エネルギー市場の混乱と米労働市場の減速

エネルギー市場の混乱

地政学的緊張の高まりが、エネルギー市場に大きな変動をもたらしています。カタールのエネルギー担当大臣であるサード・アル・カアビ氏が、湾岸諸国全体での生産停止の可能性について警告を発したことが、懸念を増幅させています。アル・カアビ氏は、紛争が長引けば、エネルギーコストの急騰とサプライチェーンのボトルネックにより、広範囲にわたる経済混乱につながる可能性があると述べました。

「不可抗力の発動を表明していないすべての企業は、事態がこのまま続けば、今後数日以内にそうせざるを得なくなるだろう」とカアビ氏は語っています。

LNG分野で圧倒的な存在感を示すQatarEnergyは、すでに不可抗力を宣言しており、事態の深刻さを示唆しています。ホルムズ海峡が封鎖された場合、数週間以内に原油価格が1バレル150ドルに達する可能性があり、ガス価格が1MWhあたり120ユーロに急騰するという予測が、投資家をさらに動揺させています。ブレント原油は1バレル90ドルに近づき、週比で23%上昇しており、オランダのTTFガスは52ユーロまで急騰し、62%の増加となっています。

これらの状況から、欧州中央銀行（ECB）による利上げの期待が高まっています。金融市場は現在、2026年末までに25bpsを超える利上げを織り込んでいます。3ヶ月ユーリボー先物は、1週間で40bpsという劇的な価格変動を見せており、以前の利下げ予想から一転しています。欧州の短期利回りは本日8bps上昇し、週間では33bpsという大幅な上昇を記録しました。長期債も上昇しており、30年債は+1.5bps、10年債は+21bpsとなっています。

欧州株式は、新たなエネルギー危機への懸念から、約1%下落しています。ユーロも圧力を受けており、EUR/USDは1.16を下回る水準に近づいており、これは11月下旬以来見られない水準です。

米国労働市場の弱さ

最新の米国労働市場レポートでは、予想を大幅に下回る結果が明らかになりました。雇用者数は92,000人減少し、予想されていた55,000人の増加とは対照的です。過去2ヶ月の数値も下方修正され、69,000人減少しました。医療部門のストライキが雇用に影響を与えたものの、全体的なレポートは労働市場の軟化を示唆しています。

失業率は4.3%から4.4%に上昇し、労働参加率は62.1%から62%に低下しました。しかし、賃金上昇率は、前月比0.4%、前年比3.8%と、予想をわずかに上回り、パンデミック前の水準を上回っています。

この弱い雇用統計は、労働市場の強さに対する疑念を投げかけており、ハト派のボウマン氏を含む連邦準備制度（FRB）当局者が最近主張していた安定化の兆候とは矛盾しています。米国債利回りは当初上昇したものの、エネルギー価格の急騰を反映して反転しました。さらに、トランプ前大統領のイランに関する発言（無条件降伏を要求）が、米国債利回りの上昇をさらに煽りました。米国債利回りは最大3bps上昇し、ドイツ国債利回りは日中の上昇幅を11bpsに拡大しました。雇用統計発表後のドルの下落は一時的なものでした。欧州株式は下げ幅を2%に拡大し、ウォール街は約1.5%安で取引を開始しました。

グローバル経済指標

スイスは、2028年から10年間、一時的に付加価値税（VAT）を0.8%引き上げる計画です。この措置は、新たな脅威に対する安全保障および防衛能力を強化するために、約310億スイスフランを調達することを目的としています。スイスフランは対ユーロで依然として強く、過去最高水準に近い水準（EUR/CHF 0.9050）で取引されています。

国連食糧農業機関（FAO）の食料価格指数は、2月に5ヶ月ぶりに上昇し、1月と比較して0.9%上昇しました。しかし、この指数は依然として前年同月比で1.3%低く、2022年3月のピークからは21.8%低い水準にあります。穀物、食肉、植物油の価格上昇が、乳製品と砂糖の価格下落を相殺しました。小麦価格は、季節的な要因とロシアおよび黒海地域での物流の混乱により上昇しました。植物油価格は前月比3.3%上昇し、2022年6月以来の高水準に達しました。