Риск-аппетит и динамика финансовых рынков

Понимание риск-аппетита на финансовых рынках

В финансовых кругах термины «риск-он» (risk-on) и «риск-офф» (risk-off) отражают преобладающее настроение инвесторов в отношении принятия риска. Среда «риск-он» сигнализирует об оптимизме, когда инвесторы активно ищут более высокую доходность, пусть и в более рискованных активах. И наоборот, настроение «риск-офф» отражает повышенную осторожность, побуждая к бегству в безопасные активы и инвестиции, воспринимаемые как менее волатильные.

Динамика «риск-он»

Во время периодов «риск-он» фондовые рынки обычно демонстрируют восходящий импульс, отражая позитивные экономические ожидания. Большинство сырьевых товаров, за исключением традиционных активов-убежищ, таких как золото, как правило, дорожают из-за ожидаемого роста спроса. Страны-экспортеры сырья часто наблюдают укрепление своих валют, обусловленное увеличением мировой торговли и спросом на сырье.

Кроме того, альтернативные активы, включая криптовалюты, также могут извлечь выгоду из возросшего аппетита к риску. Например, при позитивных новостях из США и стабильной ситуации с инфляцией, акции технологических компаний могут показывать уверенный рост, а спрос на рисковые валюты, такие как AUD и NZD, увеличивается.

Стратегии «риск-офф»

В отличие от этого, сценарии «риск-офф» стимулируют спрос на более безопасные активы. Государственные облигации, особенно выпущенные крупными экономиками, становятся привлекательными, поскольку инвесторы отдают приоритет сохранению капитала, а не более высокой доходности. Золото, классический актив-убежище, обычно растет в цене по мере усиления неопределенности. Валюты, такие как японская иена (JPY), швейцарский франк (CHF) и доллар США (USD), также пользуются спросом из-за их предполагаемой стабильности и безопасности.

Например, опасения по поводу замедления темпов роста мировой экономики могут спровоцировать распродажу акций и переток капитала в казначейские облигации США, что приведет к укреплению доллара. Инвесторы также могут обратить внимание на золото как на средство защиты от инфляции и валютных рисков.

Валютные и товарные корреляции

Некоторые валюты демонстрируют сильную корреляцию с настроениями риска из-за зависимости их экономики от экспорта сырья. Австралийский доллар (AUD), канадский доллар (CAD) и новозеландский доллар (NZD), а также некоторые второстепенные валюты, такие как российский рубль (RUB) и южноафриканский ранд (ZAR), обычно укрепляются во время фаз «риск-он». Это повышение обусловлено увеличением спроса на экспорт соответствующих сырьевых товаров, вызванным ожиданиями устойчивого экономического роста.

Доллар США (USD), японская иена (JPY) и швейцарский франк (CHF) признаны валютами-убежищами, которые, как правило, дорожают в периоды «риск-офф». Доллар США выигрывает от своего статуса мировой резервной валюты и привлекательности долга правительства США во время кризисов. Иена получает поддержку от сильного внутреннего спроса на японские государственные облигации, которые в основном удерживаются местными инвесторами. Привлекательность швейцарского франка заключается в надежных банковских правилах Швейцарии, которые обеспечивают повышенную защиту капитала во времена потрясений.