La Boussole Économique de l'Europe Vacille Entre Tensions Géopolitiques et Mutations Commerciales

L'équilibre délicat des marchés mondiaux repose souvent sur une conjonction d'événements apparemment disparates, chacun capable d'envoyer des ondes de choc à travers les continents et les classes d'actifs. Alors que les traders européens entrent dans la journée de bourse du 27 mai 2026, ils sont accueillis par un tableau familier mais en constante évolution : le spectre des tensions géopolitiques d'une part, et l'aube prometteuse mais incertaine d'une nouvelle ère commerciale d'autre part. Le dialogue continu entre les États-Unis et l'Iran, un récit qui a captivé les marchés mondiaux de l'énergie et le sentiment de risque pendant des semaines, continue de jeter une longue ombre. Simultanément, la réorientation stratégique de l'Union européenne, marquée par la signature récente d'un Accord Global Modernisé avec le Mexique, présente une recalibration significative des liens économiques et un pivot potentiel loin des paradigmes commerciaux établis. Cette analyse s'appuie sur des renseignements provenant de trois sources, en anglais et en espagnol, pour décortiquer ces forces entrelacées. Nous examinerons comment les espoirs fragiles d'un accord américano-iranien, la trajectoire de la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne (BCE) et les implications du pacte commercial UE-Mexique façonnent collectivement le paysage économique de l'Europe et influencent les paires de devises clés comme EURUSD et EURGBP, ainsi que les indices régionaux tels que le DAX30.

1. La Trêve Américano-Iranienne : Un Espoir Fragile Ancrant les Marchés Européens

Les dernières 24 heures ont été le théâtre d'une interaction complexe entre l'escalade des actions militaires et les ouvertures diplomatiques persistantes entre les États-Unis et l'Iran, une dynamique qui continue d'injecter une certaine volatilité sur les marchés mondiaux, en particulier ceux sensibles à l'approvisionnement énergétique et à la stabilité géopolitique. Alors que l'armée américaine a qualifié ses récentes frappes d'actes de "légitime défense", Téhéran a fermement condamné ces actions comme une violation de l'accord de cessez-le-feu d'avril. Cette escalade, cependant, n'a pas encore déclenché la généralisation de l'aversion au risque qui aurait pu être attendue il y a encore quelques semaines. Au lieu de cela, les participants au marché semblent accorder une prime significative à la perspective d'un "accord" ou d'un protocole d'accord à venir entre les deux nations. Cette focalisation sur la résolution diplomatique, même au milieu d'échanges militaires en cours, souligne un marché conditionné par des négociations prolongées et un désir de désescalade.

Le potentiel d'un accord américano-iranien, en particulier concernant les fonds iraniens gelés, est apparu comme un point de friction critique, bien que potentiellement final, dans ces discussions à enjeux élevés. La résolution de cette question pourrait débloquer d'importants flux de capitaux et remodeler le calcul géopolitique et économique au Moyen-Orient. Pour l'Europe, une stabilisation des prix de l'énergie et une réduction de la prime de risque géopolitique apporteraient un soulagement bien nécessaire. Le prix du pétrole BRENT, actuellement négocié à 98,46 $, reste extrêmement sensible aux développements dans cette région. Toute nouvelle positive substantielle concernant un accord pourrait entraîner une baisse significative des prix du pétrole, affectant les anticipations d'inflation et les dépenses de consommation dans la zone euro. Inversement, un échec des pourparlers ou une escalade plus grave pourrait voir le BRENT réaffirmer rapidement sa trajectoire ascendante, potentiellement franchir la barre des 100 $ et exacerber les pressions inflationnistes au sein de l'UE.

Cet équilibre délicat se reflète dans le mouvement modéré de l'indice DXY, actuellement à 98,78, indiquant un certain degré d'incertitude mondiale qui ne favorise pas encore fortement une devise particulière. La paire EURUSD, négociée à 1,1645, montre une légère tendance à la hausse, suggérant que si le dollar ne s'affaiblit pas, l'Euro ne fait pas face à des vents contraires significatifs de ce récit géopolitique spécifique, du moins pour l'instant. Cependant, le précédent historique de telles négociations suggère que l'optimisme peut être rapidement remplacé par l'appréhension. La disposition actuelle du marché à ignorer les escalades militaires en faveur des espoirs diplomatiques fait écho à l'optimisme prudent qui précède souvent des changements géopolitiques importants, mais la fragilité sous-jacente de tels arrangements reste une menace constante pour la stabilité du marché.

2. La Voie du Resserrage Monétaire de la BCE : Des Hausse de Taux à l'Horizon

Dans le contexte des manœuvres géopolitiques et de l'évolution des relations commerciales, la Banque Centrale Européenne (BCE) reste sur sa voie établie de normalisation de la politique monétaire. Le sentiment parmi les participants au marché, tel qu'il ressort des orientations prospectives des décideurs de la BCE, est largement aligné sur l'attente d'une hausse des taux en juin. Cette mesure anticipée par la BCE, un départ significatif de l'ère des taux d'intérêt ultra-bas, a des implications profondes pour la trajectoire économique de la zone euro et la valeur de l'Euro. L'approbation implicite par le décideur Lane des attentes du marché souligne l'engagement de la banque centrale à lutter contre les pressions inflationnistes persistantes, même si les indicateurs de croissance présentent un tableau mitigé.

Le CBI (Confederation of British Industry) du Royaume-Uni a rapporté que le sentiment des détaillants, bien qu'encore en territoire de contraction, s'est amélioré à un rythme plus lent par rapport aux trimestres précédents, suggérant une modération progressive des vents contraires économiques. Cette donnée, bien que spécifique au Royaume-Uni, donne un aperçu de la confiance des consommateurs européens plus large. Cependant, le mandat principal de la BCE reste la stabilité des prix, et l'environnement inflationniste actuel nécessite un cycle de resserrement continu. La hausse anticipée des taux en juin renforcera probablement la pression à la hausse sur l'EURUSD, le poussant potentiellement plus haut si le marché perçoit la BCE comme plus "hawkish" que la Réserve Fédérale. Actuellement, l'EURUSD est à 1,1645, et une position plus agressive de la BCE pourrait le voir tester des niveaux plus élevés, peut-être vers 1,1700 ou au-delà, surtout si les données économiques américaines commencent à s'affaiblir.

Les implications pour la paire EURGBP sont également significatives. Avec la BCE resserrant sa politique et la Banque d'Angleterre susceptible de suivre une voie similaire, bien que peut-être légèrement plus prudente, la dynamique entre ces deux devises sera fortement influencée par la performance économique relative et la communication des banques centrales. Le taux actuel de 0,8656 pour EURGBP, affichant un mouvement ascendant substantiel de 0,52% aujourd'hui, indique que l'Euro surperforme actuellement la Livre Sterling. Cette divergence pourrait être exacerbée par une hausse des taux plus décisive de la BCE par rapport à la décision éventuelle de la BoE, faisant encore monter l'EURGBP. Inversement, tout signe de détresse économique significative au sein de la zone euro qui pourrait inciter la BCE à reconsidérer sa position "hawkish" exercerait une pression à la baisse sur l'EURGBP, le ramenant potentiellement vers le niveau de 0,8500. La reprise économique au Japon est jugée modérée, contrastant avec la trajectoire politique actuelle de la zone euro, suggérant que les politiques monétaires divergentes continueront d'être un thème dominant sur les marchés monétaires mondiaux.

3. L'Accord avec le Mexique : Un Nouvel Horizon Commercial Européen

Dans un mouvement qui signale un important réalignement stratégique pour l'Union européenne, le Mexique et l'UE ont signé l'"Acuerdo Global Modernizado" (AGM), ou Accord Global Modernisé, accompagné d'un Accord Commercial Intérimaire destiné à entrer en vigueur presque immédiatement. Ce pacte, signé le 22 mai 2026, représente bien plus qu'une mise à jour cosmétique de l'accord précédent de 2000. Il s'agit d'une réorganisation complète du cadre juridique régissant les relations économiques, politiques et commerciales entre un bloc d'environ 450 millions de personnes et le Mexique, qui est également le deuxième investisseur étranger de l'UE. Cette évolution est particulièrement remarquable pour les marchés émergents comme le Mexique, qui pourraient y voir une fenêtre cruciale pour renforcer leur engagement économique mondial, surtout à la lumière des dynamiques commerciales changeantes ailleurs.

La modernisation de l'AGM vise à relever les défis et opportunités contemporains, englobant probablement des domaines tels que le commerce numérique, le développement durable et une coopération accrue sur les questions réglementaires. Pour l'UE, cela signifie une stratégie proactive pour diversifier ses relations commerciales et potentiellement réduire sa dépendance vis-à-vis de partenaires traditionnels. Cela pourrait avoir des répercussions sur diverses classes d'actifs. Par exemple, la paire USDCAD, actuellement à 1,3819, pourrait connaître des influences indirectes. Bien que l'impact immédiat concerne le commerce UE-Mexique, un bloc économique européen plus fort, soutenu par de nouveaux accords commerciaux, pourrait indirectement soutenir les prix des matières premières et le sentiment économique dans les nations exportatrices de ressources comme le Canada, entraînant potentiellement un CAD plus ferme face à l'USD.

De plus, l'accord souligne une tendance mondiale des blocs économiques régionaux cherchant à consolider leurs positions dans un paysage géopolitique de plus en plus complexe. Bien que l'article source ne détaille pas explicitement l'impact sur les marchés européens spécifiques, le DAX30, négocié à 25 299,50 avec une légère tendance à la hausse, pourrait bénéficier d'une économie européenne plus intégrée et potentiellement plus dynamique, stimulée par des opportunités commerciales élargies. La modernisation des accords commerciaux est une composante essentielle de la résilience économique, en particulier à une époque marquée par le potentiel de différends commerciaux et de tendances protectionnistes ailleurs. Ce pacte avec le Mexique offre à l'UE une voie tangible de croissance et d'influence, potentiellement un précédent pour de futures négociations commerciales et renforçant la position de l'Euro comme une monnaie stable, bien que actuellement dans une fourchette, face au dollar américain.

4. Interdépendances Cross-Asset : Du Pétrole aux Actions

La nature interconnectée des marchés financiers mondiaux signifie que les développements dans un secteur ou une région transmettent inévitablement des signaux à d'autres. L'environnement actuel, caractérisé par une désescalade géopolitique prudente au Moyen-Orient, une BCE affirmée et des pactes commerciaux stratégiques, crée un réseau complexe d'interdépendances que les investisseurs doivent démêler avec soin. Le prix du pétrole BRENT à 98,46 $ sert de baromètre du risque géopolitique et de la demande mondiale, impactant directement les anticipations d'inflation et la rentabilité des entreprises dans divers secteurs. Une hausse soutenue des prix du pétrole, alimentée par de nouvelles tensions, exercerait une pression à la hausse sur l'inflation dans la zone euro, forçant potentiellement la BCE à adopter une position encore plus "hawkish" que prévu. Cela pourrait, à son tour, renforcer l'Euro face aux devises dont les banques centrales sont plus accommodantes, comme le USDJPY, actuellement négocié à 159,366, reflétant un Yen affaibli face à un dollar ferme.

L'impact sur les actions européennes, comme en témoigne le DAX30 à 25 299,50, est multiforme. Des coûts énergétiques plus élevés peuvent réduire les marges des industries énergivores, tandis qu'un Euro plus fort pourrait rendre les exportations plus coûteuses. Cependant, une désescalade réussie au Moyen-Orient et un cadre de politique monétaire robuste de la BCE pourraient fournir une toile de fond favorable aux actions, signalant un certain degré de stabilité et de gestion économique. La légère hausse du DAX30 aujourd'hui suggère qu'à l'heure actuelle, le sentiment positif issu d'une résolution géopolitique potentielle et des actions de politique monétaire attendues l'emporte sur les préoccupations immédiates.

Les marchés des changes fournissent des signaux clairs de ces dynamiques sous-jacentes. La paire GBPUSD se négocie à la baisse à 1,3452, indiquant une faiblesse de la Sterling face au Dollar. Cela pourrait être le résultat de plusieurs facteurs, notamment les propres défis économiques du Royaume-Uni, sa trajectoire de politique monétaire distincte par rapport à la Réserve Fédérale américaine, et le sentiment de risque mondial plus large. L'EURGBP à 0,8656, en hausse, souligne davantage la force relative de l'Euro face à la Livre. Cette divergence est susceptible de persister tant que la BCE maintiendra son engagement envers le resserrement de sa politique, qui semble plus résolu que les attentes actuelles pour la Banque d'Angleterre. L'USDCHF, en hausse à 0,7849, indique un dollar américain qui se renforce face au franc suisse, une devise refuge qui s'apprécie souvent en période d'incertitude mondiale, mais qui pourrait sous-performer en raison de l'optimisme ambiant, bien que fragile, entourant les pourparlers américano-iraniens.

5. Parallèles Historiques : Naviguer Crises et Restructurations

La confluence actuelle de tensions géopolitiques, de changements de politique des banques centrales et de restructurations commerciales offre un terrain fertile pour la comparaison historique, fournissant un contexte précieux pour comprendre la trajectoire potentielle des marchés européens. La période précédant 1973, par exemple, a été marquée par la hausse des prix de l'énergie et des changements géopolitiques significatifs suite à la guerre du Kippour, qui a radicalement modifié le paysage économique mondial et inauguré une ère de stagflation. Bien que la situation actuelle avec l'Iran ne soit pas un parallèle direct à l'ampleur du choc pétrolier de 1973, elle souligne la vulnérabilité persistante des marchés mondiaux de l'énergie aux événements géopolitiques et le potentiel de tels chocs à alimenter l'inflation. La position "hawkish" actuelle de la BCE peut être considérée comme une réponse aux pressions inflationnistes, une leçon tirée des périodes où les banques centrales ont été trop lentes à réagir, permettant à l'inflation de s'installer.

La crise financière mondiale de 2008, en revanche, sert de rappel saisissant de la manière dont l'interconnexion peut amplifier les chocs. L'effondrement de Lehman Brothers a déclenché une cascade de défaillances, démontrant la fragilité des systèmes financiers à effet de levier. Alors que l'attention actuelle du marché se porte sur le risque géopolitique et la politique monétaire, la stabilité sous-jacente des institutions financières et l'efficacité des cadres réglementaires restent critiques. Le secteur bancaire européen, bien qu'ayant subi des réformes importantes depuis 2008, reste susceptible aux ralentissements économiques plus larges et aux changements dans l'environnement des taux d'intérêt. La hausse de l'EURGBP, par exemple, n'est pas nécessairement un signe de santé économique robuste du Royaume-Uni, mais pourrait également refléter une faiblesse relative dans le bloc Sterling, une dynamique qui peut mettre à rude épreuve les intermédiaires financiers.

Plus récemment, la flambée inflationniste de 2022 a forcé un pivot rapide des banques centrales du monde entier, entraînant des hausses de taux agressives qui ont secoué les marchés mondiaux des actions et des obligations. L'attente actuelle d'une hausse des taux en juin par la BCE est une conséquence directe de cette expérience récente. Les décideurs sont maintenant très conscients des risques liés à l'installation de l'inflation. La volonté de l'UE de diversifier ses échanges, illustrée par l'accord avec le Mexique, peut également être examinée sous un angle historique. Les périodes d'instabilité géopolitique et de montée du protectionnisme, comme l'entre-deux-guerres, ont souvent conduit les nations à rechercher une plus grande autosuffisance économique ou à forger de nouvelles alliances. L'AGM représente une manifestation moderne de cet impératif stratégique pour l'UE, visant à renforcer la résilience économique et à réduire les vulnérabilités aux chocs externes. La force de l'Euro, actuellement à 1,1645 face au dollar, sera un indicateur clé de l'efficacité avec laquelle l'Europe gère ces défis complexes, équilibrant les exigences immédiates de contrôle de l'inflation avec l'impératif stratégique à long terme du commerce et du réalignement géopolitique.

6. Positionnement Stratégique : La Marche sur la Corde Raide de l'Europe

L'environnement de marché actuel exige une approche nuancée, équilibrant le potentiel de hausse lié à la désescalade et à l'expansion commerciale face aux risques persistants d'escalades géopolitiques et à l'impact d'un resserrement monétaire agressif. L'Europe se retrouve sur une corde raide, tentant de favoriser la croissance économique tout en faisant face aux pressions inflationnistes et en naviguant dans un paysage international complexe.

Scénario de Base : Désescalade Progressive et Resserrage Mesuré

Notre scénario de base anticipe une désescalade réussie, bien que prudente, des tensions américano-iraniennes, conduisant à une stabilisation des prix du pétrole autour de la fourchette de 95 à 100 $ pour le BRENT. La BCE procédera à sa hausse de taux attendue en juin, signalant un engagement continu à lutter contre l'inflation, avec la possibilité de nouvelles hausses plus tard dans l'année si nécessaire. L'Accord Global Modernisé UE-Mexique commencera à favoriser des flux commerciaux accrus, apportant une amélioration marginale au sentiment économique de la zone euro.

EURUSD : Nous prévoyons que l'EURUSD se consolidera dans la fourchette de 1,1550-1,1750 à court terme, avec un biais ascendant potentiel vers 1,1750 si le ton "hawkish" de la BCE est perçu comme plus durable que celui de la Fed. EURGBP : La BCE maintenant probablement une trajectoire de resserrement plus agressive que la Banque d'Angleterre, l'EURGBP est prêt pour de nouveaux gains. Nous visons un mouvement vers 0,8750 à moyen terme, avec une résistance initiale à 0,8700. DAX30 : Le DAX30 devrait rester dans une fourchette à court terme, négociant entre 25 000 et 25 500, soutenu par des perspectives économiques modérées et des avantages commerciaux potentiels, mais plafonné par les préoccupations liées au resserrement monétaire et à l'incertitude mondiale.

Scénario 2 : Tensions Géopolitiques Renouvelées

Une escalade significative des hostilités américano-iraniennes, ou l'échec à obtenir un accord significatif, déclencherait un mouvement marqué d'aversion au risque. Cela verrait probablement le pétrole BRENT grimper vers 105-110 $, ravivant les craintes d'inflation dans toute l'Europe. La BCE pourrait être contrainte d'envisager une trajectoire de hausse des taux plus agressive ou de faire face à un contrecoup public pour inaction perçue.

EURUSD : Dans ce scénario, l'EURUSD chuterait probablement fortement, testant le support à 1,1400, car les flux de valeurs refuges soutiendraient le dollar américain. EURGBP : La paire pourrait connaître une inversion, tombant vers 0,8550, la Sterling pouvant bénéficier d'une fuite vers la qualité qui favorise le profil économique plus équilibré du Royaume-Uni par rapport à certains membres de la zone euro, ou simplement d'une force générale du dollar affaiblissant l'Euro plus que la Livre. DAX30 : Les actions européennes subiraient une pression baissière importante, le DAX30 retombant potentiellement dans la région de 24 000 à 24 500.

Scénario 3 : Stagnation et Divergence de Politique

Ce scénario suppose une impasse persistante dans les pourparlers américano-iraniens, entraînant des prix du pétrole durablement élevés mais sans escalade majeure. Pendant ce temps, les données économiques de la zone euro commencent à se détériorer plus significativement, incitant la BCE à tempérer son discours "hawkish" ou même à faire une pause dans les hausses de taux plus tôt que prévu, tandis que la Fed poursuit sa trajectoire de resserrement.

EURUSD : Cela entraînerait un renforcement durable du dollar, poussant l'EURUSD vers 1,1300. EURGBP : L'EURGBP subirait également une pression à la baisse, rompant potentiellement sous 0,8600 alors que la Sterling trouverait une force relative.

• DAX30 : Les marchés boursiers auraient du mal, le DAX30 retestant potentiellement les limites inférieures de sa récente fourchette de négociation, autour de 24 500, les préoccupations de croissance l'emportant sur tout sentiment positif persistant de l'accord mexicain.

Compte tenu du scénario de base de désescalade progressive et de resserrement mesuré, nous recommandons une position longue sur EURGBP avec un objectif de 0,8750. La divergence de politique attendue entre la BCE et la Banque d'Angleterre fournit un catalyseur clair. Une entrée aux niveaux actuels autour de 0,8656 offre un ratio risque-récompense favorable. Les ordres stop-loss devraient être placés en dessous de 0,8580 pour atténuer les risques associés au Scénario 3.

Pour une stratégie plus tactique sur un choc géopolitique potentiel (Scénario 2), une position courte sur EURUSD avec un objectif de 1,1400 pourrait être envisagée. Ce trade nécessiterait une surveillance attentive des développements américano-iraniens. Entrée à tout signe de nouvelle escalade militaire ou d'échec des pourparlers, avec un stop-loss au-dessus de 1,1700.

L'accord UE-Mexique représente un changement structurel à plus long terme. Bien que l'impact immédiat sur le marché puisse être limité, les investisseurs à la recherche d'opportunités à plus long terme pourraient envisager d'allouer des fonds aux obligations d'entreprises européennes fortement exposées aux exportations vers le Mexique, ou aux entreprises bénéficiant d'une diversification loin des dépendances à marché unique. Il s'agit d'un investissement à horizon moyen terme (6-12 mois).

Pour les investisseurs cherchant à se couvrir contre l'inflation persistante et le risque géopolitique, une allocation à l'or (XAUUSD), bien que non explicitement cotée dans les DONNÉES DE MARCHÉ EN DIRECT de cet article, reste une stratégie prudente. Bien que non coté actuellement dans les données fournies, historiquement, l'or performe bien dans des environnements d'incertitude géopolitique et d'inflation croissante.

Matrice des Scénarios

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Questions Fréquemment Posées

Quels signaux invalideraient le scénario de base pour le mouvement de l'EURGBP vers 0,8750 ?

Le principal signal invalidant le scénario de base pour l'EURGBP serait un changement significatif dans les orientations prospectives ou les actions de la Banque d'Angleterre qui signalerait un cycle de resserrement plus agressif que prévu, ou un pivot accommodant de la BCE en raison d'une détérioration sévère des données économiques de la zone euro. Par exemple, si l'inflation britannique s'avère plus persistante que prévu, incitant la BoE à laisser entendre un rythme de hausse des taux plus rapide, cela pourrait soutenir la Livre et ramener l'EURGBP vers 0,8580, déclenchant notre stop-loss. Inversement, toute indication de la BCE selon laquelle une hausse en juin est peu probable en raison de craintes de récession annulerait également cette thèse.

Quel est l'impact direct du pacte commercial UE-Mexique sur le DAX30 à court terme ?

L'impact direct à court terme du pacte commercial UE-Mexique sur le DAX30 sera probablement marginal. Bien que l'Accord Global Modernisé (AGM) soit un développement structurel important, ses pleins avantages en termes d'augmentation des flux commerciaux et de stimulation économique prendront du temps à se matérialiser. La performance du DAX30 restera probablement plus sensible à court terme aux données économiques européennes plus larges, aux décisions de politique de la BCE et aux développements géopolitiques mondiaux. Cependant, l'accord offre un coup de pouce de sentiment positif et un vent arrière potentiel pour les entreprises allemandes ayant des liens d'exportation solides avec le Mexique ou celles qui peuvent tirer parti d'un accès au marché amélioré.

Si les tensions américano-iraniennes s'intensifient, quel est l'objectif de baisse immédiat pour l'EURUSD dans le scénario 2 ?

Dans le scénario 2, caractérisé par des tensions géopolitiques renouvelées et un environnement d'aversion au risque, l'objectif de baisse immédiat pour l'EURUSD est fixé à 1,1400. Ce niveau représente une zone de support significative qui serait testée alors que les investisseurs mondiaux recherchent la sécurité du dollar américain. Une flambée des prix du pétrole BRENT vers 105-110 $, couplée à des effets d'entraînement négatifs potentiels sur le sentiment économique européen, détournerait les capitaux de l'Euro. La rupture de niveaux psychologiques clés et l'élargissement des primes de risque accéléreraient ce mouvement baissier, potentiellement conduisant à de nouvelles baisses si la situation ne se stabilise pas.

Quels indicateurs économiques spécifiques dans la zone euro soutiendraient le scénario 3 et déclencheraient une pause dans les hausses de taux de la BCE ?

Le scénario 3 est fondé sur un ralentissement significatif de la croissance de la zone euro, ce qui exercerait une pression sur la BCE pour qu'elle suspende ses hausses de taux. Les indicateurs clés à surveiller seraient une contraction marquée des indices PMI manufacturiers, une baisse des chiffres de ventes au détail et une augmentation soutenue des taux de chômage dans les principales économies de la zone euro. De plus, si l'inflation modère de manière inattendue de manière significative en raison de la baisse des prix de l'énergie ou d'un ralentissement de la demande mondiale, tandis que la croissance reste faible, cela créerait un environnement de stagflation qui compliquerait la prise de décision de la BCE et pourrait l'amener à privilégier la croissance plutôt qu'un resserrement agressif supplémentaire, soutenant ainsi la thèse de ce scénario.