アジアLNG供給網に危機、価格高騰と代替燃料需要増

アジアLNG供給網に危機、カタール停止とホルムズ海峡混乱が打撃 - エネルギー | PriceONN

液化天然ガスの最大の消費地であるアジアは、カタールのラスラファンLNG複合施設の閉鎖とホルムズ海峡の混乱により、エネルギー供給に大きな影響を受けています。代替供給源を求める動きが活発化しており、市場に変動が生じています。

アジアのLNG供給網、試練の時

世界の液化天然ガス（LNG）消費の中心地であるアジアは、現在、深刻な供給ショックに直面しています。カタールのラスラファンLNG複合施設の閉鎖と、ホルムズ海峡における継続的な混乱という複合的な要因が、地域全体のエネルギー市場に懸念の波紋を広げています。これまでアジアは、LNG輸入の最大90%をカタールとUAEに依存していましたが、その構図が今、試されています。

事の発端は、3月2日に発生したイランのドローン攻撃です。この攻撃により、ラスラファン工業都市とメサイード工業都市の施設が被害を受け、QatarEnergyはLNG輸出に関する不可抗力を宣言し、生産を完全に停止しました。この措置はドミノ効果を引き起こし、カタールからLNGを調達している商品トレーダーも、顧客への配送に関して不可抗力を宣言せざるを得なくなり、多くのアジアの顧客に影響が及んでいます。

この供給逼迫に対応するため、アジアの買い手は代替供給源を積極的に探し求めています。その結果、LNG貨物ルートに大きな変化が生じ、当初ヨーロッパ向けだった米国メキシコ湾岸からの貨物が、アジアに転送されるようになっています。これまでに少なくとも9隻の米国LNG貨物が転送されており、アジアのガス価格が現在、米国の生産者にとってより魅力的なプレミアムを提供しているため、その数は増加すると予想されます。

代替供給源の模索

アジアのLNG輸入業者は現在、中東における供給途絶が長期化する可能性に備え、代替供給源の確保に奔走しています。カタールのエネルギー相が、ラスラファンの操業再開には、たとえ敵対行為が直ちに停止したとしても「数週間から数か月」かかる可能性があると明言していることを考えると、数か月間カタールからのLNG供給が途絶える可能性に対する懸念が高まっています。業界アナリストは、この混乱が少なくとも4～6週間続くと予測しています。

一部のアジアの買い手は、当面のニーズを確保することに成功していますが、インドなどは課題に直面しています。例えば、インドのGAILは、代替供給源を求める多くの試みが失敗した後、3月の配送に対して1隻の貨物しか確保できなかったと伝えられています。

さらに、ヨーロッパとアジアの価格差が最近変化し、ヨーロッパに有利になっています。これは、紛争開始以来ほぼ倍増し、MWhあたり70ユーロに近づいているガス価格の上昇に惹かれ、LNGタンカーがますますヨーロッパに向かっていることを意味します。

台湾はガス供給の30%をカタールに依存しており、アジアの輸入国の中で最も脆弱であるようです。韓国（15%依存）と日本（5%依存、ただしオーストラリアLNGへの依存度が高い）は、比較的この危機を乗り越えやすい立場にあります。

市場への波及効果

この状況は、2022年の市場の動向を彷彿とさせますが、今回はより深刻な展開となっています。世界のLNG供給量の約5分の1が現在停止しています。今後数か月で、利用可能なLNGをめぐるアジアとヨーロッパの競争が激化する可能性があります。重要なリスクは、LNG価格が手の届かない水準まで高騰した2022年と2023年のように、アジア諸国が石炭に回帰するかどうかです。

一部のヨーロッパの買い手は、スポット市場で米国のLNGが利用可能であることに支えられ、中東の混乱の潜在的な期間と影響を過小評価している可能性があります。このような安易な考えは、誤算となる可能性があります。興味深いことに、ヨーロッパがメタン排出量規制にますます重点を置いている一方で、アジアの主な関心事はメタン漏洩に関する懸念に関係なく、ガス供給を確保することです。

市場関係者注目のポイント

この供給途絶は、世界のエネルギーサプライチェーンの脆弱性と、地域市場の相互接続性を浮き彫りにしています。投資家にとって、いくつかの重要な要素に注意を払う必要があります。

第一に、ブレント原油とWTI原油の価格を監視してください。LNGの供給不足が長引けば、代替燃料の需要が増加し、原油価格が上昇する可能性があります。
第二に、USD/JPYの動向を追跡してください。日本のエネルギー安全保障に関する懸念が、通貨の流れに影響を与える可能性があります。
第三に、ヨーロッパのガス価格、特にオランダのTTF天然ガス先物に注目してください。アジアとの競争が激化するにつれて、価格変動が大きくなる可能性があります。
最後に、輸出増加が収益を押し上げる可能性があるため、Cheniere Energyのような主要なLNG生産企業の株価動向に注目してください。
主なリスクは、カタールの施設での長期的な供給停止であり、それが世界的なエネルギー危機を引き起こす可能性があります。LNG輸送および代替エネルギー源に関与する企業には、ビジネスチャンスが存在します。トレーダーは、エネルギー市場におけるボラティリティの拡大に備え、需給動向の変化に基づいてポジションを調整する準備をする必要があります。