日元承压：伊朗局势与日本央行政策不确定性

日元表现疲软

今日交易时段，日元 (JPY) 兑主要货币表现疲软。USD/JPY 在亚洲交易时段尾盘升至约 157.75，反映出日元的弱势。

日元表现不佳可归因于多种因素，主要原因是伊朗冲突导致的地缘政治紧张局势升级。 这给市场注入了一定程度的避险情绪，通常有利于避险货币； 然而，日元的反应表明，内部因素目前正在发挥更大的影响。

相对表现

在主要货币中，日元兑澳元 (AUD) 的跌幅最为明显。 这突显了当前市场环境下风险情绪和与大宗商品相关的货币的影响。

日本央行的政策困境

日本央行 (BoJ) 负责制定和实施货币政策。 日本央行的核心任务是维持物价稳定，主要是通过货币和货币控制，目标是将通货膨胀率控制在 2% 左右。

从 2013 年开始，在很长一段时间内，日本央行奉行超宽松的货币政策，旨在刺激经济增长，并在持续的低通胀环境中产生通胀压力。 这一策略的特点是量化和质化宽松 (QQE)，包括通过购买资产（包括政府和公司债券）来扩大货币基础。

2016 年，日本央行加大了力度，引入负利率并直接管理 10 年期政府债券的收益率曲线。 虽然这些措施最初旨在通过日元贬值来提振出口和企业盈利，但它们也造成了金融市场的扭曲。 2024 年 3 月，日本央行做出了重大转变，提高了利率，并有效地退出了超宽松的货币政策。 然而，前进的道路仍然不确定，市场参与者正在密切关注日本央行未来的政策决定。

政策分歧的影响

日本央行长期实施的货币宽松政策导致日元兑主要货币走弱。 2022 年和 2023 年，由于美联储和欧洲央行等其他央行积极提高利率以对抗飙升的通胀，这一趋势得到了放大。 由此产生的政策分歧造成了巨大的利率差异，进一步打压了日元。 尽管日本央行最近的政策调整为日元提供了一些支持，但其长期轨迹仍然存在相当大的不确定性，受到全球经济状况和央行对通胀压力不断变化的评估的影响。

日元走软，加上全球能源价格上涨，导致日本国内通胀上升，超过了日本央行 2% 的目标。 此外，工资上涨的前景（维持通胀势头的关键因素）也在影响日本央行的政策前景方面发挥了作用。