса на японские государственные облигации, значительная доля которых находится в руках внутренних инвесторов, которые вряд ли избавятся от них даже в кризисной ситуации. Швейцарский франк привлекает инвесторов благодаря строгим швейцарским банковским законам, обеспечивающим повышенную защиту капитала.