欧元区通胀数据引关注 能源价格飙升推高CPI
欧元区3月通胀前瞻：能源成本推高Headline CPI
本交易日，市场目光聚焦于欧元区的3月通胀初值数据。分析预计，消费者价格指数（HICP）同比通胀率将从1.9%攀升至2.6%。与此同时，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率预计将小幅回落至2.3%，低于2月时的2.4%。
headline通胀的上升主要归咎于能源价格的飙升。数据显示，汽油价格环比上涨了15%，而柴油价格更是猛增了28%，预计将为整体通胀贡献约0.9个百分点的增幅。此前，意大利因冬季奥运会而出现的服务业通胀高峰预计将消退，这有助于核心通胀的温和下降。
尽管这份数据将是欧洲央行（ECB）4月政策会议的重要参考，但分析人士指出，该数据仅能部分反映当前地缘政治冲突（如俄乌冲突）对经济的“第一轮”影响，而“第二轮”效应尚未完全显现。因此，定于4月30日公布的4月通胀数据，可能对欧洲央行的决策提供更关键的线索。
与此同时，欧盟能源部长们将召开一场非正式视频会议，以协调应对伊朗冲突对石油和天然气市场的冲击。当前市场不确定性加剧，各国也纷纷出台应对措施，例如波兰的汽油价格上限以及西班牙的50亿欧元能源一揽子计划。
央行动态与全球经济信号
在中央银行动态方面，欧洲央行和美联储官员将密集发表讲话。欧洲央行将有四位官员发表意见，美联储则有三位官员发声。市场将密切关注他们对通胀前景的看法，以及油价上涨对经济增长造成的负面影响。
在美国，2月职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）报告将公布，这是本周首个反映劳动力市场状况的关键指标。1月份的报告表现强劲，显示劳动力需求改善，裁员减少，在线招聘职位数量的积极信号也提供了支撑。
在瑞典，瑞典央行（Riksbank）的行长Erik Thedéen将于当地时间8点和副行长Per Jansson将于12点发表讲话。Jansson的讲话将由丹斯克银行主办。在上次会议上，Thedéen和Seim的表态偏向鹰派，而Jansson、Hjelm和Bunge则保持了鸽派立场。虽然现在预测5月份的利率会议可能为时过早，但鉴于市场已消化了50%的5月加息可能性，投资者期待能从中获得关于瑞典央行如何应对供应冲击的反应函数。
隔夜，中国将公布私营部门的采购经理人指数（PMI）制造业报告。与官方公布的PMI不同，2月份的该指数录得52.1，表现强劲。最新的财新高频指标显示，3月份的制造业活动可能进一步走强，尽管中东局势的紧张为前景增添了不确定性。
在日本，将于隔夜公布的第一季度日银短观（Tankan）企业调查报告，将为日本央行在其政策会议前提供关键见解。能源价格上涨和日元疲软的威胁正侵蚀消费者的购买力，可能危及经济复苏的势头。
隔夜市场回顾与地缘政治风险
日本东京3月核心CPI同比升至1.7%，低于预期，部分原因是燃油补贴抵消了成本的上升。剔除新鲜食品和燃料的指数录得2.3%，高于2月份的2.5%。分析师预计，随着油价飙升和日元走弱，通胀将进一步回升，市场普遍预期日本央行4月将加息的可能性高达70%。日本央行行长植田和男也曾暗示可能采取行动。此外，2月份工业产出环比下降2.1%，零售销售同比下降0.2%的数据，提供了相对滞后的信息。
中国方面，3月份官方制造业PMI升至50.4，为一年来最高水平，较2月份的49.0有所回升，表明需求有所改善。非制造业PMI也升至50.1。尽管这一强劲的读数缓解了政策制定者的压力，但分析师警告称，中东战争导致的能源价格飙升以及全球供应链中断，给经济的持续增长带来了风险。
中东地区紧张局势升级，伊朗议会安全委员会批准了一项计划，将对途经霍尔木兹海峡（SOH）的船只征收通行费。该计划包括加强安全、规范海上航行以及收取以里亚尔计价的通行费，并禁止美国和以色列的船只通过。这一事态发展加剧了持续冲突的紧张局势，此前该冲突已扰乱石油运输并加剧了全球市场波动。在此背景下，美国总统特朗普警告称，如果霍尔木兹海峡不能对国际航运重新开放，美国将摧毁伊朗的能源工厂和油田。
在美国，美联储主席鲍威尔表示，伊朗冲突导致的高能源价格尚未要求立即采取政策行动，因为美联储可以等待并评估战争对经济和通胀的影响。尽管通胀仍高于2%的目标，但长期通胀预期保持稳定。市场对此反应迅速，取消了对今年加息的押注。美联储威廉姆斯也呼应了鲍威尔的观点，指出当前的利率水平为在采取行动前监测通胀压力提供了灵活性。
在欧元区，欧盟委员会的商业景气调查显示，3月份工业领域的未来销售价格预期急剧上升，而服务业则保持不变。工业预期的增长与2021-2022年的趋势相似，但仍低于峰值水平。服务业通常滞后于工业，这为欧洲央行提供了一定的安慰。总体而言，这些数据与PMI价格趋势一致，并未强烈暗示4月将加息。
德国3月CPI通胀率如预期升至2.7%，高于2月份的1.9%。HICP同比微升至2.8%，略低于预期的2.9%。德国通胀率升至2024年1月以来的最高水平，这完全是由于伊朗冲突导致能源价格环比上涨7.6%。这一增幅约为2022年3月俄乌冲突期间价格飙升幅度的一半。核心通胀率保持稳定在2.5%，除能源外未受其他因素影响。
瑞典2月零售销售额环比下降0.6%。按年计算，经日历调整的零售贸易量在2月增长了2.4%。耐用品销售额下降了0.9%，而非必需消费品（不包括国家专营酒类商店）的销售额持平。
市场表现：股市震荡，债汇联动
股市方面，全球股市在欧洲交易时段表现平稳，多数资产普遍上涨。然而，进入美国交易时段后，市场情绪发生转变，MSCI全球指数下跌0.4%。标普500指数下跌0.4%，罗素2000指数下跌1.5%，而斯托克600指数上涨0.9%。隔夜亚洲股市普遍下跌，但美股期货上涨约0.9%。
固定收益与外汇市场方面，在中东地区没有缓和迹象的情况下，市场波动性仍处于或接近年内高点。然而，本周价格走势出现显著变化，名义收益率和实际收益率均出现下降。这与近几周的情况形成对比，此前市场越来越担心战争对经济增长的负面影响，以及央行在经济放缓时期收紧货币政策的可能性。
在外汇市场上，本周初相对平静，但受美元再次走强的影响，瑞典克朗（SEK）表现尤为疲软，欧元/美元汇率跌破了1.15的关键支撑位。
