Риск-он и Риск-офф: как это влияет на рынки

Понимание риск-аппетита на рынках

В мире финансовых терминов широко используются два понятия: «риск-он» и «риск-офф». Они отражают уровень риска, который инвесторы готовы принимать в определенный период времени. На рынке «риск-он» инвесторы настроены оптимистично и охотнее покупают рискованные активы.

В свою очередь, на рынке «риск-офф» инвесторы проявляют осторожность из-за опасений относительно будущего и предпочитают менее рискованные активы, которые с большей вероятностью принесут доход, пусть и относительно скромный.

Влияние на различные классы активов

Как правило, в периоды «риск-он» фондовые рынки растут, большинство сырьевых товаров, за исключением золота, также дорожают, поскольку выигрывают от позитивных перспектив роста. Валюты стран, являющихся крупными экспортерами сырья, укрепляются из-за повышенного спроса. Растут и криптовалюты.

В условиях «риск-офф» растут облигации, особенно государственные облигации крупных стран, золото демонстрирует рост, а валюты-убежища, такие как японская иена, швейцарский франк и доллар США, пользуются спросом.

Валютные рынки и риск-сентимент

Австралийский доллар (AUD), канадский доллар (CAD), новозеландский доллар (NZD) и менее значимые валюты, такие как российский рубль (RUB) и южноафриканский ранд (ZAR), как правило, растут на рынках «риск-он». Это связано с тем, что экономика этих стран в значительной степени зависит от экспорта сырья, а цены на сырьевые товары имеют тенденцию к росту в периоды «риск-он». Инвесторы ожидают увеличения спроса на сырье в будущем из-за активизации экономической деятельности.

Основные валюты, которые, как правило, растут в периоды «риск-офф», это доллар США (USD), японская иена (JPY) и швейцарский франк (CHF). Доллар США, как мировая резервная валюта, и потому, что во времена кризисов инвесторы покупают американские государственные облигации, которые считаются безопасными, поскольку крупнейшая экономика в мире вряд ли объявит дефолт. Йена растет из-за увеличения спроса на японские государственные облигации, поскольку большая их часть находится в руках внутренних инвесторов, которые вряд ли избавятся от них даже в кризис. Швейцарский франк выигрывает, потому что строгие швейцарские банковские законы предлагают инвесторам повышенную защиту капитала.

Стоит отметить, что геополитические события и макроэкономические факторы могут оказывать существенное влияние на динамику рынков, изменяя восприятие рисков инвесторами и, соответственно, перераспределяя потоки капитала между различными активами. Решения, принимаемые центральными банками, такими как Fed и ECB, также играют важную роль в формировании риск-аппетита на глобальных рынках.