加拿大2月就业数据前瞻：失业率或小幅上升

加拿大就业市场展望

下周五公布的加拿大2月份劳动力调查报告，以及本周四公布的1月份国际商品贸易报告，将共同接受市场审视，以评估加拿大经济在2026年初的整体表现。市场普遍预期就业市场将呈现温和扩张态势，但失业率可能出现小幅上升。

经济学家预测，2月份就业人数将增加10,000人。与此同时，失业率预计将从1月份的6.5%小幅上升至6.7%。这一调整反映了1月份劳动力参与率显著下降后的部分回调。

近期劳动力市场趋势分析

尽管1月份就业人数减少了25,000人，但失业率却意外下降，从12月份的6.8%降至6.5%。这一反常现象归因于劳动力总人数大幅减少了119,000人，这受到了人口增长放缓以及劳动力参与率自2022年1月以来最大降幅（-0.4个百分点）的影响。

就业人数和失业率同时下降的情况看似有悖常理。然而，历史数据显示，这种情况并非完全罕见，尤其是在劳动力市场稳定或改善的时期。自2000年以来，共有13个月份出现就业人数和失业率同时下降的情况，这突显了劳动力调查数据的内在波动性。

此外，由于对临时居民入境实施限制，加拿大人口增长前所未有地放缓，这可能会增加这种现象发生的频率。劳动力萎缩降低了推动失业率下降所需的新增就业岗位数量。

贸易与通胀压力

预计2月份失业率的上升将部分抵消此前的下降，从而维持自9月份7.1%的近期峰值以来的逐步下降趋势。工资增长数据也将受到密切关注，以判断工资涨幅是否持续放缓。同比平均时薪增长率一直呈下降趋势，与更广泛的调查结果相符。

贸易方面，预计加拿大1月份的商品贸易顺差将显示出口和进口均有所放缓，此前2025年末的数据表现强劲。鉴于加拿大作为主要能源出口国的地位，1月份能源价格的飙升可能在很大程度上影响了贸易顺差。与此同时，今年初汽车产量似乎有所放缓，这与加拿大统计局的先进制造业指标相符。然而，12月份的产量激增可能会转化为1月份出口的增加。

展望未来，美国2月份的通胀报告将进一步揭示北美地区的价格趋势。总体通胀率预计将环比上涨0.3%，推动同比涨幅小幅升至2.5%。核心通胀率预计将保持稳定，同比上涨2.5%，环比上涨0.3%。