イランの「原油200ドル」予測は現実的か？地政学的リスクがエネルギー市場を揺るがす

地政学的嵐：エネルギー供給路への脅威

「いかなる計画も、敵との最初の接触で崩壊する」とは、軍隊に伝わる古い格言だ。しかし、イランは米国とイスラエルによる最近の攻撃に対する自国の対応策として、この原則を軽視しているように見える。昨年から続くこれらの攻撃は、2023年10月7日のハマスによるイスラエルへの残虐な攻撃を通じてイランが事実上開始した戦争の延長線上にあると見ることができる。いずれにせよ、予測不能な要因が台頭し、中東全域にわたる長期間の混乱の兆候を示している。当然ながら、これは原油、天然ガス、ガソリン価格に重大な影響を与える。現在イランを率いる指導者たちは、ホルムズ海峡の事実上の海上封鎖を継続することで、これらの懸念を増幅させている。この海峡は、世界の原油の最大3分の1、液化天然ガス（LNG）の約5分の1が輸送される生命線だ。このような圧力の中、イスラム共和国は厳しい警告を発している。つまり、原油価格が1バレルあたり200ドルに達する可能性があり、これはイラン軍が商船に攻撃を仕掛ける中でなされた大胆な主張だ。しかし、この予測はどれほど現実的なのだろうか。ホルムズ海峡の機能的な閉鎖という根本的な問題に対処することは、トランプ前米政権が課した現在の運用上の制約を考慮すると、極めて困難であると見られる。米国財務省に近い高官は、「海峡周辺に地上部隊を配置することはないだろう。それが船舶の安全な航行を確保するための唯一現実的な選択肢となる」と示唆した。このような直接的な地上プレゼンスなしでは、海峡を通過する海軍護衛艦隊は、イラン領土から発せられるドローンやミサイルの攻撃に対して依然として脆弱である。さらに、イスラム革命防衛隊（IRGC）の高速攻撃艇は継続的な脅威をもたらしており、米海軍はまず潜在的な機雷を除去する必要がある。トランプ政権は、海峡の安全確保に向けた努力が進められていることを示唆し、船舶会社向けの米国開発金融公社（DFC）を通じた保険提供の可能性にも言及しているが、具体的な計画やタイムラインはまだ明らかになっていない。これにより、世界の石油供給の円滑な流れを保証するための重大な空白が生じている。

代替供給源への模索と市場への影響

ホルムズ海峡の安全が確保されない場合、代替供給源の増強に負担がますますシフトすることになる。これは、2022年のロシアによるウクライナ侵攻直後の戦略を彷彿とさせるものであり、最近の市場分析で詳細に検討された時期である。当時、Brent原油は一時1バレル120ドルを超えたが、イランを巡る最近のエスカレーションを受けて、再びその水準が試されている。2022年に取られた影響力の大きい措置の一つは、国際エネルギー機関（IEA）加盟国が保有する戦略石油備蓄（SPR）からの協調放出だった。IEAは最近、これらの備蓄から4億バレルの放出を勧告したが、これは過去5回の共同放出の中で最も大きなものだった2022年の1億8000万バレルを大幅に上回る規模だ。クリス・ライト米国エネルギー長官は、トランプ前大統領が米戦略石油備蓄から1億7200万バレルの放出を承認し、直ちに開始されることを確認した。しかし、大きな障害が残っている。多くのIEA加盟国は、これほど大量の原油を迅速に放出するための物流上の課題に直面しており、市場全体への影響は最大120日間遅れる可能性がある。世界の石油供給を強化するもう一つの道は、制裁対象国からの石油輸入国に対し、一時的な免除措置を講じることだ。この政策は、2022年にベネズエラに対して顕著に適用され、イランの石油輸出に対してもある程度の寛容さが示された。米国の外交政策の転換後、ベネズエラ産原油へのアクセスは改善したが、長年の投資不足により生産量は制約されている。現在、ロシアが主な恩恵を受ける立場にある。米国財務省は、2026年4月11日に期限切れとなる30日間の免除措置を発行し、インドなどの国が制裁対象のロシア産原油を購入することを許可している。ロシアも、イラン紛争の影響を受けている地域への天然ガスおよびLNG輸出を再開する用意があると示唆しており、カタール産LNG供給への圧力を緩和する可能性がある。それにもかかわらず、これらの増強されたロシア産供給量でさえ、ホルムズ海峡からの潜在的な供給途絶を完全に相殺できない可能性がある。

市場への波及効果と政治的思惑

トランプ前大統領にとって、原油・ガソリン価格の変動がもたらす経済的影響は、特に来る11月5日の大統領選挙と自身の党の選挙見通しに関して、極めて重要である。過去の経済データは、経済的安定と大統領の再選成功との間に強い相関関係があることを示唆している。具体的には、原油価格が1バレルあたり10ドル上昇するごとに、ガソリン1ガロンあたり約25～30セントの上昇につながる。平均的なガソリン価格がわずか1セント上昇するだけで、年間10億ドル以上が消費者支出から失われる可能性がある。政治的な状況は厳しい。1896年以来、任期中の米国大統領は、選挙の2年以内に景気後退がなければ11回中11回再選されている。逆に、経済低迷の中で再選キャンペーンに臨んだ大統領は、7回中1回しか勝利していない。このパターンは中間選挙にも及び、現職大統領の党の選挙見通しに影響を与える。したがって、ガソリンおよび原油価格を低く抑えることは、トランプ前大統領個人の野心にとっても、共和党が政権を奪還するという広範な目標にとっても、極めて重要な目標である。

専門家の視点：トレーダーが注視すべき点

ホルムズ海峡を巡る緊張の高まりとイランの攻撃的な言辞は、市場参加者にとって複雑なリスク・リワードシナリオを提示している。予測されている原油価格200ドル説は極端に聞こえるかもしれないが、供給に対する当面の脅威は非常に現実的だ。トレーダーは、戦略石油備蓄放出の効果や、制裁免除に関する米国政策の潜在的な変更を監視すべきである。これらの供給サイドの調整に対する市場の反応が鍵となるだろう。注目すべき主要な資産には、WTI原油先物、Brent原油先物、米ドル指数 (DXY)、そして原油価格と相関することが多いUSD/CADのような関連通貨ペアが含まれる。エネルギーセクターの株式もボラティリティを経験する可能性がある。投資家は、短期から中期において、Brent原油の1バレルあたり90ドル～100ドルのレンジを重要な心理的および技術的水準として注視すべきだ。この水準を上回って持続的に推移する兆候があれば、さらなる上昇圧力を示唆する可能性がある一方、この水準を維持できなければ、市場が現在の供給緩和策を十分と見なしている可能性を示唆するかもしれない。