ECB、ステーブルコインとトークン化預金の成長には中央銀行デジタル通貨が不可欠と指摘
欧州トークン化市場の成長を阻む課題
欧州中央銀行（ECB）執行理事会メンバーのピエロ・チポッローネ氏は、月曜日に、欧州のトークン化された金融市場が規模を拡大するためには、民間のデジタル通貨ではなく、決済の公的アンカーとして、トークン化された中央銀行デジタル通貨（CBDC）が必要であると指摘しました。チポッローネ氏は、ユーロシステムが推進する分散型台帳技術（DLT）決済イニシアチブであるPontesに言及しました。このイニシアチブは、市場のDLTプラットフォームとユーロシステムのTARGETサービスを接続し、中央銀行デジタル通貨での決済を提供するように設計されています。
「トークン化された中央銀行デジタル通貨がなければ、トークン化された証券の売り手は、価格変動や信用リスクにさらされる、保有に不快感を示す資産で支払いを受け取る可能性があります。これは市場の規模拡大能力を制限します」とチポッローネ氏は月曜日にブリュッセルで開催されたHouse of the Euroでのスピーチで述べました。ECBによると、Pontesは2026年第3四半期に初期ローンチが予定されており、市場参加者はDLTベースの取引を中央銀行デジタル通貨で決済できるようになります。これらのコメントは、ECBが3月11日に発表したより広範なAppiaイニシアチブに続くもので、2028年までに将来の欧州トークン化金融エコシステムのブループリントを作成することを目的としています。
法整備と官民連携の必要性
中央銀行デジタル通貨での決済に加え、チポッローネ氏は、欧州はより緊密な官民連携と、技術に適合した法的枠組みも必要であると強調しました。Appiaの構成要素の一つは、資産の相互運用性標準として機能し、トークン化された資産が互換性のあるデータ形式とスマートコントラクト標準を通じて、異なるDLTプラットフォーム間で転送可能であることを保証します。チポッローネ氏は、市場インフラ事業者、銀行、カストディアン、テクノロジープロバイダーに対し、Appiaロードマップに関連するフィードバックを検討し、提出するよう促し、より多くの官民パートナーシップを育成することを目指しています。
さらに、チポッローネ氏は、欧州は最終的に、ブロック全体でのトークン化された資産のシームレスな発行と移転をサポートするための専用の法的枠組みを必要とする可能性があると示唆しました。同氏は、欧州委員会のDLTパイロットレジームの延長提案を「重要な進展」と評価しましたが、包括的なトークン化フレームワークの欠如は、「規制のパッチワークの上に高度な決済インフラを構築するリスクをもたらし、我々がその利点を完全に享受できないようにする」と警鐘を鳴らしました。これらの発言は、ステーブルコイン発行会社Circleが3月20日に欧州委員会の市場統合パッケージにフィードバックを提出し、法案作成者に対し、既存のDLTパイロットレジームを拡大し、認可された暗号資産サービスプロバイダーに電子マネートークン（EMT）現金勘定サービスを提供するよう促した数日後になされました。
市場への影響と今後の展望
ECBのチポッローネ氏の発言は、欧州におけるデジタル資産市場の発展における重要な段階を示しています。市場参加者は、中央銀行デジタル通貨を決済の基盤として活用することで、より安全で効率的な取引が可能になると期待しています。しかし、法整備の遅れや、異なるプラットフォーム間での相互運用性の問題は、依然として課題として残っています。特に、DLTパイロットレジームの拡大や、電子マネートークン（EMT）に関する規制の明確化は、市場の成長にとって不可欠です。
今後、市場インフラ事業者やテクノロジー企業は、ECBのAppiaイニシアチブや関連するフィードバックプロセスに積極的に関与し、将来の規制環境の形成に貢献することが求められます。欧州連合（EU）全体での統一的なトークン化フレームワークの確立は、欧州がデジタル金融の分野で国際的な競争力を維持するために不可欠となるでしょう。この動きは、XAUUSDやEURUSDのような主要資産クラスにも間接的な影響を与える可能性があります。特に、決済システムの効率化とリスク低減は、金融市場全体の安定性に寄与すると考えられます。
