中东局势扰动天然气市场：供应面临考验

卡塔尔LNG停产与霍尔木兹海峡受阻冲击天然气市场

当前，天然气市场正经历一段动荡时期，主要受两大事件驱动：卡塔尔能源（QatarEnergy）暂停液化天然气（LNG）生产，以及霍尔木兹海峡的通行受限。这些事件在中东地区地缘政治紧张局势升级的背景下发生，对全球能源格局产生了冲击。直接影响是价格急剧上涨，欧洲的 Title Transfer Facility (TTF) 基准价格在 3 月 2 日飙升了 52%。然而，问题依然存在：这些中断是否会引发全球价格的长期螺旋式上升？市场又将如何适应并稳定下来？

Rystad Energy 认为，如果中断相对较短，最初的冲击将对更广泛的全球天然气和液化天然气格局产生有限且短暂的影响。这一展望取决于替代供应来源和需求调整，以缓解卡塔尔 LNG 出口减少的影响。

潜在的供应短缺与缓解策略

供应短缺的程度取决于基础设施损坏的严重程度以及霍尔木兹海峡关闭的持续时间。考虑以下潜在情景：

• 有限中断（15 天停产）：如果迅速解决且损害最小，可能导致 2026 年产量下降 4.3%，相当于约 330 万吨（Mt）。
• 长期中断：更长时间的中断可能导致约 560 万吨的供应损失。

这些情景凸显了市场对即使是相对短期中断的敏感性，突出了卡塔尔在全球 LNG 供应中的关键作用。对于交易员而言，这意味着密切关注地缘政治发展和基础设施更新，以预测潜在的价格波动。亚洲现货 LNG 价格从三年高点 25.40 美元/百万英国热量单位 (MMBtu) 回落至周四的 23.80 美元/百万英国热量单位。

欧洲天然气紧缩：摩尔多瓦地区发出供应问题信号

欧洲正在出现天然气供应挑战的早期迹象，摩尔多瓦的分裂地区德涅斯特河沿岸报告称即将出现短缺。这种情况凸显了依赖不间断天然气流动的地区的脆弱性，尤其是在地缘政治不稳定的情况下。直到 2024 年，该地区一直享有来自俄罗斯的近乎免费的天然气，当时乌克兰结束了与 Gazprom 的天然气运输协议。现在从欧洲供应商采购，由于中东地区的不稳定，德涅斯特河沿岸面临天然气供应减少的问题。德涅斯特河沿岸经济发展部报告称。