原油价格暴跌5%！霍尔木兹海峡局势缓和引发多头恐慌性抛售
市场情绪逆转：原油价格上演“过山车”行情
周一，国际原油市场价格遭遇重挫，4月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格大幅下跌5.45%，收于每桶93.33美元。这一显著的跌幅终结了此前连续三个交易日的上涨势头。此前，交易员们因霍尔木兹海峡紧张局势出现初步缓和迹象而纷纷获利了结，导致了价格的急剧回调。在此之前的油价飙升，很大程度上是对中东地区冲突升级导致供应中断担忧的反应。
上周五收盘时，WTI原油价格曾触及每桶98.71美元，充分反映了市场对2月28日冲突爆发以来不断加剧的焦虑情绪。作为全球石油出口关键通道的霍尔木兹海峡，自冲突开始以来实际上已处于关闭状态。这一局面迫使中东国家因存储能力受限而不得不削减产量，直接导致了油价的飙升，并加剧了全球通胀压力。市场参与者此前已开始预期主要央行可能因此采取更紧缩的货币政策。
供应风险缓和与替代路径的曙光
然而，近期事态的发展为市场注入了一丝谨慎的信号。有报道指出，周末期间，包括一艘油轮和与巴基斯坦相关的液化石油气（LPG）运输船在内的多艘船只获准通过霍尔木兹海峡。此外，有消息称美国当局已允许伊朗油轮通过。尽管这些进展看似微小，但它们表明严重的供应限制可能开始缓解，促使交易员们平仓离场，实现利润。
导致周一价格回调的首要因素，便是市场认为供应风险有所下降，尽管这种缓和可能只是暂时的。尽管军事行动仍在继续，包括对卡尔格岛的报道性打击，但关于伊朗石油基础设施未受损害以及海峡通行开始显现正常化迹象的消息，已显著改变了市场情绪。美国总统呼吁国际社会合作保障海上航线，凸显了该地区的地缘战略重要性，但眼下市场反应更倾向于缓和叙事。
与此同时，旨在重构供应格局并减轻冲突对全球石油流动影响的努力也在进行中。例如，伊拉克正积极致力于恢复其通过基尔库克至杰伊汉的北方出口路线，以绕过受阻的海湾南部出口通道。伊拉克石油部长表示，基尔库克-杰伊汉管道网络的部分区域正在进行改造，以便联邦原油能够向北输送，而不依赖于库尔德地区政府（KRG）控制的基础设施。尽管与KRG在出口路线上的争端尚未解决，但伊拉克正准备重启其自身的联邦管道，该管道的日输送能力介于20万至25万桶之间。这条自2014年以来基本停用的管道，目前正进行最后测试，预计约在一周内即可投入使用，这可能为市场带来显著的增量供应，且独立于霍尔木兹海峡的通行状况。
交易者策略调整与未来展望
交易者们应密切关注霍尔木兹海峡及更广泛中东冲突的持续动态。对于WTI原油，关键的观察点包括近期约98.71美元的价位，可能构成阻力；而目前的93.33美元附近则构成直接支撑。若价格跌破此支撑位，可能进一步下探至90美元的心理关口，前提是局势持续缓和。反之，任何地缘政治紧张局势的重燃或海峡的完全关闭，都可能迅速重新点燃看涨动能，将价格推向近期高点。
伊拉克北方出口路线的恢复是一项重要进展，即使KRG争端未能立即解决，也可能为抵御供应冲击提供缓冲。交易者在进行供应侧计算时，应纳入伊拉克可能恢复的20万至25万桶/日的供应量。市场对地缘政治新闻的高度敏感性，使得区分头条风险与实际供应中断变得尤为重要。在此背景下，谨慎行事并关注风险管理至关重要，同时根据不断演变的地缘政治和供应动态，设定清晰的入场和出场点。
原油价格的短期前景依然充满波动性，在局势缓和的可能性与冲突再度升级的潜在威胁之间摇摆。尽管霍尔木兹海峡通行限制的放宽已导致价格大幅回落，但任何紧张局势的加剧都可能迅速推高油价。伊拉克替代出口路线的成功恢复提供了一定的供应韧性，但其产能相比通过海峡的常规输量仍显有限。交易者将密切关注进一步的外交进展，以及是否有更多石油通过此前受限通道的确认信息。此外，即将发布的经济数据，特别是通胀数据和央行评论，也将影响整体市场情绪和需求预期。
