美联储按兵不动，地缘政治风暴搅动全球经济前景
中东局势升级，能源市场承压
当前市场高度关注中东地区的地缘政治动态，尤其是伊朗方面对以色列此前击杀其高级安全官员的潜在报复行动。此次事件的后续发展，预示着全球能源市场可能面临进一步的动荡。与此同时，今晚（北京时间）将举行的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议是今日的重头戏。交易市场普遍预期，美联储在此次会议上将维持现有货币政策不变。尽管如此，市场仍在消化年内可能出现的一次降息，而我们的分析则指向两次降息的可能性。在FOMC会议之前，下午将公布的美国2月生产者价格指数（PPI）数据，也可能为市场带来新的线索。
此外，下午14:45欧洲中部时间（北京时间20:45），加拿大央行将公布其最新的利率决议。与市场普遍预期一致，我们预计加拿大央行将维持其政策利率在2.25%不变。需要注意的是，本次会议并非货币政策报告的发布会，因此市场将密切关注其对未来政策导向的措辞。在此之前，欧元区2月最终通胀数据也将公布，为欧洲央行（ECB）明日的利率决策提供参考。预计这些通胀数据将确认此前的初步估计值。
昨日市场回顾与经济信号
昨日市场回顾显示，中东地区冲突持续发酵。以色列军方（IDF）确认击杀了伊朗高级安全官员阿里·拉里贾尼（Ali Larijani）以及圣城旅（IRGC）下属巴斯基民兵组织领导人戈拉姆雷扎·索莱马尼（Gholamreza Soleimani）。作为回应，伊朗方面在夜间对特拉维夫发动了导弹袭击。伊朗方面强硬表态，坚称在美以“承认失败并支付赔偿”前，不会寻求和平，并拒绝任何旨在缓和局势或达成停火的提议。美国国内政治方面，美国国家反恐中心主任乔·肯特（Joe Kent）因抗议伊朗战争而辞职，给特朗普政府的压力增加。特朗普方面表示，美国将在“不久的将来”结束在伊朗的军事行动，但强调撤军并非迫在眉睫。
原油市场方面，隔夜最大的消息是伊拉克政府与库尔德地区就通过库尔德地区向土耳其输送部分石油的管道协议达成一致。此举将在一定程度上缓解石油市场的供应压力，并对伊拉克经济产生积极影响。尽管如此，原油价格昨日仍稳定在每桶100美元上方。
德国经济数据显示，3月ZEW经济景气指数出现意外。尽管市场普遍预期当前经济状况评估将下降，但实际数据显示其有所回升，而对未来增长的预期则大幅低于预期。具体来看，当前经济状况评估指数升至-62.9（预期：-68.0，前值：-65.9），而预期指数则降至-0.5（预期：39.2，前值：58.3）。增长预期的急剧下滑，与去年解放日后及新冠疫情初期出现的下滑幅度相当，凸显了欧洲央行在低增长预期与高通胀并存的困境。
股债汇市联动与投资展望
股市方面，昨日全球股市普遍上涨，呈现出熟悉的盘中模式：随着欧洲和美国交易时段的推进，市场情绪逐渐改善。表面上看，价格走势显示风险偏好增强，股市上扬，周期性板块跑赢防御性板块，低波动率策略表现不佳，而VIX恐慌指数则呈下降趋势。然而，跨资产信号显示情况更为复杂。原油价格昨日并未下跌，打破了通常“风险偏好上升=油价下跌”的地缘政治关联。这表明市场并未完全消化局势缓和的预期。投资者似乎在逐步适应长期冲突的背景，同时有证据表明，尽管供应受限，中东地区的石油供应仍在持续。
在股市内部，美国股市尤其出现了更为显著的周期性轮动。值得注意的是，在过去6个月大幅跑输大盘后，消费者周期性板块已开始反弹。今晨，亚洲市场延续了积极态势，韩国股市领涨（截至发稿时上涨5%）。美国和欧洲股指期货同样走高。重要的是，今日原油价格出现下跌，为风险资产提供了比前一交易日更强的上涨动力。
固定收益和外汇市场方面，随着美国国债收益率下降和风险情绪谨慎回升，欧元/美元汇率昨日重回1.15上方。我们预计今晚的FOMC会议不会对欧元/美元走势产生重大影响，因为美联储处于一个有利的位置，可以静观其变，观察中东战局的演变。在此之前，我们预计加拿大央行将维持利率不变。作为G10货币中的一员，加元兑美元保持坚挺，这得益于加拿大作为能源净出口国的地位。然而，避险情绪和美元的普遍走强，将美元/加元维持在1.36-1.37的区间内波动。昨日，我们针对近期挪威克朗（NOK）走强的战术性交易触及止损位，目前我们暂时保持观望，等待挪威央行会议和区域网络调查的公布。
投资者应关注的关键点：
- 中东地缘政治冲突的进一步发展及其对原油价格的短期和长期影响。
- 美联储FOMC会议声明的措辞，以寻找关于未来降息时机的线索。
- 加拿大央行和欧洲央行的政策信号，以及对各自经济前景的评估。
- 全球股市的周期性轮动趋势，特别是消费者周期性板块的表现。
