欧日联手回绝美方诉求 石油价格“高位盘旋”预期升温
地缘政治博弈升级 能源供应承压
周一，欧洲联盟外交部长们明确拒绝了美国总统唐纳德·特朗普提出的，要求通过军事手段协助确保霍尔木兹海峡航运安全的请求。欧洲国家更倾向于加强自身在地区军事基地的安全部署，而非直接卷入中东地区的冲突升级。这一立场是在地区紧张局势加剧、全球能源供应链稳定受到广泛担忧的背景下提出的。此前，欧盟委员会副主席卡娅·卡拉斯曾提议，为应对日益增长的风险，应扩大“阿斯皮德斯行动”（Operation Aspides）的授权范围。该行动是欧盟一项正在进行的军事任务，旨在保护红海、亚丁湾及周边水域的商船航行安全。然而，将安全保障范围延伸至霍尔木兹海峡，似乎超出了许多欧洲领导人的战略考量。
德国国防部长鲍里斯·皮斯托利斯的一番话，道出了许多欧洲国家的普遍心声：“这不是我们的战争，我们并未挑起它。”他同时对欧洲海军在霍尔木兹海峡有限存在的影响力提出了质疑，并将其与美国海军的强大实力进行了对比。皮斯托利斯反问道：“特朗普总统究竟指望一两艘欧洲护卫舰在霍尔木兹海峡能做什么，而强大的美国海军却做不到呢？”这番话凸显了欧洲与美国在战略优先事项和风险承受能力上的分歧。
标准渣打展望鹰派 石油价格预期大幅上调
在此地缘政治不确定性和联盟内部出现裂痕的背景下，标准渣打银行的能源与大宗商品专家发布了一份颇具警示性的预测：石油价格将比此前预期更长时间地维持在较高水平。这一修正后的市场展望，主要源于当前区域冲突缺乏明确的缓和路径或“退场机制”。该金融机构已显著调整了其价格预测模型。标准渣打目前预计，2026年布伦特原油的平均价格将达到每桶$85.50，远高于此前预估的每桶$70.00。同样，2027年的预测也从每桶$67.00上调至每桶$77.50。尽管中短期价格预测上调，但分析师们也预计，随着短期压力的缓解，价格将逐步回落。其详细预测显示，2026年第一季度布伦特原油平均价格为每桶$78.00，第二季度将攀升至每桶$98.00，随后在第三季度回落至每桶$85.00，并在第四季度稳定在每桶$80.50。
标准渣打的商品专家估计，当前的中东冲突已导致全球石油供应量每天减少了惊人的740万至820万桶。这一大幅削减归因于主要产油国的产量下降。据报道，伊拉克产量每日减少290万桶，沙特阿拉伯减少200万至250万桶，阿联酋减少50万至80万桶，卡塔尔和科威特均减少约50万桶。此外，伊朗的产量估计比冲突前水平低100万桶/日。至关重要的是，标准渣打指出，任何可能绕过霍尔木兹海峡的原油出口路线调整都已完成。这意味着，除非当前的航运封锁有所缓解，否则全球石油供应量大幅增加的可能性不大。例如，沙特阿拉伯正利用其东西向管道的临时产能来增加向红海的输油量，目标是达到每天700万桶。这凸显了绕过航运咽喉点的后勤复杂性。尽管供应受限，标准渣打认为每桶$70-$75的区间正在形成价格底部。部分原因在于国际能源署（IEA）协调释放的战略石油储备。就在一周前，IEA宣布从32个成员国的储备中创纪录地释放了4亿桶石油。这一规模远超2022年俄罗斯入侵乌克兰后释放的1.82亿桶。此类释放虽然能即时增加供应，但标准渣打警告，这也可能预示着严峻的市场状况，并可能为未来的储备补充需求埋下伏笔，从而支撑价格。
天然气市场结构性冲击显现 亚洲能源格局重塑
区域不稳定的连锁反应也深刻影响着天然气市场。在欧洲，天然气期货价格一直顽固地维持在每兆瓦时€50以上，比12个月平均水平高出近30%，这主要由天然气供应中断所驱动。就在两周前，卡塔尔能源被迫暂停液化天然气（LNG）生产并宣布不可抗力。此前，伊朗发射的无人机袭击了拉斯拉凡和梅塞义德两个关键出口枢纽的设施。此次中断有效地从全球市场中移除了约7700万吨/年的LNG产能，导致买家争相寻找替代能源，价格应声飙升。
通过霍尔木兹海峡的船运暂停加剧了问题，切断了约20%的全球LNG供应。标准渣打的分析强调了波斯湾暴露出的结构性脆弱性，特别是卡塔尔对这条海上航线的严重依赖。由于其几乎所有的LNG出口都来自拉斯拉凡，通过霍尔木兹海峡的航行对于到达国际买家至关重要。卡塔尔LNG供应量短期内无法替代，给全球天然气市场带来了巨大波动。因此，亚洲的主要LNG进口国正在积极调整其能源战略。为了减轻对现货市场的依赖并确保能源安全，各国正在调整其发电结构。中国正优先发展国内天然气产量，增加管道进口（特别是来自俄罗斯），并加速发展煤炭和核能。日本公用事业公司同样倾向于使用煤炭发电，并加快核反应堆的重启，以节省天然气库存。韩国也在解除对煤炭发电的限制，并增加核能利用，以应对不断上涨的能源成本。
解读市场信号 交易者需关注关键风险
欧洲联盟尽管面临美国的压力，但决定不直接军事介入霍尔木兹海峡的安全事务，这凸显了战略利益和风险偏好上的根本性差异。美国寻求积极展示力量并维持能源流动的畅通，而欧洲则似乎更侧重于防御姿态，避免卷入一场并非由其挑起的冲突。这种地缘政治摩擦，加上实际的供应中断，预示着能源价格将持续面临上行压力。标准渣打调整后的石油价格预测，反映了市场日益认识到这些持续存在的供应风险。中东地区石油产量的显著下降，以及绕行霍尔木兹海峡的后勤挑战，共同造成了供应紧张的局面。即使有战略储备的释放，潜在的结构性供应缺口似乎仍将持续存在，从而设定了比以往更高的价格底部。天然气市场的反应进一步放大了这些担忧。卡塔尔LNG出口必须经过霍尔木兹海峡，其脆弱性暴露了集中供应路线所固有的系统性风险。对替代供应的争夺以及亚洲转向煤炭和核能的趋势，表明了这些中断对全球能源安全和消费模式的深远影响。交易者应密切关注这些替代能源策略的有效性，以及可能影响未来天然气价格的任何需求变化。例如，对煤炭的持续依赖可能会带来未来的环境政策挑战。市场对供应冲击的敏感性表明，中东地区任何进一步的局势升级或长期不稳定，很可能将继续转化为石油和天然气商品价格的高度波动。
