BNPパリバ、仏国内でビットコイン・イーサリアム連動型ETNを6本導入－個人投資家向けサービス拡充
欧州における仮想通貨ETNの普及加速
欧州全域で仮想通貨関連の取引所上場債（ETN）への採用が進んでいます。金融機関が提供商品を拡充する動きに加え、英国が2021年に課した個人投資家向けの規制を解除し、アクセスを再開したことが背景にあります。こうした流れの中で、フランスの大手ユニバーサルバンクであるBNPパリバは、投資商品ラインナップを拡充し、新たに6本の仮想通貨連動型ETNを個人投資家向けに提供することを発表しました。これにより、フランス国内の個人投資家は、規制された商品を通じてビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）へのエクスポージャーを得ることが可能になります。
これらの新しいETNは、ビットコインおよびイーサリアムの価格に連動するもので、月曜日から標準的な証券口座を通じて取引可能になると同社は説明しています。対象となるのは個人投資家、起業家、プライベートバンキング顧客、さらには同行のデジタルプラットフォーム「Hello bank!」の利用者です。将来的には、フランス国外のウェルスマネジメント顧客への提供も視野に入れているとのことです。ETNは、投資家が仮想通貨を直接保有することなく、その値動きを追跡できるという特徴があります。直接購入とは異なり、ETNには発行体の信用リスクが伴いますが（銀行破綻時には損失を被る可能性）、トラッキングエラーがなく、税制上の優遇措置を受けられる場合もあります。
BNPパリバのデジタル資産戦略の深化
今回のETN導入は、BNPパリバが進める広範なデジタル資産分野への取り組みの一環です。同行は、2024年にはスロベニア初のデジタル国債の手配と発行を支援し、欧州連合（EU）として初となるブロックチェーン基盤の政府債発行を成功させました。さらに、昨年9月には、機関投資家向け金融および実物資産のトークン化に特化したブロックチェーン「Canton Network」を管理するCanton Foundationに、HSBCと共に参加しました。このCanton Networkの基盤技術はDigital Asset社が提供しており、BNPパリバはそれ以前にもGoldman SachsやCitadelといった大手金融機関と共に、Digital Asset社の1億3500万ドルの資金調達ラウンドを支援しています。
また、BNPパリバ・アセット・マネジメントも、先月、イーサリアムブロックチェーン上でマネーマーケットファンドのトークン化された投資口クラスをローンチしました。これは、パブリックインフラストラクチャを活用したファンドトークン化への取り組みをさらに進めるもので、以前にはルクセンブルクでプライベートブロックチェーンを用いた発行も行われています。これらの活動は、同行がデジタル資産市場において、単なる仲介者にとどまらず、インフラ構築や商品開発においても積極的に関与していく姿勢を示しています。
市場の反応と今後の展望
仮想通貨ETNへの注目度は、欧州全体で高まっています。ドイツのING銀行も、BitwiseやVanEckといった資産運用会社の新しいETN商品を投資ラインナップに追加しました。英国市場では、金融行動監視機構（FCA）が2021年に課した個人投資家による仮想通貨ETNの購入禁止措置を解除したことを受け、2025年10月にはETNが再び個人投資家向け市場に登場しました。このような規制当局のスタンスの変化や、大手金融機関の積極的な商品提供は、機関投資家だけでなく、より広範な個人投資家層が仮想通貨市場へアクセスするための新たな道を開いています。BNPパリバの今回の動きは、伝統的金融機関がデジタル資産をどのように統合し、顧客に提供していくかという、市場全体の大きなトレンドを反映していると言えるでしょう。
投資家は、ETNを利用する際に、発行体の信用リスクを理解することが重要です。しかし、規制された環境下で、ビットコインやイーサリアムといった主要な仮想通貨に間接的に投資できる機会は、これまで仮想通貨への直接投資に躊躇していた層にとって、魅力的な選択肢となる可能性があります。今後、他の欧州の金融機関が同様の商品を追随するか、また、より多様な仮想通貨やデジタルトークンを対象としたETNが登場するかどうかが注目されます。
