市场昨日“纠错”今日再“纠错” 避险情绪重燃
地缘政治阴云笼罩 市场情绪剧烈摇摆
在中东军事行动升级逾两周之际，全球市场昨日似乎触及了一个短期评估点。在消化了能源价格上涨可能带来的滞胀风险后，部分负面消息似乎已被计价。然而，地缘政治前景的不确定性以及其长期经济影响的低迷可见度，使得投资者难以进行更深入的经济基准评估。在此背景下，市场可能已进入一个受多重、相互冲突的头条新闻反复拉锯的阶段。
昨日，这种拉锯过程表现为一次短暂的“纠错”式风险偏好回升。股市出现反弹，标普500指数上涨1.01%，欧洲斯托克指数上扬0.39%。国债收益率也从上周末战争开始触及的高点回落。在此市场格局下，美元也呈现出回吐近期部分涨幅的态势。尤其值得注意的是，过去两周利率市场的重新定价表明，市场已认识到央行的反应函数将与此前应对新冠疫情及乌克兰战争初期的情况有所不同。市场普遍预期，央行在初期反应中将更侧重于抑制二轮通胀效应，而非仅仅关注经济增长的下行压力。
然而，昨日市场似乎也在此评估点上达到了一个初步的结论。美国和欧元区长期国债收益率均触及重要的技术性和心理关口，例如10年期欧元区国债收益率的3%水平，以及10年期美国国债年内高点。在此过程中，昨日收益率小幅回落，因市场正期待本周央行政策会议上能释放更多关于其反应函数的具体信息。美国国债收益率回落幅度在3.75个基点（30年期）至6.2个基点（5年期）之间。德国国债收益率则在4个基点（2年期）至-1.6个基点（30年期）之间波动。
美元承压回吐 避险情绪卷土重来
在昨日短暂的风险偏好回升行情中，美元也未能幸免于温和的获利了结。DXY美元指数从100.5的阻力区域回落，收于99.71。欧元兑美元汇率则从1.142区域反弹，收于1.15上方。
但在上述市场来回拉锯的过程中，今晨市场情绪似乎再次偏向悲观。今日早间的新闻焦点集中在伊朗袭击该地区石油生产设施，同时美国也威胁要攻击伊朗的卡尔格岛主要石油基础设施。与此同时，美国为组建联盟以确保霍尔木兹海峡通道安全的政治努力，似乎也鲜有近期取得成果的迹象。市场再次显现出‘昨日修正的修正’迹象，收益率、原油和美元均出现部分反弹。这种相当混乱的市场进程可能会持续一段时间。
今日经济数据日历相对清淡。投资者需关注美国财政部130亿美元20年期国债拍卖的投资者兴趣。
澳洲联储加息 市场关注日元干预风险
澳洲联储（RBA）在连续第二次会议上宣布加息25个基点，将官方现金利率从3.85%上调至4.1%。澳大利亚通胀在2025年下半年显著回升，今年公布的数据表明部分涨幅反映了国内生产能力的压力。劳动力市场也比预期更为紧张。此外，中东冲突导致油价飙升，若持续下去将加剧通胀压力。短期通胀预期指标已升至一定程度，澳洲联储理事会认为通胀有很大风险将持续高于目标水平的时间超出先前预期。
前景仍存在不确定性，新的增长/通胀预测将于5月公布（市场隐含的25个基点加息概率为56%）。澳洲联储主席布洛克并未排除下次会议的可能性，同时货币政策的紧缩程度也存在不确定性。今日的投票结果以5-4险胜，布洛克解释称，持不同意见者也预计会加息，但在时机上希望遵循“旧”规则，即在采取行动前收集更多证据。5-4的投票结果一度导致澳元收益率和澳元兑美元汇率下跌，但在布洛克发表鹰派新闻发布会后有所逆转。当被问及理事会是否会为了抑制物价而将经济推入衰退时，布洛克表示“如果通胀难以回落，我们将不得不应对这种情况”。
日本财务大臣铃木俊一重申了昨日的警告，即近期日元汇率走势与基本面不符。目前这种偏离显得尤为显著。“考虑到汇率对民众日常生活的影响，我们已做好随时应对的准备。”他补充说，愿意采取“大胆行动”，这是最强烈的口头干预威胁。USD/JPY汇率目前徘徊在160关口附近，该水平曾在2024年引发类似行动。除了油价和全球美元走势外，日本市场还将关注周四的日本央行会议。如果日本央行未能发出鹰派信号，日元可能面临更大的压力。
