ドル指数の動向：99.00近辺で推移

米ドルの現状と影響要因

米ドル（USD）は、アメリカ合衆国の公式通貨であり、多くの国で事実上の通貨として流通しています。世界の外国為替取引において最も取引量の多い通貨であり、2022年のデータによると、世界の外国為替取引高の88%以上、1日平均6.6兆ドルの取引が行われています。

第二次世界大戦後、米ドルは英ポンドに代わり、世界の基軸通貨としての地位を確立しました。その歴史のほとんどにおいて、米ドルは金に裏付けられていましたが、1971年のブレトンウッズ協定により、金本位制は廃止されました。

米ドル相場を左右する金融政策

米ドルの価値に最も大きな影響を与える要因は、連邦準備制度理事会（FRB、Fed）が決定する金融政策です。Fedには、物価の安定（インフレ抑制）と完全雇用の促進という2つの使命があります。これらの目標を達成するための主要な手段は、金利の調整です。

物価上昇が加速し、インフレ率がFedの目標である2%を超えた場合、Fedは金利を引き上げます。これにより、米ドルの価値は上昇する傾向にあります。逆に、インフレ率が2%を下回るか、失業率が高すぎる場合、Fedは金利を引き下げる可能性があり、これは米ドルにとってマイナス要因となります。

量的緩和（QE）と量的引き締め（QT）

極端な状況下では、連邦準備制度理事会はドルを増刷し、量的緩和（QE）を実施することがあります。QEとは、行き詰まった金融システムにおける信用の流れをFedが大幅に増加させるプロセスです。

これは、銀行がカウンターパーティのデフォルトを恐れて互いに融資しなくなるために信用が枯渇した場合に使用される非標準的な政策措置です。単に金利を下げるだけでは必要な結果が得られない場合に、最後の手段として用いられます。2008年の金融危機において、Fedが信用収縮に対抗するために選択した武器がQEでした。QEでは、Fedがドルを増刷し、それを使って主に金融機関から米国政府債を購入します。QEは通常、米ドルの下落につながります。

量的引き締め（QT）は、連邦準備制度理事会が金融機関からの債券購入を停止し、保有する債券の満期を迎えた元本を新たな購入に再投資しないという逆のプロセスです。これは通常、米ドルにとってプラス要因となります。