ドル指数、一時15週高値も反落

米ドルの世界的な重要性

米ドルはアメリカ合衆国の公式通貨であり、多くの国で現地通貨と並行して流通しています。世界の基軸通貨として、米ドルは世界の外国為替取引の88%以上を占めており、2022年のデータでは1日あたり約6.6兆ドルの取引が行われています。

第二次世界大戦後、米ドルは世界の準備通貨としての地位を確立し、英ポンドに取って代わりました。歴史的に、米ドルは金本位制を維持していましたが、1971年のブレトンウッズ協定により、この制度から離脱しました。

金融政策とドル価値

米ドルの価値を決定する最も重要な要因は、連邦準備制度理事会（Fed）が実施する金融政策です。Fedは、主にインフレ抑制による物価の安定と、完全雇用の促進という二重の使命を負っています。これらの目標を達成するためのFedの主要な手段は、金利の調整です。

インフレ圧力がFedの2%目標を超えた場合、中央銀行は通常、金利を引き上げ、ドルの価値を押し上げます。逆に、インフレ率が2%を下回った場合、または失業率が過度に上昇した場合、Fedは金利を引き下げる可能性があり、ドル安につながる可能性があります。市場参加者は、消費者物価指数（CPI）や個人消費支出（PCE）価格指数などの経済指標を注意深く監視して、Fedの政策動向を予測します。

異例の金融政策ツール

非常事態において、連邦準備制度理事会は量的緩和（QE）を通じてマネーサプライを増やす権限を持っています。QEとは、Fedが停滞した金融システムに流動性を注入することです。

この異例のアプローチは、カウンターパーティリスクへの懸念から銀行間融資が消極的になり、信用市場が凍結した場合に必要となります。QEは、従来の金利引き下げが不十分であることが判明した場合の最後の手段として機能します。Fedは、2008年の世界金融危機の際にQEを大規模に実施しました。このプロセスでは、Fedが新たなドルを創出し、それらを使用して主に金融機関から米国政府債を購入します。QEは通常、米ドルに下方圧力をかけます。

量的引き締め（QT）は、QEの反対であり、連邦準備制度理事会が債券購入を停止し、満期を迎えた債券の元本を再投資しない場合に発生します。QTは一般的に、より強い米ドルをサポートします。