米ドル、中東情勢緊迫化で安全資産需要高まり上昇

米ドルの世界的な影響力

米ドルは、米国における法定通貨であると同時に、多くの国で広く受け入れられている交換媒体としての役割も担っています。外国為替市場におけるその支配的な地位は比類がなく、世界の外国為替取引高の88%以上を占めています。2022年のデータによると、これは1日平均6.6兆ドルという驚異的な取引額に相当します。ドルの影響力は貿易にとどまらず、国際金融および商業におけるベンチマーク通貨としての役割も果たしています。

第二次世界大戦後、USDは世界の準備通貨としての地位を確立し、それまで基軸通貨であった英ポンドに取って代わりました。歴史的に、ドルの価値は金準備に固定されていましたが、1971年のブレトンウッズ協定の崩壊により、金本位制の時代は終焉を迎えました。

金融政策とドル相場の推移

米ドルの評価を左右する主要な要因は、米連邦準備制度理事会（the Fed）が決定する金融政策です。Fedは、物価の安定（インフレ管理）と完全雇用の促進という2つの使命を負っています。これらの目標を達成するための中心的な手段は、金利の調整です。

インフレ圧力がFedの目標である2%を超えた場合、中央銀行は通常、金利を引き上げることで対応します。この措置はUSDの価値を押し上げる傾向があります。逆に、インフレ率が2%を下回った場合、または失業率が過度に上昇した場合は、Fedは金利を引き下げることを選択し、ドルの価値が下落する可能性があります。

非伝統的な金融政策

深刻な経済的苦境に陥った場合、米連邦準備制度理事会は、量的緩和（QE）などの非標準的な政策を実施する権限を有しています。QEとは、Fedが新たな通貨を発行することにより、停滞した金融システムに流動性を注入することを指します。これは通常、従来の金利引き下げが経済活動を刺激するのに不十分であると判断された場合に採用されます。

QEは、2008年の金融危機時に、深刻な信用収縮を緩和するために顕著に活用されました。このプロセスでは、Fedが追加のドルを印刷し、主に金融機関から米国政府の債券を購入するためにそれらを展開します。QEの効果は通常、米ドルの減価です。

量的引き締め（QT）は、これとは逆のアプローチであり、米連邦準備制度理事会が債券購入プログラムを停止し、満期を迎える債券からの元本支払いを再投資しないことを意味します。QTは一般的に米ドルの価値を支持すると考えられています。現在、市場は流動性および経済成長に与える潜在的な影響に関する懸念の中で、Fedのバランスシート縮小計画を注意深く見守っています。地政学的リスクの高まりも、安全資産としてのドル買いを支える要因となっています。